財(cái)聯(lián)社12月24日訊（編輯 黃君芝）高盛（Goldman Sachs）的新行業(yè)模型建議，隨著華爾街對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)及股市的樂(lè)觀情緒接近歷史最高水平，投資者應(yīng)采取更多“防御措施”。

以高盛首席美國(guó)股票策略師大衛(wèi)?科斯廷（David Kostin）為首的分析師們?cè)谧钚聢?bào)告中表示，他們對(duì)2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)高于市場(chǎng)共識(shí)，再加上可能出現(xiàn)的財(cái)政政策變化，總體上支持周期性趨勢(shì)的傾向，但市場(chǎng)似乎在消化更大的GDP增長(zhǎng)。

他們補(bǔ)充說(shuō)，一個(gè)恰當(dāng)?shù)睦邮?，自選舉日以來(lái)，不包括大宗商品在內(nèi)的周期性股票的回報(bào)比防御類股高出五個(gè)百分點(diǎn)。

因此高盛指出，考慮到目前的股價(jià)，以及市場(chǎng)已經(jīng)普遍反映出的、對(duì)增長(zhǎng)的極度樂(lè)觀情緒，公用事業(yè)和醫(yī)療保健等防御類股的表現(xiàn)將尤為突出。

“目前的市場(chǎng)定價(jià)意味著，與許多周期性行業(yè)相比，公用事業(yè)等一些防御性行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)似乎更具吸引力，”分析師們寫(xiě)道。

高盛表示，在人工智能熱潮中，公用事業(yè)股尤其有望上漲。隨著人工智能數(shù)據(jù)中心推高美國(guó)用電量，這將產(chǎn)生前所未有的電力需求。

伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）最近的一項(xiàng)估計(jì)顯示，數(shù)據(jù)中心需要大量的電力來(lái)運(yùn)行，它們的電力需求將在短短兩年內(nèi)超過(guò)供應(yīng)。

“除了它的防御特性，公用事業(yè)還暴露在人工智能主題下。公用事業(yè)公司的盈利應(yīng)該會(huì)受益于與人工智能相關(guān)的電力需求，尤其是那些不受監(jiān)管的公用事業(yè)公司。”報(bào)告稱。

除了高盛外，瑞銀（UBS）和摩根大通（JPMorgan）的分析師也對(duì)該行業(yè)做出了類似的樂(lè)觀預(yù)測(cè)，他們指出，人工智能的有利因素，以及由于其在美國(guó)的強(qiáng)大影響力，關(guān)稅對(duì)該行業(yè)的影響相對(duì)較小。

另一方面，高盛分析師還表示，醫(yī)療保健股應(yīng)受益于歷史低位估值，其預(yù)期市盈率為16倍，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股的預(yù)期市盈率為18倍。

不過(guò)，分析師們也警告說(shuō)，他們的模型沒(méi)有考慮到任何可能影響該行業(yè)的政策不確定性。

“2025年（醫(yī)療保健行業(yè)）的主要政治爭(zhēng)議包括醫(yī)療補(bǔ)助資金、藥品定價(jià)以及提名小羅伯特·肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.）領(lǐng)導(dǎo)衛(wèi)生與公眾服務(wù)部。未來(lái)6個(gè)月政策的不確定性將是醫(yī)療保健盈利的一個(gè)重要決定因素?！眻?bào)告稱。

除了公用事業(yè)和醫(yī)療保健類股，上述模型還建議增持材料、軟件和服務(wù)以及房地產(chǎn)等周期性行業(yè)的股票。這里的“增持”定義為有超過(guò)50%機(jī)會(huì)跑贏大盤(pán)的行業(yè)。最后，該模型認(rèn)為工業(yè)和科技硬件類股在未來(lái)幾個(gè)月跑贏大盤(pán)的可能性最低。

該模型給出上述建議之際，市場(chǎng)看漲程度接近創(chuàng)紀(jì)錄水平，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也在減弱。華爾街預(yù)計(jì)，持續(xù)兩年的牛市將在2025年繼續(xù)，不過(guò)速度會(huì)放緩。在標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)幾年的回報(bào)率超過(guò)20%之后，分析師對(duì)2025年年底的平均目標(biāo)價(jià)格預(yù)期將較當(dāng)前水平平均上漲11%左右。