財聯(lián)社2月7日訊（編輯 楊斌）在春節(jié)假期歸來后，置換隱債的再融資專項債發(fā)行工作迅速啟動，近一周將有近2100億的置換債發(fā)行。截至最新，今年用于置換隱債的2萬億再融資專項債已發(fā)行或計劃發(fā)行3780.56億元，6地2025年的置換債額度已使用完畢。隱債置換政策“松綁減負”的效果已逐步顯現。

今日，寧夏回族自治區(qū)財政廳將于2025年2月13日發(fā)行政府債券，總發(fā)行規(guī)模138億元，全部為再融資專項債券，期限30年，用于置換存量隱性債務。

事實上，重慶市和陜西省在2月5日已打響了蛇年置換債發(fā)行工作的“第一槍”。重慶市財政局公告將于2月11日招標發(fā)行409.49億元再融資專項債券，用于置換存量隱性債務，陜西省財政廳也將于2月11日招標發(fā)行564億元置換債券。

浙江省財政廳則根據此前已披露的計劃，在2月6日完成565億元用于置換存量隱性債務的再融資債券發(fā)行，山西省也在今日完成385億元置換債發(fā)行。

據企業(yè)預警通統(tǒng)計，截至最新，今年用于置換隱債的2萬億再融資專項債已發(fā)行或計劃發(fā)行3780.56億元。其中，浙江、陜西、山西、寧夏、廈門、北京等6地今年的置換債額度已使用完畢。

圖：今年已發(fā)行或計劃發(fā)行的置換債規(guī)模

（資料來源：企業(yè)預警通，財聯(lián)社整理）

置換債的發(fā)行有加速之勢，1月用于置換隱債的再融資債發(fā)行了1700多億，而春節(jié)假期歸來后的一周，已發(fā)行或計劃發(fā)行的置換債規(guī)模已近2100億元。

當前，多數分析都預測今年的2萬億置換債會在較快時間內發(fā)行完畢。民生證券固收首席譚逸鳴認為，2025年地方債發(fā)行節(jié)奏或將前置，2萬億元置換債或于上半年甚至一季度集中供給。

東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳則認為，年初就迅速發(fā)完2萬億元置換債券的可能性很小，今年置換債券或在上半年集中發(fā)行。

在2024年11月8日全國人大常委會審議通過增加三年6萬億元債務置換議案后，去年各地的2萬億元置換債券額度在12月18日前全部發(fā)行完畢。

財政部預算司司長王建凡在1月10日的國新辦發(fā)布會上表示，隱性債務置換政策“松綁減負”的效果已逐步顯現。各地置換債務平均成本普遍降低2個百分點以上，有的地方還超過2.5個百分點，還本付息的壓力大幅度減輕。有的地方優(yōu)先置換即將到期的公開市場債券和“非標”、涉眾債務，區(qū)域金融環(huán)境顯著改善。

近期，各地方省級兩會相繼召開，預算報告、對預算執(zhí)行情況的審查結果報告出爐。從財政部下達各地2024年地方政府債務限額情況來看，2025年和2026年的置換債額度與2024年基本持平。

天風證券固收首席孫彬彬認為，2024年各省的發(fā)行規(guī)模占比可以看做是6萬億置換存量隱債額度的分配比例，置換額度并未明顯向12個重點省份傾斜。部分重點省份化債進度較快，化債進入后半程，“全口徑地方債務監(jiān)測”和“加快退平臺/市場化轉型”成為提及最多的政策，而2023年提及較多的盤活資產、清理政府欠款等明顯減少。

王建凡此前還表示，財政部下一步將會同有關方面做好置換債政策落地實施的“后半篇”文章：一是持續(xù)加大對地方的指導力度，推動扎實落實置換工作要求；二是加強債券資金全流程、全鏈條監(jiān)管，確保合規(guī)使用；三是堅定不移嚴防新增隱性債務，推動隱性債務“清倉見底”。