▼熱點導讀

2024年度年輕人理財盤點：上半年“用利息生活”，下半年“股市迎新”

業(yè)內建議理財子盡快從主要R1R2向R3產品轉型

《金融產品網絡營銷管理辦法》有望發(fā)布，涉及貸款、理財、支付等領域

2024券商資管高層多變動，7位新董事長、9位新總經理接棒，三大關鍵詞看變動原因

▼資管要聞

理財行業(yè)迎來資管新規(guī)后的“二次轉型” 低利率環(huán)境下如何破題？業(yè)內建議理財子盡快從主要R1R2向R3產品轉型

在當前“低利率、低利差、資產荒、高波動”的大環(huán)境下，10年國債收益率已接近1.7%的歷史低位，理財行業(yè)資產收益與負債成本之間的匹配難度越來越大，在“凈值化”下市場波動容易直接引發(fā)產品凈值波動，滿足客戶低波穩(wěn)健投資需求的難度和挑戰(zhàn)較大。

如何從投研能力、科技賦能等方面持續(xù)提升競爭力，成為當前理財行業(yè)的重要議題。業(yè)內人士認為，破題的關鍵還是要通過能力提升和策略豐富打造理財公司差異化核心競爭優(yōu)勢，理財公司投研能力提升要從做“廣”、做“新”、做“細”三個方向上發(fā)力。有銀行理財子公司高管希望，理財行業(yè)的產品線能夠盡快從以R1、R2產品為主向以R3產品為主轉型。

該攢攢該花花，2024年度年輕人理財盤點：上半年“用利息生活”，下半年“股市迎新”

近日，小紅書聯合螞蟻財富平臺發(fā)布《2024年輕人十大理財趨勢盤點》，“用利息生活”、“只求微賺”和“股市迎新”成為年度理財現象。

上半年，伴隨利率下行和黃金高位波動，去年的“存款特種兵”、“攢金豆“的年輕人開始轉向貨幣基金、債券基金等穩(wěn)健產品，“只求微賺”成為普遍心態(tài)?！伴_源”的同時，年輕人也更加精打細算“節(jié)流”，拿余額寶、債基等的收益覆蓋部分生活成本，“用利息生活”成為熱門現象。隨著9月底市場行情回暖，“股市迎新”接力成熱點，但這屆年輕人更偏愛通過指數基金參與權益市場，與債基、貨基等形成分散配置。這三類基金受熱捧，也帶動公募基金行業(yè)規(guī)模增長，其中債基貨基貢獻了近7成新增規(guī)模。

個人養(yǎng)老金全面開閘5日 效果如何？有銀行當日開戶近4萬戶 先行試點地區(qū)“繳存冷”仍待解決

在個人養(yǎng)老金制度落地全國后，銀行個人養(yǎng)老金客源爭奪愈發(fā)激烈，獎勵愈發(fā)豐厚。有試點地區(qū)銀行透露，15日全面實施首日，該行個人養(yǎng)老金業(yè)務新開戶數實現近4萬戶，同時早在15日試點落地之前，已有許多客戶咨詢開戶詳情，主要目的都是為了節(jié)稅。而在已經試點兩年多的先行城市，個人養(yǎng)老金賬戶已取得了較高覆蓋率，但繳存率仍較低，有銀行表示，目前客戶繳存比率在兩成左右，但可以通過加強客戶服務，提供更具競爭力的產品的方式，把已有的備老人群轉換成長期客戶。

首批保險資管ABS及REITs業(yè)務試點一年多：產品落地數量少、規(guī)模小 挑戰(zhàn)在哪？

距滬深交易所同意首批5家保險資管公司試點開展資產證券化（ABS）及不動產投資信托基金（REITs）業(yè)務已經一年有余，國壽資產、平安資管、泰康資產、人保資產、太保資產5家公司是否用好業(yè)務資格，如何通過盤活保險投資存量資產，服務實體經濟成為市場關切的焦點。據財聯社記者不完全統(tǒng)計，截至目前，5家公司僅有6只交易所ABS落地，規(guī)模61.5億元。公募REITs投資方面，據太保資產數據披露，該公司投資規(guī)模近8億元。

業(yè)內人士表示，從實踐來看，5家保險資管公司作為管理人身份開展REITs業(yè)務較為謹慎，目前發(fā)行落地的交易所ABS產品數量少、規(guī)模小，但仍有部分項目在申報和儲備中，預計主要來自兩個方面，一是保險資管所投資和持有的不動產和基礎設施資產；二是Pre-REITs和其他非標業(yè)務投資所形成的資產。

設計籃子互抄作業(yè) 低收益產品重復建設放大趨同風險

據中證報報道，在全市場風險偏好整體收縮的大背景下，近年來低收益產品已成為很多投資者的配置主力品種。但是，債基這類產品卻面臨明顯的重復建設以及同質化問題?！盎@子長一個樣”，存在怎樣的風險隱患？

同質化的低收益產品背后是趨同的投資策略，在一些交投并不活躍的品種上，大量資金趨同交易很容易引發(fā)流動性風險。此外，也因為大家的“籃子”大同小異，會催生出一些產品營銷、投資管理等方面“打擦邊球”的行為。此前，也出現過低收益產品蛻變成高彈性品種、讓投資者“雞飛蛋打”的風險事件。業(yè)內人士建議，低收益產品已成為投資者重要的底倉型配置品種，理應在資產管理市場有一席之地。但是，大量資金沉淀在重復建設的同質化產品上，并不利于行業(yè)生態(tài)的完善。

《金融產品網絡營銷管理辦法》有望發(fā)布，涉及貸款、理財、支付等領域

據21世紀經濟報道，《金融產品網絡營銷管理辦法》有望近期發(fā)布，涉及存款、貸款、資管產品、保險、支付等多種金融產品的網絡營銷活動。此前2022年1月，《金融產品網絡營銷管理辦法（征求意見稿）》發(fā)布，擬對金融產品網絡營銷行為進行全面規(guī)范。據記者了解，本次《辦法》正式發(fā)布，內容包括多項金融產品的展示規(guī)范，比如，網絡營銷內容涉及產品名稱、利率費率、獲利模式、費用構成等關鍵信息與合同條款保持一致；資管產品不得依據業(yè)績比較基準高低排序展示；非銀支付機構不得將貸款、資管產品列入支付選項等。

債券私募產品今年平均收益超7%，未來超額收益來源或向交易傾斜

狂飆一年的債市迎來收尾，債券私募產品也收益頗豐，不少私募管理人擇時配合杠桿調整策略，今年取得7.11%的平均收益，更有產品年內收益超200%。不過隨著高息資產減少，持有票息到期的策略也有待優(yōu)化，不少業(yè)內人士預計，未來私募超額收益來源或更多向交易層面傾斜。

▼機構動態(tài)

私募資管業(yè)務四項違規(guī)，又一券商被責令整改，時任副總裁在列

因私募資管業(yè)務、代銷環(huán)節(jié)等出現違規(guī)行為，華金證券及時任分管相應業(yè)務的副總裁金葵華收到監(jiān)管罰單。這也是2024年以來，華金證券收到的第二張罰單，上一張罰單還是9月中旬，華金證券深圳分公司因投顧向客戶承諾或者保證投資收益的情形被罰。12月20日，上海證監(jiān)局官網所披露的兩張罰單顯示，華金證券被采取責令改正的行政監(jiān)管措施，要求采取有效措施加強整改。金葵華被采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

2024券商資管高層多變動，7位新董事長、9位新總經理接棒，三大關鍵詞看變動原因

12月18日，浦銀安盛基金公司副總經理兼首席市場營銷官李宏宇已于12月16日因個人原因離任。有消息稱李宏宇將加盟山證資管，擔任公司總裁一職。財聯社記者根據公開資料梳理發(fā)現，截至12月19日，除山證資管外，券商資管在年內已有至少39位高管發(fā)生變動，其中，至少已有7家資管公司董事長履新，9家資管公司在總經理一職上有新任命。

從新任命的高管背景來看，他們有的是同一股東背景下的更迭，同時也有券商資管積極進行內部人才培養(yǎng)，通過提拔內部優(yōu)秀人才擔任高管，還有的是資管子公司結合自身業(yè)務發(fā)展需要，從外部引進具有公募背景的人才，為公司發(fā)展注入新動力。整體上看，同系體內跨界更迭、內部晉升、外部引進成為年內高管變動潮的三大關鍵詞。

又見理財飛單卷入非吸案件，投資者十年訴訟法院判銀行、理財經理均需擔責，仍自擔70%損失

日前，中國裁判文書網就上傳了一個最新案例：輕信理財經理的宣傳，70后投資者孫某在某銀行營業(yè)廳買到的“理財”竟卷入非吸案件血本無歸，歷經十年，近期法院終審裁決：銀行和理財經理都需承擔一定賠償責任，但投資者需自擔70%損失。

對此，湖南某律師事務所律師向財聯社記者表示，銀行員工之所以公開推薦、銷售“飛單”，目的在于獲取高額回扣；投資者之所以購買“飛單”，一方面是被高息所引誘，一方面也是基于對銀行品牌的信任。因此，具體到本案中，法院認定銀行、銀行員工均需擔責并無不妥，但綜合來看，其裁定的損失承擔比例仍值得商榷。對于投資者而言，在當前經濟環(huán)境下，仍需恪守風險意識。

兩大萬億資管巨頭出手！

據中國基金報報道，德國資管巨頭安聯投資旗下的安聯基金于12月3日完成增資，注冊資本從3億元人民幣增至6億元人民幣。12月17日，美國資管巨頭路博邁集團旗下路博邁基金注冊資本從4.2億元增至5.5億元。這是路博邁基金成立以來的第四次增資。

外資巨頭增資，彰顯其拓展中國業(yè)務的承諾。官網數據顯示，截至目前，路博邁集團資管規(guī)模為5030億美元，約合36700億元人民幣；安聯投資資管規(guī)模為5600億歐元，約合42492億元人民幣。

▼市場跟蹤

上周，主要權益指數下跌，權重股堅挺。上證50上漲0.40%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.15%，中證1000、中證2000分別下跌1.31%、2.90%。漲幅靠前的行業(yè)板塊是通信、電子、銀行，跌幅靠前的是建筑材料、房地產、輕工制造。

（數據來源：Choice數據，財聯社整理）

上周利率債收益率繼續(xù)大幅下行。截至12月20日收盤，1Y、5Y、7Y國債分別報收1.00%、1.38%、1.60%，分別較前一周收盤變動-17BP、-6BP、-5BP；10Y、20Y、30Y國債分別報收1.71%、2.01%、1.96%，分別較上周收盤變動-7BP、-4BP、-4BP。

（數據來源：Wind數據，財聯社整理）

上周新發(fā)基金合計發(fā)行規(guī)模為405.43億元，較前一周有所增加。其中股票型基金發(fā)行52.90億元、債券型基金發(fā)行352.52億元。其中，東財中證1-3年國債ETF、富國中債優(yōu)選投資級信用債指數A、鵬華綠色規(guī)模都達到60億元。本周將有17只基金進入發(fā)行階段，其中被動指數型（8只）、偏股混合型（4只）、增強指數型（2只）。

據華西證券宏觀固收的數據，上周（12月16-20日），隨著季末時點臨近，回表壓力邊際增長，理財規(guī)模降幅進一步擴大，為1692億元，存續(xù)規(guī)模降至30.27萬億元。參考歷史變動，降幅略低于季節(jié)性規(guī)律。分產品看，規(guī)模縮減的壓力更多集中在現管類理財上，現管類產品規(guī)模環(huán)比降1027億元。理財破凈水平繼續(xù)維持穩(wěn)定，全部產品破凈率近三周均持平于0.7%。產品業(yè)績不達標率持續(xù)下降，本周（12月16-20日）全部理財業(yè)績不達標率環(huán)比降0.5pct至14.6%。