①“基本上，目前靜丙在市場處在一個供不應求的狀態(tài)?！?②“但是受制于原料血漿有限增長，靜丙一季度的銷售與往期相比未有明顯增長的情況?！?③2024年一季度，我國靜丙的批簽發(fā)233批次，同比減少40.56%，環(huán)比減少12.41%。
《科創(chuàng)板日報》5月8日訊（記者 鄭炳巽） “我這次打了一支，價格差不多1100元，記得疫情要起來那年年中，我打一支才680元?！奔易V東的許女士，因流感過后一個月內(nèi)又多次感染，為了提高抵抗力，近日在當?shù)卦\所注射了一支靜注人免疫球蛋白（pH4，又稱“靜丙”）。
許女士驚訝地告訴《科創(chuàng)板日報》記者，疫情之前，她甚至還可以通過熟人渠道拿到500元以內(nèi)的價格，這一次才發(fā)現(xiàn)原來價格已經(jīng)漲了這么多。但即使如此，她發(fā)現(xiàn)，身邊跟她一樣選擇注射靜丙的人還是比疫情前多了起來。
事實上，許女士的個人經(jīng)歷，恰好從側面反映出當下靜丙的市場供需情況。
據(jù)中國原發(fā)性免疫缺陷患者公益組織“PID加油寶貝關愛中心”近期開展的一項免疫球蛋白用藥可及性調(diào)查顯示，近半年來，在300多名受訪患者中，43.23%的患者反映醫(yī)院采購不到藥物，26.13%的患者反映藥物用量不夠。
多家血制品頭部企業(yè)向《科創(chuàng)板日報》記者證實了靜丙供應不足的現(xiàn)狀。與此同時，還有分析人士進一步告訴記者，在靜丙持續(xù)供不應求的情況下，血制品企業(yè)或會把更大份額轉(zhuǎn)移到院外市場，提升產(chǎn)品出廠價，為業(yè)績貢獻彈性。
▌疫情創(chuàng)造持續(xù)的需求
“靜丙的需求確實有一個比較快的增長，但這也不是近期突然出現(xiàn)的事情，應該是從疫情期間到現(xiàn)在一直如此。基本上，目前的市場處在一個供不應求的狀態(tài)。”血制品頭部派林生物（000403.SZ）企業(yè)人員告訴《科創(chuàng)板日報》記者。
對方進一步解釋供不應求的原因，“疫情之后，大家對血制品的認知明顯提高，市場的需求端非常景氣，尤其是靜注人免疫球蛋白的需求增長得特別快。”同樣地，龍頭企業(yè)天壇生物（600161.SH）企業(yè)人員也表示，“這一塊的供需向來比較緊張。”
資料顯示，靜丙具有增強免疫力、治療原發(fā)性免疫球蛋白缺乏癥和繼發(fā)性免疫球蛋白缺乏癥，以及治療自身免疫性疾病等作用，而新冠病人在病程進行到一定程度時，側重于抗炎和免疫調(diào)節(jié)，這時候，靜丙就派上了用場。尤其對于“長新冠”患者而言，靜丙對其自身免疫性疾病也可能起到效果。
正因此，在疫情高峰期過后，靜丙成為應對“長新冠”的重要手段，依然具有相當大的市場需求，在血制品賽道上表現(xiàn)更為亮眼。
PDB樣本醫(yī)院數(shù)據(jù)顯示，2023年第三季度靜丙的單季度銷售額同比增長2.89%，相比之下，血制品整體同比下降5.36%，血液和造血系統(tǒng)用藥整體同比下降4.16%。同一時期，靜丙銷售額單季度環(huán)比增長20.29%，而血制品整體環(huán)比增長5.90%，血液和造血系統(tǒng)用藥整體環(huán)比增長3.33%。
光大證券認為，無論是環(huán)比增速還是同比增速，靜丙相較于血制品、以及血液和造血系統(tǒng)用藥的整體市場，銷售額都有著顯著的超額增速，體現(xiàn)出終端需求持續(xù)擴容的趨勢。
統(tǒng)計顯示，2023年我國的血液制品市場規(guī)模在500億元左右，2024年預計能達到600億元左右的水平。
而經(jīng)過多年發(fā)展，目前我國已經(jīng)形成了以天壇生物、泰邦生物、華蘭生物（002007.SZ）、上海萊士（002252.SZ）、遠大蜀陽、派林生物等企業(yè)為行業(yè)龍頭的格局，以2023年為例，六家頭部企業(yè)合計血漿采集量占國內(nèi)采漿總量的70%-80%。
由靜丙創(chuàng)造的收入，在頭部企業(yè)的整體收入中占據(jù)重要位置。
其中，2023年天壇生物靜注免疫球蛋白產(chǎn)品取得收入23.19億元，同比增長16.89%，占整體收入達44.77%；上海萊士靜丙取得收入18.05億元，同比增長37.47%，占整體收入達22.67%；華蘭生物靜注丙球取得營收8.45億元，同比增長15.81%，占整體收入達15.81%。
▌原料供血不足抑制增長
雖然需求旺盛，但受制于原料血漿的供應，多家血制品企業(yè)在進入2024年之后，業(yè)績并未延續(xù)高增長。
其中，2024年一季度，天壇生物營收12.22億元，同比下降5.42%；上海萊士營收20.56億元，同比微降0.33%；華蘭生物營收7.87億元，同比下降10.60%，歸母凈利潤2.62億元，同比下降25.56%；衛(wèi)光生物（002880.SZ）營收2.26億元，同比增長8.53%，增速較去年同期下滑42.81個百分點。
上海萊士方面在給《科創(chuàng)板日報》記者的回復中提到，“一季度靜丙銷售情況良好，對公司的業(yè)績貢獻維持穩(wěn)定，但是受制于原料血漿有限增長，靜丙的銷售與往期相比未有明顯增長的情況?！?/strong>
天壇生物方面也表示，隨著公司永安廠區(qū)、昆明血制等廠區(qū)投產(chǎn)，產(chǎn)能擴大后，存在原料血漿供應量的增長小于產(chǎn)能增長的風險。
據(jù)悉，血液制品的原材料是健康人血漿，只能以提取的方式而無法通過合成等方式獲得，使得原料具有稀缺性。而在國內(nèi)，國家層面曾多次發(fā)布遏制與防治艾滋病的行動計劃，實行對血液制品生產(chǎn)企業(yè)的總量控制，從2001年起不再批準新的血液制品生產(chǎn)企業(yè)。與歐美國家相比，我國允許的采漿頻次較低、每次可采集的血漿量較少。
研究數(shù)據(jù)顯示，2023年，我國在采單采血漿站數(shù)量300余家，全年國內(nèi)總體采漿量約1.2萬噸，較2022年有明顯增長，但采漿量僅占全球的18%，較西方國家存在明顯差距。
此外，我國還對血液制品進口采取嚴格的管制措施，目前在三大血液制品之中，只允許進口人血白蛋白和重組凝血因子Ⅷ，不在進口名單上的靜注人免疫球蛋白，依然存在供需缺口。
面對血漿原料供應緊張的局面，天壇生物企業(yè)人員告訴《科創(chuàng)板日報》記者，公司正通過新漿站的擴產(chǎn)和對老漿站的挖潛，提高血漿原料的采集。目前擁有包括成都永安廠區(qū)、上海血制、武漢血制等等一共5個生產(chǎn)基地，采漿能夠為所屬地區(qū)進行供應。
值得一提的是，雖然營收下滑，但多家公司在一季度的凈利率上升明顯。其中，天壇生物一季度凈利率為35.36%，較2023年提升6.22個百分點，上海萊士凈利率為36.82%，提升14.5個百分點，華蘭生物凈利率為34.85%，提升1.87個百分點。
對此，有分析認為，這或與靜丙在院外市場的價格上漲有關?！案鶕?jù)得到的一些反饋，接下來血制品企業(yè)有望將更大份額轉(zhuǎn)移到院外市場，（靜丙）出廠價或進一步提升?！币毁Y深醫(yī)藥研究員告訴《科創(chuàng)板日報》記者。
但針對接下來是否漲價一事，派林生物企業(yè)人員直言沒有這樣的情況發(fā)生，而上海萊士方面則表示，在行業(yè)中，公司靜注人免疫球蛋白在院內(nèi)市場價格穩(wěn)定，在院外市場可能受供求關系的影響而波動。
