財(cái)聯(lián)社1月21日訊（編輯 楊斌）基金四季報(bào)（均指去年四季報(bào)，下同）披露進(jìn)入尾聲，投資者所青睞的債基浮出水面。從已披露的季報(bào)看，部分債券基金在四季度獲得了大量凈申購，長城永利A與東財(cái)瑞利A單季凈申購份額超過60億份?；旌蟼?，招商安和債券C獲得了超過40億份的凈申購。從資產(chǎn)配置看，熱門債基偏好金融債，包括政金債和銀行二永債。

熱門純債基重倉政金債

純債基中，長城永利債券A的基金凈資產(chǎn)規(guī)模在四季度大增70億元，在目前已披露四季報(bào)的債基中位居首位。其他在四季度基金凈資產(chǎn)規(guī)模增長幅度居前的債基還包括東財(cái)瑞利A、永贏騰利A、萬家鑫橙純債A、中歐純債E、融通增悅等。

長城永利A與東財(cái)瑞利A在四季度獲得了投資者的追捧，單季凈申購份額超過60億份，永贏騰利A、萬家鑫橙純債A、融通增悅等純債基四季度的凈申購份額也超過50億份。

圖：2024年四季度基金凈資產(chǎn)規(guī)模增長居前的純債基

（資料來源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

長城永利A的凈值在四季度增長了2.11%，基金經(jīng)理魏建在四季報(bào)中表示：“組合維持了久期為主的策略，綜合考慮基本面和貨幣政策寬松預(yù)期，四季度順勢而為提升了組合久期。從四季報(bào)的持倉來看，長城永利A重倉了國開債。

圖：長城永利A季度末前五大重倉債券

（資料來源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

另一只在四季度獲得大量申購的純債基東財(cái)瑞利A，四季度凈值增長3.47%。季報(bào)顯示，東財(cái)瑞利A在四季度也重倉了政策性金融債。

圖：東財(cái)瑞利A四季度末前五大重倉債券

（資料來源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

融通增悅A的基金經(jīng)理小組認(rèn)為，在去年三季度末以前指導(dǎo)債券投資的“基本面趨勢走弱為基礎(chǔ)，觀察資金面為大前提，監(jiān)管態(tài)度為小前提”的操作思路，短期或不再適用。當(dāng)下應(yīng)以關(guān)注基本面邊際變化為基礎(chǔ)，觀察資金利率、資金流向?yàn)榇笄疤?，政策出臺落地節(jié)奏為小前提，從而確定組合操作的方向和節(jié)奏。

熱門混合債基提升權(quán)益?zhèn)}位，重倉二永債

混合債基方面，招商安和債券C在四季度獲得了44.64億份的凈申購，基金凈資產(chǎn)規(guī)模在四季度大增47.90億元。其他在四季度獲得投資者追捧的混合債基還包括廣發(fā)添財(cái)90天滾動持有C、易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)A/B、中銀穩(wěn)健添利E等。

圖：2024年四季度基金凈資產(chǎn)規(guī)模增長居前的混合債基

（資料來源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

招商安和C的基金經(jīng)理小組在季報(bào)中指出：“貨幣政策維持寬松，化債進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，降準(zhǔn)降息雖未兌現(xiàn)但仍然值得期待。權(quán)益投資偏向紅利低波風(fēng)格，適當(dāng)增加了盈利及成長性風(fēng)格的暴露。債券投資享受利率下行帶來的組合收益?！?/p>

去年四季報(bào)顯示，招商安和C重倉了國有大行的永續(xù)債；其權(quán)益?zhèn)}位在四季度末為9.81%，重倉股多為銀行股。

圖：招商安和C四季度末前五大重倉債券

（資料來源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

中銀穩(wěn)健添利E的基金經(jīng)理陳瑋也在去年四季度“提升權(quán)益比例”。權(quán)益結(jié)構(gòu)上，其行業(yè)分布較為均衡，以估值合理、未來基本面確定性較強(qiáng)的龍頭公司為主；可轉(zhuǎn)債主要投資于大中型優(yōu)質(zhì)公司的偏債與平衡型轉(zhuǎn)債，規(guī)避弱資質(zhì)品種；純債方面重點(diǎn)關(guān)注中等期限高等級信用債的修復(fù)和配置機(jī)會。

四季報(bào)顯示，中銀穩(wěn)健添利E重倉了政金債和銀行二級資本債。其權(quán)益?zhèn)}位在四季度末為4.58%，重倉股多為行業(yè)龍頭。

圖：中銀穩(wěn)健添利E四季度末前五大重倉債券

（資料來源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

展望2025年一季度，廣發(fā)添財(cái)90天滾動持有C的基金經(jīng)理小組認(rèn)為，債券市場的主線在于貨幣政策寬松兌現(xiàn)程度、信用擴(kuò)張以及國際形勢的變化。整體來看，在物價有待合理回升、貨幣政策寬松的背景下，債券市場預(yù)計(jì)整體維持偏強(qiáng)的格局，但需要對穩(wěn)增長發(fā)力和信用擴(kuò)張保持高度關(guān)注。