①存量社融增速探底回升，從前兩個(gè)月的7.8%回升至12月的8.0%。
②經(jīng)濟(jì)預(yù)期的好轉(zhuǎn)最終一定會(huì)反映到國(guó)債收益率水平中，但市場(chǎng)預(yù)期的利率變動(dòng)，會(huì)造成二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格的波動(dòng)。

①超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持“兩新”，有利于解決實(shí)體部門(mén)設(shè)備更新?lián)Q代所面臨的資金問(wèn)題，刺激實(shí)體消費(fèi)需求。
②預(yù)計(jì)特別國(guó)債資金對(duì)2024年固定資產(chǎn)投資的拉動(dòng)或約為1.6個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)2024年社零額外增長(zhǎng)0.5個(gè)百分點(diǎn)左右。

①跨年后基金并沒(méi)有急于止盈，在當(dāng)前階段有拉升久期的需求。
②農(nóng)商行止盈，整體呈現(xiàn)逢調(diào)整買(mǎi)入的節(jié)奏。

①一方面前期的交易已經(jīng)充分實(shí)現(xiàn)降息等政策預(yù)期，二來(lái)市場(chǎng)多數(shù)預(yù)計(jì)1.7%是監(jiān)管最新的干預(yù)臨界點(diǎn)。
②年底經(jīng)濟(jì)基本面的恢復(fù)，部分機(jī)構(gòu)改變了對(duì)刺激政策短期內(nèi)強(qiáng)勢(shì)加碼的預(yù)期。
③利率進(jìn)一步明顯下行，可能需要降息落地之后，市場(chǎng)預(yù)期新一輪的貨幣寬松。

①盡管基金本周初在國(guó)債上屢有止盈的操作，但總體上對(duì)長(zhǎng)期限國(guó)債仍呈凈買(mǎi)入，且保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也加入到搶債的行列。
②貨幣寬松幅度決定債市做多空間，只要降息在途，債市就可以保持樂(lè)觀。年底前或有降準(zhǔn)。