三大指數(shù)大幅調(diào)整，新能源板塊領(lǐng)跌

9月15日，三大指數(shù)集體高開，開盤后指數(shù)悉數(shù)走弱。臨近上午收盤，創(chuàng)業(yè)板指跌近3%，滬指跌超1%。午后，指數(shù)繼續(xù)下挫，創(chuàng)業(yè)板指跌近4%，滬指跌近2%，臨近尾盤，跌幅有所收窄。板塊方面，房地產(chǎn)、銀行、保險、酒類、煤炭等板塊漲幅居前，TOPcon電池、光伏、儲能、半導(dǎo)體、汽車零部件等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3199.92點，跌1.16%；深證成指報11526.96點，跌2.10%；創(chuàng)業(yè)板指報2424.19點，跌3.18%。滬深300報4027.12點，跌0.94%；中證500報6107.80點，跌2.27%；上證50報2743.79點，跌0.06%；中證1000報6619.19點，跌3.08%。兩市合計成交9191.18億元，北向資金凈流出41.33億元。

資金面：

9月15日，央行開展4000億元1年期中期借貸便利（MLF）和20億元7天期逆回購操作，當(dāng)日有有20億元逆回購和6000億元MLF到期。

截至9月15日，上交所融資余額報7965.45億元，較前一交易日減少27.37億元；深交所融資余額報6968.64億元，較前一交易日減少28.35億元；兩市合計14934.09億元，較前一交易日減少55.72億元。

消息面：

【美股集體收跌納指跌1.43% 大型科技股多數(shù)下跌】美股周四收跌。美債收益率倒掛現(xiàn)象加劇，顯示市場仍擔(dān)心美聯(lián)儲的激進(jìn)貨幣政策可能誘發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。美國8月零售銷售環(huán)比增長0.3%超預(yù)期，上周初請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至21.3萬人，為連續(xù)第五周下降。截至收盤，納斯達(dá)克指數(shù)跌1.43%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.13%，道瓊斯指數(shù)跌0.56%。大型科技股多數(shù)下跌，能源、航空等經(jīng)濟(jì)重啟概念股漲跌互現(xiàn)。中概股周四普遍下跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收跌0.82%，“妖股”尚乘數(shù)科跌28.89%。

【國辦：鼓勵證券、基金、擔(dān)保等機(jī)構(gòu)進(jìn)一步降低服務(wù)收費】國務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境降低市場主體制度性交易成本的意見，著力規(guī)范金融服務(wù)收費。加快健全銀行收費監(jiān)管長效機(jī)制，規(guī)范銀行服務(wù)市場調(diào)節(jié)價管理，加強(qiáng)服務(wù)外包與服務(wù)合作管理，設(shè)定服務(wù)價格行為監(jiān)管紅線，加快修訂《商業(yè)銀行服務(wù)價格管理辦法》。鼓勵銀行等金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)等予以合理優(yōu)惠，適當(dāng)減免賬戶管理服務(wù)等收費。堅決查處銀行未按照規(guī)定進(jìn)行服務(wù)價格信息披露以及在融資服務(wù)中不落實小微企業(yè)收費優(yōu)惠政策、轉(zhuǎn)嫁成本、強(qiáng)制捆綁搭售保險或理財產(chǎn)品等行為。鼓勵證券、基金、擔(dān)保等機(jī)構(gòu)進(jìn)一步降低服務(wù)收費，推動金融基礎(chǔ)設(shè)施合理降低交易、托管、登記、清算等費用。

【離岸人民幣兌美元盤中破“7” 專家：人民幣不存在持續(xù)貶值基礎(chǔ)】財聯(lián)社9月16日電，昨日晚間，離岸人民幣兌美元匯率破“7”整數(shù)關(guān)口。數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日19時，離岸人民幣兌美元報7.0071。受訪專家認(rèn)為，短期內(nèi)，人民幣匯率雙向波動應(yīng)是一種常態(tài)。長期來看，人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，世界對人民幣的認(rèn)可度會不斷增強(qiáng)。

【國有大行存款利率下調(diào) 儲戶存款意愿降低轉(zhuǎn)向保險產(chǎn)品】財聯(lián)社9月16日電，多家銀行9月15日先后發(fā)布公告，調(diào)整人民幣存款掛牌利率。與此同時，部分國有大行大額存單利率亦同步調(diào)降。當(dāng)天，記者走訪多家銀行網(wǎng)點發(fā)現(xiàn)，由于定期存款利率和大額存單利率出現(xiàn)下行，前來網(wǎng)點咨詢保險的客戶較多。不少銀行理財經(jīng)理建議客戶可配置一部分資金做中長期的保險，以便提前鎖定利率，也可選擇收益率水平更高的投資產(chǎn)品，如銀行理財產(chǎn)品或基金。

周四，三大指數(shù)大幅調(diào)整，滬指跌破3200點，創(chuàng)業(yè)板指跌超3%。個股超4100家下跌，賺錢效應(yīng)極差。在外部消息的沖擊下，新能源板塊大跌，房地產(chǎn)、金融、消費等板塊表現(xiàn)相對抗跌。當(dāng)前市場仍處于再平衡階段，價值風(fēng)格繼續(xù)修復(fù)，操作上高拋低吸、均衡配置。(僅供參考，不構(gòu)成對任何人的投資建議)

更多資訊請登錄東吳期貨研究所產(chǎn)品資訊平臺閱覽http://yjs.dwfutures.com/

東吳期貨研究所投資策略早參20220915

1. 宏觀金融衍生品

股指期貨：

周四，三大指數(shù)大幅調(diào)整，滬指跌破3200點，創(chuàng)業(yè)板指跌超3%。個股超4100家下跌，賺錢效應(yīng)極差。在外部消息的沖擊下，新能源板塊大跌，房地產(chǎn)、金融、消費等板塊表現(xiàn)相對抗跌。當(dāng)前市場仍處于再平衡階段，價值風(fēng)格繼續(xù)修復(fù)，操作上高拋低吸、均衡配置。

2. 黑色系板塊

螺卷：

鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)螺紋，熱卷需求都有一定幅度回落，開始累庫，數(shù)據(jù)低于低于預(yù)期，不過有放假和臺風(fēng)因素影響，因此也沒辦法判斷旺季破滅，加上鐵水達(dá)到238萬噸，原料價格支撐也在，螺紋，熱卷震蕩的走勢或繼續(xù)保持。

鐵礦：

受前期臺風(fēng)影響，本周港口鐵礦到港明顯回升，加上鋼廠疏港回落，鐵礦港口累庫。不過230萬噸以上的鐵水產(chǎn)量很難讓鐵礦持續(xù)累庫，加上鐵礦盤面貼水比較多，也有非主流礦的成本支撐，預(yù)計盤面震蕩為主，波段操作為主。

雙焦：

焦炭供需仍比較寬松，焦企繼續(xù)累庫，不過焦煤價格支撐較強(qiáng)，近期焦煤現(xiàn)貨有所上漲，短期焦炭在成本支撐下震蕩為主。焦煤走勢相對偏強(qiáng)，但也需要關(guān)注鋼材旺季需求持續(xù)性，回調(diào)輕倉做多。

雙硅：

硅鐵基本面仍偏緊，九月鋼招價格環(huán)比八月有所上漲，但企業(yè)庫存仍在同比較高位，目前盤面已在現(xiàn)階段相對高位，不建議追高，觀望為主。硅錳成本端錳礦價格止跌反彈，但供需仍舊寬松，企業(yè)庫存同比增量大，中期逢高空思路不改。

3. 能源化工：

原油：

隔夜油價下跌，美國主要鐵路公司和工會達(dá)成初步協(xié)議，避免了鐵路停運(yùn)，保障了當(dāng)?shù)匚锪鲿惩ㄊ沟糜蛢r回吐此前罷工預(yù)期帶來的漲幅。EIA周度數(shù)據(jù)顯示美國原油下游消費疲軟，幾乎所有分項全面下降，終端消費疲軟堅定了市場對經(jīng)濟(jì)衰退和需求破壞前景的信心。IMF表示下行風(fēng)險繼續(xù)主導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)，預(yù)計部分國家23年進(jìn)入衰退，不過全球性衰退還為時過早，美國就業(yè)等數(shù)據(jù)依然堅韌，使得美聯(lián)儲保有激進(jìn)加息的底氣。我們維持原油中期偏空觀點。

瀝青：

9月第2周瀝青產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示瀝青裝置開工率進(jìn)一步大增至44.5%，供應(yīng)端在瀝青利潤反超燃料油利潤后持續(xù)走強(qiáng)；出貨量周度雖然也有所增加，但增幅遠(yuǎn)不及產(chǎn)量；兩庫漲跌互現(xiàn)，社庫按需采購背景下廠庫出現(xiàn)一定堆積?；久孢呺H向下，疊加成本端受周期壓制，瀝青總體依然偏空。不過由于期現(xiàn)價差過大，進(jìn)一步做空需注意風(fēng)險控制，進(jìn)一步關(guān)注后期出貨量變化。

LPG：

液化氣盤面跟隨成本端回升，華南價格持穩(wěn)。供應(yīng)端華南華北地區(qū)主營煉廠供應(yīng)階段性收緊，低庫低供帶來利好;需求端目前仍以剛需為主，市場偏好低價資源。 短期來看，市場供應(yīng)稍緊，需求緩步向好之下旺季多單建議適量持有，持續(xù)關(guān)注地緣局勢或原油端風(fēng)險。

甲醇：

昨日日盤甲醇主力合約縮量減倉下跌0.77%，報收2716元/噸。夜盤低開低走，收跌0.81%，報收2709元/噸。甲醇裝置全國開工率回升，原料端煤制和氣制甲醇開工率亦回升，甲醇國內(nèi)供應(yīng)端增加2.55萬噸。MTO裝置開工率和傳統(tǒng)下游加權(quán)開工率雙升，新興和傳統(tǒng)需求消費量增加5.33萬噸，本周甲醇供需雙增，需求增量較多。連續(xù)兩次封航影響整體進(jìn)口船貨卸貨進(jìn)度，甲醇主港庫存整體延續(xù)下降，同比偏低。在MTO裝置利潤有所好轉(zhuǎn)、港口連續(xù)去庫后庫存維持偏低位置以及煤炭價格穩(wěn)中上行的支撐下，甲醇主力合約短期內(nèi)預(yù)計仍維持震蕩偏強(qiáng)走勢。

PVC：

PVC開工負(fù)荷快速回升，新增產(chǎn)能對01合約也有較大壓力。需求端下游開工環(huán)比略有回暖，但金九銀十成色明顯不足，終端開工同比下滑明顯，社會庫存環(huán)比略有累庫，上游生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比略降。短期PVC偏弱對待，大幅下跌要看到需求明顯走弱導(dǎo)致上游累庫。

PTA：

TA01合約昨日震蕩下行，收盤價5710（前值：5718），01基差980。本周PX和PTA供應(yīng)端的縮量明顯，去庫格局保持，昨日有消息傳出PX10月的投產(chǎn)計劃將延遲，屆時對PTA供給端有一定支撐。9月以來，PTA波動較大，一方面由于臺風(fēng)問題影響物流情況，其次是PX端的供應(yīng)擾動和上游原油價格的震蕩。策略建議：TA10-01正套謹(jǐn)慎持有，TA01合約逢高空。

4. 有色金屬

滬銅：

銅價延續(xù)跌勢。周四倫銅收跌0.95%；滬銅主力10合約日盤收跌0.1%，夜盤收跌0.21%。歐美通脹高企，市場預(yù)計央行將延續(xù)鷹派貨幣政策以抑制總需求，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險上升。市場預(yù)計下周美聯(lián)儲至少加息75基點，銅價持續(xù)承壓。美國房貸利率突破6%關(guān)口，為2008年來首次。高漲的房貸利率嚴(yán)重擠壓房地產(chǎn)貸款需求。國內(nèi)傳統(tǒng)消費旺季到來，下游訂單改善，精銅桿企業(yè)預(yù)計9月開工率升至去年同期上方。下游逢低采購意愿強(qiáng)，延緩銅價下跌節(jié)奏。關(guān)注今日公布的中國8月基建、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)和美國的密歇根消費者信心指數(shù)初值。操作上暫先觀望。

滬鋁：

9月15日滬鋁主力合約日盤收漲1.37%，夜盤收漲0.87%；LME收漲1.67%。川渝地區(qū)停產(chǎn)的產(chǎn)能全面恢復(fù)仍需時日，而云南地區(qū)電解鋁企降負(fù)荷幅度擴(kuò)大，受影響產(chǎn)能在80-150萬噸之間，供需格局或轉(zhuǎn)為緊平衡。需求端，消費或有環(huán)比改善，但不及往年同期水平。整體上看鋁價下方有階段性減產(chǎn)帶來的支撐，預(yù)計短期內(nèi)鋁價維持震蕩偏多，激進(jìn)者可短多。中長期看鋁價仍有供應(yīng)過剩的壓力，需持續(xù)關(guān)注云南降負(fù)荷減產(chǎn)對平衡表的影響。

滬鋅：

9月15日滬鋅主力2210合約收于24675元/噸，跌幅0.56%，夜盤跌0.60%，報24655元/噸，LME鋅跌2.16%，報3172.0美元/噸?？傮w看，極低的社會庫存使得鋅價底部存有較強(qiáng)支撐，但是弱消費疊加供應(yīng)預(yù)期的改善，也使得鋅上漲乏力，預(yù)計鋅價維持震蕩運(yùn)行。

滬鉛：

9月15日滬鉛主力2210合約收于15050元/噸，漲幅0.33%，夜盤跌0.20%，報15010元/噸，LME鉛跌2.57%，報1914.0美元/噸?？傮w上，供應(yīng)出現(xiàn)小幅收斂，但是同樣旺季消費弱于從前，再生成本對價格保持支撐，預(yù)計滬鉛震蕩運(yùn)行為主。

5. 農(nóng)產(chǎn)品與畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT大豆和豆油小幅下跌。油脂在經(jīng)過周初的大幅反彈之后（因USDA9月供需報告意外利多），近期再度走弱，因美國通脹高企，美聯(lián)儲大幅加息的預(yù)期強(qiáng)烈。預(yù)計近期油脂將呈現(xiàn)震蕩下跌的走勢，操作上建議以逢高做空為主。

豆粕/菜粕：

Abiove上調(diào)巴西2022年大豆產(chǎn)量至1.269億噸。美豆天氣炒作進(jìn)入尾聲，市場預(yù)計南美大豆種植順利，因此連粕主力合約上方空間有限，高基差支撐盤面價格。油廠挺粕情緒明顯，下游受國慶節(jié)前備貨影響，提貨積極。預(yù)計短期豆粕高位震蕩。

雞蛋：

供應(yīng)端：8月全國蛋雞存欄觸頂回落，因飼料成本大幅上移，4-8月養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄量偏低，這將導(dǎo)致后期蛋雞新開產(chǎn)水平持續(xù)處于低位，我們認(rèn)為全國蛋雞產(chǎn)能或?qū)⒀永m(xù)下降趨勢。需求端：中秋節(jié)后市場需求或有減少，雞蛋流通速度放緩。主要觀點：中秋節(jié)后市場需求減少，雞蛋現(xiàn)貨價格面臨季節(jié)性回落，但從期貨盤面看，目前雞蛋主力01合約大幅貼水于現(xiàn)貨，回調(diào)空間或?qū)⒂邢蓿硗馊珖半u產(chǎn)能偏低以及飼料成本上移均對蛋價形成支撐，預(yù)計雞蛋期貨短期或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩走勢，建議暫時觀望。

生豬：

中秋節(jié)后,終端需求轉(zhuǎn)差,屠企屠宰量下滑明顯,疊加近期受凍肉拋儲以及發(fā)改委會議進(jìn)行保供調(diào)節(jié)等政策面影響,豬價承壓，但市場對后市行情預(yù)期偏樂觀，二次育肥入場積極性較高，對豬價又形成了托底作用，我們預(yù)計豬價短期將呈現(xiàn)高位震蕩的走勢，從中長期的角度看，四季度需求旺季來臨后將對豬價形成新的提振，但同時也需警惕前期大量二育入場形成的大豬出欄限制后期豬價的上行高度，操作上建議暫時按區(qū)間操作的思路為主。

蘋果：

焦炭供需仍比較寬松，焦企繼續(xù)累庫，不過焦煤價格支撐較強(qiáng)，近期焦煤現(xiàn)貨有所上漲，短期焦炭在成本支撐下震蕩為主。焦煤走勢相對偏強(qiáng)，但也需要關(guān)注鋼材旺季需求持續(xù)性，回調(diào)輕倉做多。

紅棗

昨日紅棗區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)量和質(zhì)量的矛盾，以及近期新疆產(chǎn)區(qū)預(yù)警沙塵暴天氣，支撐盤面偏強(qiáng)。但現(xiàn)貨余貨雖然同比減少，仍然供應(yīng)充足，價格缺乏上漲動力，市場對于高價棗下游承接能力也沒有信心，盤面上漲仍有壓力。短期維持區(qū)間寬幅震蕩思路，策略上以逢低做多，逢高平倉為主。

花生

昨日花生區(qū)間震蕩偏弱。基本面來看，新產(chǎn)季花生減種較多，局部降雨較多及坐果率低單產(chǎn)也有小幅下降預(yù)期，新產(chǎn)季花生供應(yīng)有明顯縮減預(yù)期。前期進(jìn)入上市期后，新季米上量有限，價格偏強(qiáng)，帶動盤面偏強(qiáng)。近幾日天氣良好，產(chǎn)區(qū)上量將逐步加快，價格小幅走弱，盤面區(qū)間偏弱。短期新米或加快上量，加上需求端偏弱，短期上漲動能較弱。繼續(xù)關(guān)注上量后價格走勢及油廠入市采購需求。短期逢高做空，逢低平倉為主。

免責(zé)聲明：本報告由東吳期貨制作及發(fā)布。報告是基于東吳期貨認(rèn)為可靠的且目前已公開的信息撰寫，東吳期貨力求但不保證該信息的準(zhǔn)確性和完整性，所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議，投資者需自行承擔(dān)風(fēng)險。未經(jīng)東吳期貨事先書面授權(quán)，不得對本報告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)、修改、及用于其它用途。

本報告在編寫時融入了分析師個人的觀點、見解以及分析方法，本報告所載的觀點并不代表東吳期貨的立場，所以請謹(jǐn)慎參考。東吳期貨不承擔(dān)因根據(jù)本報告所進(jìn)行期貨買賣操作而導(dǎo)致的任何形式的損失。

期市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。