財聯(lián)社11月26日訊（編輯 李響）上市公司并購重組熱潮仍在延續(xù)。

據光大證券不完全統(tǒng)計，近一周包括邦彥技術、南京商旅、匯頂科技、格力地產等18家A股公司披露并購重組進展最新公告。自11月以來，已有46家公司發(fā)布并購重組公告，而去年同期，僅有7家。并購重組市場徹底激活，多家上市公司股價暴漲，其中南京化纖今日斬獲“7連板”。

不過與多數行業(yè)內并購重組，擴大產業(yè)鏈上下游規(guī)模方式不同，具備國資背景的格力地產（600185.SH）重組的跨度格外特別。

據公司近期公告內容顯示，格力地產擬將其持有的上海?？睾下?lián)、上海?？乇Ｂ?lián)、上海海控太聯(lián)、三亞合聯(lián)建設、重慶兩江新區(qū)格力地產各自100%股權，合計約55.05億元，以及公司向橫琴金融投資集團的5億元借款，與珠海投資控股有限公司（下稱：海投公司）持有的珠海市免稅企業(yè)集團51%股權（作價約45.79億元）進行置換，估值差額部分（約4.26億元）由海投公司向格力地產以現金進行補足。此番操作若順利完成，格力地產將一腳跨進免稅行業(yè)。

值得注意的是，在并購重組計劃中，海投公司承諾，若置入資產在今年完成交割，2024年至2026年，珠海免稅集團凈利潤分別不低于約5.67億元、6.20億元和6.61億元?？梢詫Ρ葏⒖嫉氖?，2023年及2024年1-6月，珠海免稅實現凈利潤分別為6.67億元、4.38億元。

市場分析人士指出，隨著近年來中國對外免簽國家越來越多，尤其是日韓放開免簽后，涌入中國的外國游客會給免稅業(yè)務帶來高速成長的機會，格力地產這次轉型機遇風口，似乎把握的比較好。

受消息面影響，格力地產股價連續(xù)兩日大漲，創(chuàng)近一年新高，不過今日股價高開后持續(xù)回落，以跌停收尾，股價報收7.78元，總市值147億元。

據了解，雖頂著格力兩字，但格力地產已和格力集團沒有任何關系，自2015年劃入珠海投資集團之后，公司加大多元化業(yè)務布局，積極謀求轉型發(fā)展，但至今轉型未果，地產營收仍占“大頭”，同時隨著地產行業(yè)調整，部分項目去化周期較長，公司整體凈利潤表現也相對欠佳。

據公司三季報數據顯示，截至9月末，公司凈利潤虧損9.22億元，同比下滑193.84%，資產負債率至80.65%，目前公司長短期償債指標均有所走弱，利息保障倍數低至-0.99倍，已連續(xù)三個季度不能覆蓋債務利息，同時存續(xù)的2只債券合計14.2億元，其中票息7%的公司債也將于明年3月到期。

據通達信數據顯示，截至昨日收盤，該只公司債中證估值(YTM)為3.6532%，較10月初估值高點3.9%下行超25bp。

梳理公司財務數據可以看出，格力地產的短期債務規(guī)模始終較大，其中三季度末有息債務規(guī)模升至122.45億元，超半數為一年內到期債務。在連年虧損資金周轉不暢下，公司急需并購重組的新增業(yè)務用來“補血”，而盈利能力較強、現金流情況較好的免稅業(yè)務，也已在多年前被這家區(qū)域房企覬覦已久。

不過期間因涉嫌信披違法違規(guī)，格力地產被證監(jiān)會立案調查，重組一時無法持續(xù)推進。直至去年9月，隨著監(jiān)管部門完成調查和審結，重組才得以恢復。

據了解，依據公司公告的備考審閱報告，若本次交易完成后，格力地產2024年上半年的營業(yè)收入將增加約4274.36萬元，免稅品銷售收入占營業(yè)收入的比重將達到64.56%。同時，免稅品銷售毛利將占總毛利的79.03%，或可有效緩解公司的虧損狀況。