財聯(lián)社12月18日訊（編輯 胡家榮）港股市場近期延續(xù)震蕩，內外資之間的分歧依舊存在。根據(jù)華泰證券的最新研報，外資的主動配置資金已經(jīng)連續(xù)第九周呈現(xiàn)凈流出。此外上周的南向資金凈流入規(guī)模維持高位。

華泰證券指出，12月5日至12月11日，以EPFR口徑統(tǒng)計的配置型外資轉為凈流出港股，凈流入ADR規(guī)模擴大。其中，港股配置型外資轉為凈流出5.16億美元(vs前一周凈流入2.53億美元)；ADR凈流入規(guī)模擴大至2.17億美元(vs前一周凈流入1.78億美元)。

港股主動配置型外資凈流出規(guī)模繼續(xù)擴大。12月5日至12月11日，港股主動外資凈流出規(guī)模擴大至4.58億美元(vs前一周凈流出2.13億美元)、連續(xù)9周凈流出，被動外資也轉為凈流出0.58億美元(vs前一周凈流入4.66億美元)；ADR主動外資凈流出規(guī)模擴大至1.55億美元(vs前一周凈流出0.45億美元)，被動外資凈流入規(guī)模亦擴大至3.72億美元(vs前一周凈流入2.23億美元)。

交易型外資凈流出規(guī)模擴大。以Wind統(tǒng)計的香港本地及國際中介持股變化估算流量(近似代表港股外資流量)，與EPFR口徑下港股配置型外資流量的差值，近似代表港股的交易型外資，12月5日至12月11日凈流出規(guī)模擴大至42.41億美元(vs 前一周凈流出38.52億美元)。

南向資金：凈流入規(guī)模維持高位，啞鈴型加倉高股息和新經(jīng)濟

上周南向凈流入規(guī)模245.78億人民幣，維持高位，南向交易占比小幅回落至43.91%。截至12月16日收盤，AH溢價收窄至145左右。根據(jù)構建的AH溢價模型和敏感性分析，隨著美元指數(shù)中樞抬升，新的AH溢價合理波動范圍大致為142-149，目前AH溢價基本處于合理區(qū)間。

個股維度，上周南向凈流入規(guī)模居前的個股包括阿里巴巴-W、建設銀行、中國移動、商湯-W、比亞迪電子等，凈流出規(guī)模居前的個股包括騰訊控股、藥明生物、美團-W、中國人壽、快手-W等。南向資金近期繼續(xù)增配銀行、運營商等高股息資產和互聯(lián)網(wǎng)、電子等新經(jīng)濟標的，啞鈴型加倉的同時呈現(xiàn)出一定高低切換特征。

回購力度接近4月水平

整體來看，當前港股市場回購力度與4月水平相當：上周回購案例數(shù)265起，較前一周增加7起，位于2023年以來90%分位以上；回購額51.36億港元，較前一周減少0.60億港元；回購市值比小幅回落至萬分之0.97；后兩者均位于2023年以來70%分位左右。

個股維度，回購額前10的個股為騰訊控股、友邦保險、匯豐控股、快手-W、廣汽集團、中遠?？亍⑿滦沱?、太古股份公司A、中國石油化工股份、時代電氣。