【研選·大事件——讀懂大市】

1、央行：實施好適度寬松的貨幣政策，保持流動性充裕。

2、國家外匯局：前三季度來華證券投資凈流入931億美元，連續(xù)4個季度保持凈流入。

3、中方?jīng)Q定對7家美國軍工企業(yè)及高級管理人員采取反制措施。

4、金融監(jiān)管總局：銀行保險機構(gòu)應當建立針對大數(shù)據(jù)、云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等多元異構(gòu)環(huán)境下的數(shù)據(jù)安全技術保護體系。

5、美國財長耶倫就債務上限問題致信美國國會領導層。

【研選·行業(yè)】

AI眼鏡|眼鏡成為奢侈品品牌新“口紅”品類，研發(fā)和渠道加碼賦能AI眼鏡放量，智能眼鏡加速突破

奢侈品集團加碼布局眼鏡業(yè)務助力集團增長：以LVMH和開云集團為例，為更好把控眼鏡業(yè)務的調(diào)性，100%享有眼鏡業(yè)務產(chǎn)生的收入和利潤，將眼鏡業(yè)務收歸自營，橫向收購/投資小眾專業(yè)品牌，縱向整合產(chǎn)業(yè)鏈。眼鏡成為奢侈品品牌新“口紅”品類，時尚與科技碰撞效果加速演化。

眼鏡品類時尚概念加速演化，追求融合功能與美學的極致體驗：德國高端眼鏡品牌Lotos、丹麥高端眼鏡品牌Lindberg引領精英感、職場風，Oakley和RudyProject眼鏡加碼運動功能，Ray-Ban雷朋×Saint Laurent，Mugler x Gentle Monster等合作系列廣受追捧，Meta與雷朋聯(lián)名推出的智能眼鏡在設計上更加貼近經(jīng)典的太陽眼鏡風格。運動、智能眼鏡也被賦予更多時尚潛力。

開源證券初敏認為，研發(fā)和渠道加碼賦能AI眼鏡放量，智能眼鏡加速突破，看好康冠科技、佳禾智能、億道信息等產(chǎn)業(yè)鏈公司。億道信息發(fā)布AI眼鏡全鏈路解決方案，持續(xù)賦能客戶拓展多元應用場景，預計2025年大規(guī)模量產(chǎn)；佳禾智能擁有AI眼鏡完整產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，為影目科技生產(chǎn)消費級AR眼鏡。

風險提示：技術突破不及預期、市場競爭加劇、下游需求不及預期等。

【研選·公司】

智明達|我國軍用嵌入式計算機核心供應商，彈載配套產(chǎn)品2025年起或?qū)崿F(xiàn)恢復性增長，新的星載和無人機配套產(chǎn)品市場需求廣闊且增速較快

①公司概況：智明達是我國軍用嵌入式計算機核心供應商，機載配套基本盤穩(wěn)固；

②看好理由：華泰證券李聰看好公司彈載配套產(chǎn)品2025年起實現(xiàn)恢復性增長，新的星載和無人機配套產(chǎn)品市場需求廣闊且增速較快，整體業(yè)務2025-26年有望實現(xiàn)較快增長；

公司先后開發(fā)了基于DSP、FPGA、顯控類等芯片和技術的嵌入式計算機及相關產(chǎn)品，解決方案已涵蓋數(shù)據(jù)采集、信號處理、數(shù)據(jù)處理、通信交換、接口控制、高可靠性電源、大容量存儲與圖形圖像處理等技術方向，并從最開始的車載平臺，拓展了機載、彈載、無人機、星載等多種裝備中；

公司的機載嵌入式產(chǎn)品配套于我國多種主力戰(zhàn)機，2024年以來受到行業(yè)影響出現(xiàn)了需求和訂單延遲的情況，但十四五即將進入收官之年，國防建設任務的完成具有剛性約束，預計2025年起將實現(xiàn)恢復性增長；

此外，嵌入式計算機主要應用于衛(wèi)星需要的相關部件，如應答機、傳感器、遙測發(fā)射機等，公司在該領域的配套有望跟隨衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)和其他衛(wèi)星星座的建設而持續(xù)放量；無人裝備是裝備建設重要方向之一，公司相關產(chǎn)品也有望受到無人裝備發(fā)展而增長；

③投資建議：李聰預計公司2024-26年歸母凈利潤0.62/1.16/1.60億元，給予2025年45倍PE，對應目標價46.35元；

④風險提示：訂單不及預期風險，產(chǎn)品降價導致毛利率下滑風險。