一、 黑色系

1. 螺紋鋼、熱卷：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

金九銀十還在不斷的驗(yàn)證中，鋼材需求在近期出現(xiàn)一定幅度好轉(zhuǎn)，支撐鋼材價(jià)格節(jié)前反彈。不過(guò)假期間的累庫(kù)情況以及節(jié)后需求持續(xù)性也有很大的不確定性，鋼廠利潤(rùn)恢復(fù)后供給的壓力也在釋放。市場(chǎng)矛盾依然不是很突出，策略上建議節(jié)前空倉(cāng)為主。

2. 鐵礦石：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

鐵水產(chǎn)量不斷增加，鐵礦剛性需求好，加上節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)，港口鐵礦庫(kù)存有明顯下降，支撐鐵礦價(jià)格。但鋼材需求能否支撐那么高的鐵水產(chǎn)量，以及假期海外不確定因素對(duì)整個(gè)商品價(jià)格影響也比較大，操作上建議鐵礦石節(jié)前不留倉(cāng)。

3. 雙焦：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

焦煤： 近期，山西煤礦安全檢查加嚴(yán)，焦煤產(chǎn)量有收縮預(yù)期；需求方面，焦鋼企業(yè)庫(kù)存低位，節(jié)前有補(bǔ)庫(kù)需求，節(jié)后在“保交樓”政策影響下，鐵水產(chǎn)量或有支撐，且焦煤總庫(kù)存目前仍在同比低位。整體看，10月焦煤需求剛性，供需存階段性錯(cuò)配。

焦炭：受山西大氣污染防治影響，部分焦企延長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間；需求方面，鋼廠節(jié)前有補(bǔ)庫(kù)需求，節(jié)后在“保交樓”政策影響下，鐵水產(chǎn)量或有支撐。但焦炭總庫(kù)存同比有一定增量，整體供需還是略寬松。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1. 環(huán)保限產(chǎn)；2. 疫情擾動(dòng)；3. 鋼廠需求不及預(yù)期。

4. 硅鐵：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

硅鐵產(chǎn)量仍在低位徘徊，下游需求轉(zhuǎn)好，供需格局偏緊，去庫(kù)速度快，短期仍有上行空間。但盤(pán)面已在高位，未來(lái)預(yù)期走勢(shì)尚不明朗，不建議節(jié)前持倉(cāng)。

5. 硅錳：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

產(chǎn)量快速回升，庫(kù)存同比增量繼續(xù)擴(kuò)大，供需仍舊寬松。但節(jié)前鋼廠有補(bǔ)庫(kù)需求，短期對(duì)需求有所提振，盤(pán)面以震蕩走勢(shì)為主；中長(zhǎng)期回歸基本面寬松邏輯，高庫(kù)存制約價(jià)格上行，不建議節(jié)前持倉(cāng)。

二、 有色金屬

1. 銅：空單持有

美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)鷹派加息路徑預(yù)期不斷強(qiáng)化，多國(guó)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升。繼9月16日世界銀行發(fā)文警告明年全球經(jīng)濟(jì)衰退后，26日經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）也發(fā)文警告全球經(jīng)濟(jì)存在“超預(yù)期下滑”的風(fēng)險(xiǎn)。9月歐元區(qū)制造業(yè)PMI創(chuàng)27個(gè)月新低。9月歐元區(qū)綜合PMI創(chuàng)20個(gè)月新低，連續(xù)三個(gè)月低于榮枯線，最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)萎縮加劇。而9月美國(guó)PMI意外改善，強(qiáng)化了年內(nèi)繼續(xù)加息125個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。美元?jiǎng)?chuàng)逾20年新高，銅價(jià)承壓。LME銅庫(kù)存持續(xù)回升，注銷(xiāo)倉(cāng)單占比下滑至7%，供應(yīng)擔(dān)憂緩和。CSPT小組于敲定四季度的現(xiàn)貨銅精礦TC/RC為93美元/噸及9.3美分/磅，創(chuàng)2017年四季度以來(lái)新高，四季度銅精礦供應(yīng)樂(lè)觀。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：國(guó)內(nèi)疫情防控政策預(yù)期調(diào)整；進(jìn)一步推出經(jīng)濟(jì)刺激政策。

2. 鋁：空單持有

歐洲天然氣盤(pán)中暴漲逾20%；挪威海德魯聲稱將消減鋁產(chǎn)量，因歐洲鋁產(chǎn)品需求下降。但是利多消息未能推動(dòng)倫鋁反彈，因市場(chǎng)對(duì)需求萎縮擔(dān)憂更甚。9月21日美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)期年內(nèi)還將加息125個(gè)基點(diǎn)。多個(gè)國(guó)家跟隨美國(guó)加息，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，倫鋁承壓持續(xù)下行。國(guó)內(nèi)今年鋁材市場(chǎng)“金九銀十”旺季不旺，外需減弱，鋁價(jià)預(yù)計(jì)仍有下行空間。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：國(guó)內(nèi)外因電力供應(yīng)緊張導(dǎo)致進(jìn)一步減產(chǎn)。國(guó)內(nèi)疫情防控政策預(yù)期調(diào)整；進(jìn)一步推出經(jīng)濟(jì)刺激政策。

3. 鋅：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

供應(yīng)端，歐洲能源方面，北溪一號(hào)出現(xiàn)前所未有的故障，不排除能源問(wèn)題有進(jìn)一步發(fā)酵的可能，歐洲鋅冶煉廠減產(chǎn)仍有擴(kuò)大的空間。國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面隨著鋅精礦進(jìn)口窗口的打開(kāi)，原料持續(xù)得到補(bǔ)充，預(yù)計(jì)鋅錠產(chǎn)出環(huán)比將有所增加，但是需要注意云南限電減產(chǎn)擴(kuò)大的可能。

需求方面，歐美受到加息以及高能源價(jià)格的雙重影響，海外需求面臨擠出，需求趨弱已成為定局。國(guó)內(nèi)方面十一節(jié)前補(bǔ)庫(kù)平平，貿(mào)易商存一定的甩貨情緒，初端開(kāi)工依然受下游訂單拖累較大，綜合開(kāi)工處于偏低水平，但是不排除十一后消費(fèi)出現(xiàn)回暖的可能。

目前鋅市場(chǎng)處于供需雙弱的格局中，在極低的社會(huì)庫(kù)存水平下，任何供應(yīng)或者需求端的擾動(dòng)都會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成較大波動(dòng)。綜合判斷，目前市場(chǎng)不確定性較大，建議節(jié)前空倉(cāng)觀望。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：歐洲能源危機(jī)發(fā)展超預(yù)期；限電減產(chǎn)規(guī)模超預(yù)期；國(guó)內(nèi)消費(fèi)改善超預(yù)期。

4. 鉛：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

供應(yīng)方面，原生鉛方面，由于鉛精礦進(jìn)口窗口持續(xù)打開(kāi)，原料供應(yīng)得到補(bǔ)充，產(chǎn)量環(huán)比有所增加。再生鉛方面，隨著廢電瓶到貨改善，價(jià)格下跌，再生鉛虧損持續(xù)收窄，開(kāi)工預(yù)計(jì)將出現(xiàn)一定修復(fù)，鉛錠供應(yīng)或?qū)⒊霈F(xiàn)改善。但是，云南限電、疫情以及大會(huì)的召開(kāi)對(duì)礦和錠的生產(chǎn)產(chǎn)生了不同程度的影響，影響程度需持續(xù)跟蹤。

需求方面，鉛蓄消費(fèi)進(jìn)入旺季，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求較好，下游電池廠普遍反映國(guó)慶放假較同期縮短，普遍在1-2天左右，開(kāi)工維持高位。

對(duì)于鉛市場(chǎng)而言，廢電瓶回收的改善，成本支撐下移，本身基本面矛盾并不明顯，預(yù)計(jì)仍將維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。

三、 能源化工

1. 原油：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

在美歐央行激進(jìn)加息周期內(nèi)，原油需求沒(méi)有增加預(yù)期，從大的方向上預(yù)計(jì)持續(xù)承壓。不過(guò)國(guó)慶節(jié)期間將有OPEC+10月會(huì)議召開(kāi)，在9月會(huì)議象征性減產(chǎn)后，OPEC+或?qū)Ξ?dāng)前油價(jià)大幅下跌的情況采取制衡措施，比如進(jìn)一步減產(chǎn)以平衡油市。長(zhǎng)假內(nèi)原油存在雙向波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，建議觀望。

2. 瀝青：逢低做多

瀝青基本面依然較為弱勢(shì)，不過(guò)由于此前期貨盤(pán)面上預(yù)期打壓力度較大導(dǎo)致當(dāng)前基差處于高位，長(zhǎng)假后留給基差修復(fù)的時(shí)間將越來(lái)越短，加上當(dāng)前瀝青各環(huán)節(jié)庫(kù)存均處于中下水平，預(yù)計(jì)節(jié)后或有修復(fù)。建議觀望為主，激進(jìn)者可逢低短多。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：節(jié)內(nèi)油價(jià)進(jìn)一步大跌、瀝青現(xiàn)貨大幅調(diào)降。

3. PTA：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

成本端：聚酯板塊各品種國(guó)慶節(jié)前一直保持震蕩下跌的走勢(shì)，受宏觀因素影響，各國(guó)央行紛紛跟隨美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行加息，緊縮的貨幣政策引發(fā)市場(chǎng)對(duì)原油需求的擔(dān)憂，原油價(jià)格持續(xù)走弱，市場(chǎng)悲觀情緒濃重，聚酯板塊及上下游產(chǎn)業(yè)鏈均受到一定程度的影響。

供給端：8月以來(lái)因?yàn)檠b置動(dòng)態(tài)頻繁，損失量偏大，9月工廠負(fù)荷的最低點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，近一周，PTA/PX開(kāi)工率均有所上升，一定程度改善了現(xiàn)貨偏緊的格局，現(xiàn)貨持續(xù)走弱的可能性更大。10月份進(jìn)入盛虹投產(chǎn)預(yù)期中，如果順利投產(chǎn)，屆時(shí)PX偏緊的狀態(tài)也會(huì)得到緩解，對(duì)PTA供給端的支撐減弱。

需求端：聚酯終端需求難有明顯改善預(yù)期，終端紡織市場(chǎng)消費(fèi)疲軟難見(jiàn)旺季跡象。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：原油價(jià)格大幅波動(dòng)，聚酯提負(fù)速率。

4. 乙二醇：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

成本端： 成本震蕩，不確定性較強(qiáng)，上游原油波動(dòng)大，PTA受原油價(jià)格傳導(dǎo)強(qiáng)烈，乙二醇開(kāi)工有所回升，但進(jìn)口減少，價(jià)格震蕩，成本支撐不足。

供給端：滌綸短纖開(kāi)工率維持在7成左右。

需求端：下游高庫(kù)存和終端需求改善力度有限，壓制短纖需求，紗廠剛需補(bǔ)貨為主，工廠庫(kù)存處于歷史高位。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：原油價(jià)格大幅波動(dòng)，乙二醇關(guān)注到港節(jié)奏問(wèn)題，煤價(jià)波動(dòng)，下游需求恢復(fù)情況。

5. 短纖：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

成本端： 成本震蕩，不確定性較強(qiáng)，上游原油波動(dòng)大，PTA受原油價(jià)格傳導(dǎo)強(qiáng)烈，乙二醇開(kāi)工有所回升，但進(jìn)口減少，價(jià)格震蕩，成本支撐不足。

供給端：滌綸短纖開(kāi)工率維持在7成左右。

需求端：下游高庫(kù)存和終端需求改善力度有限，壓制短纖需求，紗廠剛需補(bǔ)貨為主，工廠庫(kù)存處于歷史高位。

6. 甲醇：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

據(jù)聞江蘇斯?fàn)柊?0萬(wàn)噸/年MTO裝置停車(chē)消缺時(shí)間可能縮短至不足15天，常州富德30萬(wàn)噸/年MTO裝置亦有開(kāi)車(chē)計(jì)劃，持續(xù)關(guān)注華東沿海MTO裝置的運(yùn)行狀態(tài)。受山西部分地區(qū)大氣污染防治影響，焦?fàn)t氣制甲醇裝置有限產(chǎn)再度趨嚴(yán)的趨勢(shì)，具體情況需要持續(xù)跟蹤，氣制甲醇供應(yīng)或?qū)⒂兴湛s。成本端煤價(jià)依舊穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，煤制甲醇利潤(rùn)再次受到擠壓后供應(yīng)回升彈性受到制約。短期內(nèi)受到供應(yīng)預(yù)期縮緊、MTO裝置停車(chē)不及預(yù)期以及成本偏強(qiáng)的影響，甲醇價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位偏強(qiáng)震蕩。但新增投產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)增加和下游利潤(rùn)不佳負(fù)反饋開(kāi)始顯現(xiàn)對(duì)上行空間亦形成限制，中期甲醇價(jià)格仍將承壓運(yùn)行。目前在市場(chǎng)多空消息交織的情況下不確定因素過(guò)多，建議在節(jié)前離場(chǎng)觀望。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：供應(yīng)縮量不及預(yù)期；MTO裝置恢復(fù)不及預(yù)期；煤炭?jī)r(jià)格大幅下降。

7. 聚烯烴：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

標(biāo)品現(xiàn)貨依舊偏緊，非標(biāo)方面雖受到進(jìn)口沖擊但相對(duì)并不算特別緊張。下游需求增速放緩但趨勢(shì)還是向上，偏緊的現(xiàn)貨導(dǎo)致下游備貨投機(jī)性增加，國(guó)慶節(jié)前還會(huì)有補(bǔ)庫(kù)備貨需求。聚烯烴價(jià)格在原油價(jià)格坍塌的帶動(dòng)下跟跌，不過(guò)上游庫(kù)存仍維持低位，供應(yīng)偏緊格局逐漸釋放，現(xiàn)實(shí)端整體并不算差。短期內(nèi)價(jià)格依然維持難以順暢下跌偏震蕩的狀態(tài)，暫觀望為主。中期隨著檢修回歸供應(yīng)增加、利潤(rùn)修復(fù)降負(fù)減少、進(jìn)口增量顯現(xiàn)以及需求整體同比偏弱等因素的逐步釋放，等待逢高沽空的機(jī)會(huì)。國(guó)慶節(jié)前不確定因素過(guò)多，建議在節(jié)前離場(chǎng)觀望。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：利潤(rùn)修復(fù)后供應(yīng)大幅增加；進(jìn)口增量超預(yù)期；需求出現(xiàn)較強(qiáng)負(fù)反饋。

8. 動(dòng)力煤：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

近期，主產(chǎn)地煤礦安監(jiān)力度及范圍均將較大，煤礦產(chǎn)能釋放或持續(xù)受限，考慮到電煤長(zhǎng)協(xié)保供政策將持續(xù)推進(jìn)，短期內(nèi)市場(chǎng)煤資源或?qū)⒕S持偏緊態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，大秦線將于9月28日到10月22日展開(kāi)為期25天的秋季檢修，日發(fā)運(yùn)減量約15萬(wàn)噸，港口煤炭資源將較為緊張，預(yù)計(jì)下游部分終端會(huì)在檢修前拉煤補(bǔ)庫(kù)。而為迎接即將到來(lái)的供暖季，下游電廠冬儲(chǔ)煤補(bǔ)庫(kù)需求將陸續(xù)釋放。且隨著疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)，后期穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)政策措施將逐步落地見(jiàn)效，非電行業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求亦將逐步釋放。綜合來(lái)看，煤價(jià)短期內(nèi)仍將維持偏強(qiáng)走勢(shì)，但需注意政策調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)。動(dòng)力煤期貨合約開(kāi)平倉(cāng)和保證金管控嚴(yán)格，持倉(cāng)交易活躍度過(guò)低，操作上觀望為主。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：產(chǎn)地供應(yīng)超預(yù)期恢復(fù)；進(jìn)口煤數(shù)量大幅上漲；非電需求恢復(fù)不及預(yù)期；政策強(qiáng)力壓制。

四、 農(nóng)產(chǎn)品

1. 油脂：豆油不持倉(cāng)過(guò)節(jié)，棕櫚油輕倉(cāng)空單持有，菜籽油輕倉(cāng)持有多單進(jìn)行對(duì)沖保護(hù)

目前油脂市場(chǎng)宏觀面和基本面總體利空。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息，原油跌破80美元關(guān)口；基本面，東南亞棕櫚油處于年內(nèi)產(chǎn)量高峰期，再加上到10月底之前印尼維持出口專(zhuān)項(xiàng)稅豁免政策，進(jìn)一步加大棕櫚油的供應(yīng)。近期國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口量大幅增加，庫(kù)存也隨之回升。不過(guò)國(guó)內(nèi)菜籽油庫(kù)存則較為緊張，且期現(xiàn)基差處于歷史高位，因此在三大油脂中最為抗跌。預(yù)計(jì)10月份油脂整體仍將維持弱勢(shì)走勢(shì)，但考慮到近期跌幅較大，不排除出現(xiàn)技術(shù)性反彈的可能性，同時(shí)又面臨國(guó)慶長(zhǎng)假期間外圍市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，建議豆油不持倉(cāng)過(guò)節(jié)，棕櫚油輕倉(cāng)持有空單，菜籽油輕倉(cāng)持有多單進(jìn)行對(duì)沖保護(hù)。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：原油走勢(shì)以及美豆生長(zhǎng)情況。

2. 豆粕、菜粕：空單持有

國(guó)內(nèi)方面，高基差仍舊支撐期貨價(jià)格，短期供應(yīng)仍然偏緊，油廠挺粕情緒明顯。但美國(guó)天氣炒作逐漸進(jìn)入尾聲，利多因素有限，且宏觀方面，美國(guó)加息75bp疊加歐洲周五公布的9月份制造業(yè)PMI初值為48.5，再創(chuàng)新低，市場(chǎng)悲觀情緒創(chuàng)2008年以來(lái)之最。后續(xù)一旦進(jìn)口大豆到港量增加，豆粕期現(xiàn)價(jià)格都將從高位回落。市場(chǎng)逐漸把重心從美豆轉(zhuǎn)移至南美大豆的種植。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美豆收割情況、南美新季大豆種植情況、宏觀因素。

3. 生豬：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

本周屠企屠宰量繼續(xù)下降,終端需求表現(xiàn)依然低迷，9月份發(fā)改委連續(xù)投放四批中央儲(chǔ)備凍肉,調(diào)控信號(hào)強(qiáng)烈，短期豬價(jià)上行面臨壓力，但隨著天氣轉(zhuǎn)涼，標(biāo)肥價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，吸引二次育肥入場(chǎng)，對(duì)豬價(jià)又形成了托底作用，預(yù)計(jì)豬價(jià)短期將呈現(xiàn)高位震蕩的走勢(shì)；從中長(zhǎng)期的角度看，四季度雖有旺季需求提振，但生豬出欄量以及出欄體重邊際增長(zhǎng)將導(dǎo)致豬肉供應(yīng)壓力上升，從而對(duì)生豬遠(yuǎn)月合約形成壓制，但目前的高基差又限制了盤(pán)面的下跌空間，操作上建議短期觀望或區(qū)間操作為主。

4. 雞蛋：多單持有

受各環(huán)節(jié)庫(kù)存低位疊加國(guó)慶假期臨近走貨加快的影響，上周雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格觸底反彈；從中長(zhǎng)期角度看，因 4-8 月養(yǎng)殖端補(bǔ)欄雞苗量偏少，預(yù)計(jì)四季度蛋雞新增產(chǎn)能有限，國(guó)內(nèi)蛋雞低產(chǎn)能狀態(tài)或?qū)⒀永m(xù)，另外飼料價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，將為蛋價(jià)提供較強(qiáng)的底部支撐，我們認(rèn)為四季度蛋價(jià)運(yùn)行區(qū)間高于往年的格局將不會(huì)改變，考慮到 01 合約當(dāng)前較現(xiàn)貨仍然貼水較大，預(yù)計(jì)盤(pán)面將繼續(xù)向上修復(fù)貼水，建議JD2301合約多單繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、養(yǎng)殖端延淘超預(yù)期；2、飼料價(jià)格超預(yù)期下跌。

5. 白糖：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息，全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂籠罩市場(chǎng)。原糖方面：巴西糖處于壓榨高峰，9月上半月壓榨數(shù)據(jù)顯示糖產(chǎn)量同比上升，糖醇比維持高位，糖產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)，印度新年度維持高產(chǎn)量，原糖總體供應(yīng)預(yù)期偏寬松。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口食糖量預(yù)期較高，剩余庫(kù)存同比偏少但仍然處于近年偏高水平，加上新榨季拉開(kāi)帷幕，新塘將逐步供應(yīng)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)也較為充裕。預(yù)計(jì)鄭糖震蕩偏弱。

6. 蘋(píng)果：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

目前蘋(píng)果整體為偏空格局。優(yōu)果率偏高預(yù)期及消費(fèi)擔(dān)憂使市場(chǎng)擔(dān)憂新季富士“減產(chǎn)不減量”，相應(yīng)帶來(lái)入庫(kù)量高預(yù)期，10接獲意愿不足，01仍有一定向下預(yù)期。但現(xiàn)在新季富士仍處在最終質(zhì)量形成階段，近期已經(jīng)摘袋的局部地區(qū)反映有一點(diǎn)質(zhì)量問(wèn)題，加上國(guó)慶期間時(shí)間較長(zhǎng)天氣的不確定性，好質(zhì)量能否最終順利兌現(xiàn)還存在一點(diǎn)變率。因此建議節(jié)前不持倉(cāng)過(guò)節(jié)。

7. 花生：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

新產(chǎn)季花生供應(yīng)明顯縮減基本為定局，目前春花生上量收尾，麥茬花生還未大量上市，供應(yīng)仍然偏緊，需求端油粕價(jià)格上漲使油廠榨利轉(zhuǎn)好支撐其提前高價(jià)入市收購(gòu)，短期供需偏緊，現(xiàn)貨價(jià)格依舊堅(jiān)挺支撐行情。進(jìn)入10月中上旬，麥茬花生和東北花生上量將逐漸增多，目前市場(chǎng)對(duì)麥茬花生和東北花生減產(chǎn)預(yù)期也較強(qiáng)，兩大油廠后期收購(gòu)策略和收購(gòu)節(jié)奏將決定行情，麥茬花生上市增加之后的沖擊力度和時(shí)間持續(xù)性不確定，建議節(jié)前不持倉(cāng)過(guò)節(jié)。

五、 金融期貨

1. 股指期貨：不持倉(cāng)過(guò)節(jié)

近期市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)情緒低迷，交投清淡。海外整體波動(dòng)加劇，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議繼續(xù)加息75bp，美元指數(shù)維持高位，10年期美債收益率上行，同時(shí)地緣沖突可能進(jìn)一步升級(jí)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，地產(chǎn)銷(xiāo)售未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，人民幣貶值壓力仍在。我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)處于相對(duì)底部區(qū)間，但市場(chǎng)何時(shí)展開(kāi)反彈可能還要觀察穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地效果?？紤]假期期間海外不確定性增加，建議股指期貨各主力合約在節(jié)前離場(chǎng)觀望。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：疫情反復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)收緊超預(yù)期，地緣沖突升級(jí)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果不及預(yù)期。

假期重要財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件提示

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