創(chuàng)業(yè)板指大漲近2%， 券商板塊領(lǐng)漲

8月17日，三大指數(shù)集體高開，開盤后指數(shù)小幅下行，隨后震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)漲超1%。午后，創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)走高，一度漲近2%，滬指上行至3300點(diǎn)附近。板塊方面，券商、汽車、房地產(chǎn)、電子元器件、餐飲旅游等板塊漲幅居前，有機(jī)硅、稀土、化工、基本金屬、建材等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報(bào)3292.53點(diǎn)，漲0.45%；深證成指報(bào)12595.46點(diǎn)，漲1.01%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2777.91點(diǎn)，漲1.7%。滬深300報(bào)4216.96點(diǎn)，漲0.94%；中證500報(bào)6493.50點(diǎn)，漲0.44%；上證50報(bào)2785.85點(diǎn)，漲0.60%；中證1000報(bào)7328.67點(diǎn)，漲0.06%。兩市合計(jì)成交10744.49億元，北向資金凈流入68.72億元。

資金面：

8月17日，央行開展20億元公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有20億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)零回籠零投放。

截至8月16日，滬深兩市兩融余額為16385.82億元，較前一交易日增加36.97億元。其中，融資余額為15304.84億元，較前一交易日增加27.07億元；融券余額為1080.98億元，較前一交易日增加9.9億元。

消息面：

【李克強(qiáng)：要抓緊研究延續(xù)實(shí)施支持新能源汽車的相關(guān)稅收政策】16日至17日，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在廣東深圳考察。李克強(qiáng)聽取廣東省和深圳市穩(wěn)就業(yè)情況匯報(bào)。在比亞迪公司，他鼓勵(lì)企業(yè)把科學(xué)精神和工匠精神結(jié)合起來，進(jìn)一步做大做強(qiáng)。李克強(qiáng)說，新能源汽車在異軍突起，要抓緊研究延續(xù)實(shí)施支持新能源汽車的相關(guān)稅收政策，擴(kuò)大大宗消費(fèi)。公司負(fù)責(zé)人介紹，作為民營(yíng)企業(yè)目前吸納了50萬人就業(yè)，今年月均新增就業(yè)2萬多人，李克強(qiáng)十分高興。他說，企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了就業(yè)崗位，員工付出也成就了企業(yè)壯大。國(guó)家堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，對(duì)國(guó)企、民企、外企和合資企業(yè)等各類企業(yè)在政策支持上一視同仁。

【韓正：進(jìn)一步做好能源電力供應(yīng)保障 堅(jiān)決防止拉閘限電】中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院副總理韓正17日到國(guó)家電網(wǎng)有限公司調(diào)研并主持召開座談會(huì)。韓正指出，能源電力安全保供是經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)保障。當(dāng)前我國(guó)電力供需屢創(chuàng)歷史新高，部分地區(qū)遭受極端高溫干旱天氣影響，迎峰度夏能源電力保供正處于關(guān)鍵時(shí)期。要進(jìn)一步提高思想認(rèn)識(shí)，強(qiáng)化底線思維，狠抓工作落實(shí)，采取有效應(yīng)對(duì)措施，保證能源電力安全保供不出任何閃失，為鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)、穩(wěn)物價(jià)保民生提供堅(jiān)實(shí)支撐。

周三三大指數(shù)震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板指大漲近2%，滬指逼近3300點(diǎn)。個(gè)股漲多跌少，賺錢效應(yīng)較好，券商、汽車、房地產(chǎn)等板塊領(lǐng)漲。7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，顯示出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不牢固。周一MLF和公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)，分別降至2.75%、2.0%，8月LPR報(bào)價(jià)有望隨之下行。當(dāng)前流動(dòng)性環(huán)境保持寬松，指數(shù)重回震蕩區(qū)間，操作上建議以高拋低吸為主。(僅供參考，不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議)

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東吳期貨研究所投資策略早參20220818

1. 宏觀金融衍生品

股指期貨：

周三三大指數(shù)震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板指大漲近2%，滬指逼近3300點(diǎn)。個(gè)股漲多跌少，賺錢效應(yīng)較好，券商、汽車、房地產(chǎn)等板塊領(lǐng)漲。7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，顯示出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不牢固。周一MLF和公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)，分別降至2.75%、2.0%，8月LPR報(bào)價(jià)有望隨之下行。當(dāng)前流動(dòng)性環(huán)境保持寬松，指數(shù)重回震蕩區(qū)間，操作上建議以高拋低吸為主。

2. 黑色系板塊

螺卷：

鋼材盤面明顯回落，直接原因是鋼谷網(wǎng)的庫(kù)存數(shù)據(jù)不及預(yù)期。螺紋去庫(kù)速度明顯放緩，加上地產(chǎn)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)依然不佳，市場(chǎng)對(duì)旺季預(yù)期開始減弱，多頭主動(dòng)撤退，螺紋大跌，熱卷跟隨走弱。目前看市場(chǎng)選擇向下，在需求不出現(xiàn)改善前走勢(shì)或轉(zhuǎn)為震蕩偏弱，等待反彈做空。

鐵礦：

礦價(jià)明顯回落，市場(chǎng)再次交易鋼材弱勢(shì)的需求。本輪礦價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)在于鋼材持續(xù)去庫(kù)后，復(fù)產(chǎn)預(yù)期增加，鐵礦需求好轉(zhuǎn)。目前來看雖然鐵水產(chǎn)量有所回升，但鋼材需求卻不斷走弱，有天氣的因素在，但地產(chǎn)疲軟的數(shù)據(jù)使得大家對(duì)后市需求期待轉(zhuǎn)弱，盤面短期或轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，等待反彈做空。

雙焦：

隨著焦炭第二輪提漲落地，焦企利潤(rùn)小幅增加，生產(chǎn)積極性高，前期限產(chǎn)的焦企不同程度提產(chǎn)。高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)焦炭需求向好，但當(dāng)下鋼材需求轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，焦炭跟隨回落，操作上建議觀望。焦煤方面，焦煤作為行業(yè)利潤(rùn)最高的一環(huán)，下跌途中尤其承壓，預(yù)計(jì)盤面維持弱勢(shì)。

雙硅：

鋼谷網(wǎng)庫(kù)存數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于鋼材終端需求好轉(zhuǎn)程度的預(yù)期降低。目前市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，黑色系集體下跌。此外，雙硅自身基本面也不支持盤面上行。雙硅庫(kù)存高企，仍應(yīng)是逢高空對(duì)待。從品種區(qū)別來看，硅鐵有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，供需寬松更加難改；硅錳庫(kù)存將維持低位，沒有復(fù)產(chǎn)消息傳出，庫(kù)存雖仍較往年有很大增量，但從趨勢(shì)上講，硅錳庫(kù)存有繼續(xù)下降的預(yù)期，而硅鐵沒有去庫(kù)的跡象。再加上硅鐵仍處于高估值中，其利潤(rùn)空間尚可。總的來說，短期雙硅偏弱，逢反彈可空；從品種強(qiáng)弱對(duì)比來看，硅錳強(qiáng)于硅鐵，預(yù)計(jì)跌幅小于硅鐵。

3. 能源化工：

原油：

隔夜原油一度受到EIA周度報(bào)告提振，但隨后回落，總體延續(xù)偏弱震蕩態(tài)勢(shì)，EIA周度報(bào)告顯示當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存大降710萬桶，因出口強(qiáng)勁；同時(shí)汽油庫(kù)存大降460萬桶，報(bào)告公布后油價(jià)短線大幅上揚(yáng)，但市場(chǎng)情緒仍為近期國(guó)內(nèi)外一系列疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)籠罩，加上加息周期內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退憂慮揮之不去，漲幅隨后就被市場(chǎng)吞沒。

瀝青：

8月第3周瀝青產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示瀝青裝置開工率降至34.4%，但出貨量也同時(shí)下行，廠庫(kù)下降社庫(kù)上升，顯示終端備貨情緒一般。當(dāng)前基建氛圍較好，專項(xiàng)債額度提前發(fā)放完成，且社會(huì)瀝青庫(kù)存絕對(duì)量偏少，需求預(yù)期較好且短期出貨量有明顯上行趨勢(shì)。不過成本端原油維持弱勢(shì)，瀝青做多仍需謹(jǐn)慎，建議油價(jià)企穩(wěn)后偏多思路操作。

LPG：

當(dāng)前化工需求總體平穩(wěn)，PDH持續(xù)虧損下需求存在收縮可能，但國(guó)際丙烷對(duì)石腦油持續(xù)有成本優(yōu)勢(shì)形成拖底。原油端市場(chǎng)衰退預(yù)期加劇，進(jìn)口持續(xù)倒掛下市場(chǎng)對(duì)旺季反彈預(yù)期偏弱，盤面小幅貼水運(yùn)行，關(guān)注近遠(yuǎn)月反套機(jī)會(huì)。

PVC：

消息上，近期部分地區(qū)限電，對(duì)少數(shù)生產(chǎn)企業(yè)開工有一定影響，但整體上，PVC上游供應(yīng)端開工正常，氯堿綜合利潤(rùn)略有虧損，生產(chǎn)企業(yè)降負(fù)意愿不大，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存持續(xù)累積，同比增幅明顯，并有繼續(xù)累庫(kù)的態(tài)勢(shì)。現(xiàn)實(shí)需求淡，成交差。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)商品表現(xiàn)都不太景氣。短期PVC或維持弱勢(shì)震蕩趨勢(shì)。

4. 有色金屬

滬銅：

衰退憂慮持續(xù)，銅價(jià)重心下移。周三倫銅收跌1.07%；滬銅主力09合約日盤收跌0.13%，夜盤收跌0.81%。全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂令銅價(jià)繼續(xù)承壓。歐元區(qū)第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)略低于預(yù)期。隨著能源危機(jī)進(jìn)一步在居民及企業(yè)部門蔓延，8月“歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭”德國(guó)的經(jīng)濟(jì)景氣程度繼續(xù)下行。美國(guó)7月零售銷售環(huán)比增幅不及預(yù)期，為0增長(zhǎng)。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)低迷。7月單月房地產(chǎn)投資同比下降12.3%，降幅為今年以來最大；新開工面積下降45.4%，為近十年以來最大。但短期中國(guó)內(nèi)、外貿(mào)市場(chǎng)貨源仍然緊俏，限制銅價(jià)跌幅。大冶，銅陵，富冶等冶煉廠紛紛受到限電影響減產(chǎn)。建議逢高短空。

滬鋁：

8月17日滬鋁主力合約日盤收漲2.39%，夜盤收跌0.4%；LME鋁收漲0.71%。近日海內(nèi)外鋁廠減產(chǎn)接連發(fā)生，目前減產(chǎn)達(dá)到45萬噸左右，但后期甘肅、廣西，內(nèi)蒙古等地區(qū)仍有70萬噸新增及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能上馬，且房地產(chǎn)為首的終端需求持續(xù)低迷，宏觀氛圍偏空，供需雙弱，短期內(nèi)鋁價(jià)將寬幅震蕩，需繼續(xù)關(guān)注上游減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)端的影響，以及國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存變動(dòng)。

滬鋅：

8月17日滬鋅主力2209合約收于25420元/噸，漲幅2.56%，夜盤跌2.64%，報(bào)24930元/噸，LME鋅跌3.22%，報(bào)3528.0美元/噸?？傮w上，需求難言景氣，海內(nèi)外供應(yīng)持續(xù)受到擾動(dòng)，在前期供應(yīng)炒作情緒逐步離場(chǎng)后，弱消費(fèi)難以支撐高鋅價(jià)，導(dǎo)致鋅價(jià)回調(diào)，后續(xù)需要關(guān)注鋅錠出口窗口能否打開。

滬鉛：

8月17日滬鉛主力2209合約收于15100元/噸，漲幅0.5%，夜盤跌0.43%，報(bào)15045元/噸，LME鉛跌2.69%，報(bào)2096.5美元/噸?；久婵?，安徽限電對(duì)供應(yīng)端形成擾動(dòng)，但下游鉛蓄電池生產(chǎn)同樣受到限電的影響，預(yù)計(jì)滬鉛維持震蕩運(yùn)行。

5. 農(nóng)產(chǎn)品與畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆類市場(chǎng)漲跌不一，呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱的格局。近期油脂市場(chǎng)缺乏重要消息指引，主要跟隨原油價(jià)格和主產(chǎn)區(qū)天氣變化而波動(dòng)。目前原油價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)，而美豆主產(chǎn)區(qū)天氣近期迎來降雨，有助于作物生長(zhǎng)。因此，預(yù)計(jì)近期油脂將呈現(xiàn)震蕩下跌的走勢(shì)。操作上，此前的棕櫚油和豆油空單可繼續(xù)持有，棕櫚油1301止損8700，豆油1301止損9850。

豆粕/菜粕：

最新優(yōu)良率下調(diào)至58%，盤面沿30日線運(yùn)行，天氣預(yù)測(cè)本周美豆主產(chǎn)區(qū)有陣雨，操作建議觀望為主。

玉米：

東北地區(qū)受局部新季玉米減產(chǎn)和延期上市的影響，以及成本價(jià)格支撐底部期價(jià)。但下游需求疲軟，也限制上方空間。預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩。

白糖：

受疫情影響，本榨季國(guó)產(chǎn)糖去庫(kù)進(jìn)度偏慢，即使在三季度國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季也依然呈現(xiàn)旺季不旺的特征。10月份后北半球主產(chǎn)國(guó)將開啟新榨季壓榨,市場(chǎng)預(yù)計(jì)下榨季印度、泰國(guó)、中國(guó)等主產(chǎn)國(guó)將保持增產(chǎn)格局，國(guó)際食糖供需將轉(zhuǎn)為過剩，不過近期北半球持續(xù)的高溫干旱天氣需保持關(guān)注，操作上建議暫時(shí)觀望。

雞蛋：

供應(yīng)端：上半年國(guó)內(nèi)蛋雞產(chǎn)能自低位持續(xù)回升，但受制于飼料成本大幅攀升，養(yǎng)殖主體在二季度補(bǔ)欄偏謹(jǐn)慎，整體雞苗補(bǔ)欄水平偏低，這或?qū)?dǎo)致8月份起國(guó)內(nèi)新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量下降，疊加中秋前后將迎來淘汰雞出欄高峰，三季度后國(guó)內(nèi)蛋雞產(chǎn)能或?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)為下降。需求端：當(dāng)前雖處于中秋節(jié)前備貨季，但近期食品廠備貨積極性并不高，下游經(jīng)銷商按需采購(gòu)，整體走貨不快。成本端：本年度蛋雞飼料成本大幅攀升，養(yǎng)殖利潤(rùn)低于歷史同期均值水平，或?qū)⒊掷m(xù)影響下游補(bǔ)欄心態(tài)。主要觀點(diǎn)：綜合以上分析，我們認(rèn)為8、9月份后國(guó)內(nèi)雞蛋供應(yīng)將趨于下降，但需求不及往年同期，雞蛋中秋旺季行情顯得有點(diǎn)后勁不足，后期需持續(xù)關(guān)注供需兩端的邊際變化，對(duì)于下半年蛋價(jià)過度悲觀和過度樂觀似乎都不切合實(shí)際，09合約即將進(jìn)入交割月，目前與全國(guó)最低價(jià)河北粉蛋的報(bào)價(jià)基本平水，后期將跟隨現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)，而01合約我們認(rèn)為在未來供應(yīng)下降，需求還未知的情況下過早地給出低估值并不合理，操作上可嘗試逢低輕倉(cāng)買入JD2201合約,套利方面建議1-5正套操作。

生豬：

因前期毛豬價(jià)格持續(xù)上漲，而夏季終端對(duì)豬肉需求偏淡，上游毛豬價(jià)格上漲無法有效傳導(dǎo)到下游白條市場(chǎng)，導(dǎo)致養(yǎng)殖端持續(xù)虧損，屠宰屠宰量下降至低位，不過近兩周屠宰量有企穩(wěn)回升的跡象，后期需關(guān)注學(xué)校開學(xué)疊加中秋國(guó)慶等節(jié)假日到來能夠帶來需求的邊際改善，短期豬價(jià)仍處于上下游的博弈過程中，但是從中長(zhǎng)期角度看，未來兩三個(gè)月國(guó)內(nèi)豬肉供應(yīng)量仍處于下降趨勢(shì)中，9月份之后國(guó)內(nèi)又將逐步進(jìn)入國(guó)內(nèi)豬肉消費(fèi)旺季，豬價(jià)在回調(diào)整理后大概率仍將維持偏強(qiáng)走勢(shì)，不過從盤面的角度看，因四川交割的高升水存在，09合約對(duì)標(biāo)四川現(xiàn)貨價(jià)格，預(yù)計(jì)后期將跟隨四川現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)，而01合約仍存在基本面向上預(yù)期，建議中期以回調(diào)做多的思路為主。

蘋果：

昨日蘋果震蕩偏強(qiáng)。在回顧上周去庫(kù)情況時(shí)我們說到，就山東剩余庫(kù)存量及去庫(kù)速度來看，上周山東去庫(kù)表現(xiàn)良好，考慮中秋備貨預(yù)期，短期需求易增難減，山東去庫(kù)預(yù)計(jì)小幅增加，預(yù)計(jì)盤面近期偏強(qiáng)運(yùn)行為主。另外需要關(guān)注近期陜西持續(xù)高溫及山東局部連續(xù)陰雨天氣對(duì)蘋果質(zhì)量的影響。繼續(xù)關(guān)注8月中下旬中秋備貨情況，建議入場(chǎng)多單繼續(xù)持有。

紅棗

市場(chǎng)主要在交易產(chǎn)量和開秤價(jià)矛盾。根據(jù)機(jī)構(gòu)對(duì)坐果情況評(píng)估，新棗產(chǎn)量較去年有明顯恢復(fù)，但較正常年份（2020年）仍出現(xiàn)一定減產(chǎn)（25-30%）。前一產(chǎn)季減產(chǎn)大量消耗結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存，新產(chǎn)季結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為降低預(yù)期，疊加較正常年份減產(chǎn)預(yù)期，新產(chǎn)季紅棗供應(yīng)能力或仍然偏緊，我們認(rèn)為01合約盤面存在支撐。目前主要關(guān)注兩點(diǎn)：1、現(xiàn)貨方面，中秋備貨即將開始，關(guān)注備貨需求是否能帶來新的利好驅(qū)動(dòng)。2、8-9月為紅棗質(zhì)量形成關(guān)鍵期，關(guān)注天氣波動(dòng)對(duì)紅棗質(zhì)量形成的影響。近日阿克蘇、阿拉爾部分地區(qū)出現(xiàn)強(qiáng)降雨、冰雹、大風(fēng)天氣，部分棗園出現(xiàn)落果現(xiàn)象，關(guān)注質(zhì)量情況，策略上以逢低做多01為主。

花生

昨日花生跟隨油脂調(diào)整?；久鎭砜?，新產(chǎn)季花生減種較多，局部降雨較多及坐果率低單產(chǎn)或也有小幅下降預(yù)期，新產(chǎn)季花生供應(yīng)有明顯縮減預(yù)期。而前期一直偏利空的油廠花生油庫(kù)存去化壓力似乎也得到有效改善，近期在花生油價(jià)格連續(xù)走弱后，油廠花生油去庫(kù)明顯增加，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)，目前油廠花生油庫(kù)存基本持平于去年，而原料花生米低于去年，庫(kù)存壓力釋放后，在整理壓榨利潤(rùn)仍然較好的情況下，或有利于油廠入市收購(gòu)。另外，中秋備貨來臨，關(guān)注消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，另外產(chǎn)區(qū)關(guān)注產(chǎn)區(qū)收獲期天氣影響?？傮w來看，花生基本面偏樂觀，不過目前盤面已經(jīng)給出一定升水，且價(jià)格太高仍有消費(fèi)擔(dān)憂，謹(jǐn)慎追漲，逢低短多01為主。

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期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。