三大指數(shù)震蕩整理，半導(dǎo)體板塊回調(diào)

8月8日，三大指數(shù)集體低開，開盤后滬指震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板指下探回升，一度跌超1%。午后，滬指震蕩整理，創(chuàng)業(yè)板指延續(xù)弱勢震蕩。板塊方面，煤炭、汽車零部件、石油化工、光伏、軍工等板塊漲幅居前，餐飲旅游、半導(dǎo)體、醫(yī)療服務(wù)、保險、酒類等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3236.93點，漲0.31%；深成指報12302.15點，漲0.27%；創(chuàng)業(yè)板指報2675.69點，跌0.29%。滬深300報4148.07點，跌0.21%；中證500報6323.07點，漲0.84%；上證50報2761.16點，跌0.47%；中證1000報7176.11點，漲1.21%。兩市合計成交9526.04億元，北向資金凈流出10.75億元。

資金面：

8月8日，央行開展20億元公開市場逆回購操作，當(dāng)日有20億元逆回購到期，實現(xiàn)零回籠零投放。

截至8月8日，上交所融資余額報8146.41億元，較前一交易日增加15.91億元；深交所融資余額報7039.91億元，較前一交易日增加24.5億元；兩市合計15186.32億元，較前一交易日增加40.41億元。

消息面：

【美股三大指數(shù)漲跌不一 英偉達(dá)預(yù)警引納指走低！大型科技股多數(shù)下行】美股周一收盤漲跌不一。英偉達(dá)發(fā)布預(yù)警后，對半導(dǎo)體行業(yè)需求疲軟的擔(dān)憂令科技股承壓。投資者關(guān)注本周的7月CPI通脹報告，以判美聯(lián)儲的貨幣政策立場。市場還在評估美國參議院通過歷史性氣候法案對相關(guān)行業(yè)的影響。截至收盤，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅為0.10%；道瓊斯指數(shù)漲幅為0.09%；標(biāo)普500指數(shù)跌幅為0.12%。大型科技股多數(shù)下跌，汽車股集體走高，特斯拉漲0.78%，福特漲3.14%，通用汽車漲4.16%。熱門中概股漲跌互現(xiàn)。

【地方氫能產(chǎn)業(yè)專項政策頻出 多地錨定千億產(chǎn)值】財聯(lián)社8月9日電，8月初，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實施方案》?！秾嵤┓桨浮诽岢觯七M(jìn)氫能制儲輸運銷用全鏈條發(fā)展；開展電動重卡、氫燃料汽車研發(fā)及示范應(yīng)用。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，全國已有29個省份公布了涉氫政策。值得一提的是，共有13個省份出臺了氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專項政策。并且，有4個省份錨定了2025年氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到千億的目標(biāo)。

【工信部將加快實施“機(jī)器人+”應(yīng)用行動】財聯(lián)社8月9日電，從2022世界機(jī)器人大會新聞發(fā)布會上獲悉，我國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)增長，2021年工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量達(dá)到36.6萬臺，同比增長67.9%。服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)量達(dá)到921.4萬臺，同比增長48.9%。下一步，工信部將進(jìn)一步維護(hù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，加快實施“機(jī)器人+”應(yīng)用行動，支撐各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能化升級。

周一三大指數(shù)震蕩整理，滬指縮量反彈。個股近3500家上漲，賺錢效益較好。板塊之間呈現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)，仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主，半導(dǎo)體內(nèi)部出現(xiàn)分化，汽車、光伏等賽道股表現(xiàn)較強(qiáng)。在地緣沖突緩解后，市場情緒回暖，指數(shù)重回震蕩區(qū)間，操作上建議以逢低做多為主。本周重點關(guān)注即將公布的國內(nèi)通脹、金融數(shù)據(jù)以及美國通脹數(shù)據(jù)。(僅供參考，不構(gòu)成對任何人的投資建議)

更多資訊請登錄東吳期貨研究所產(chǎn)品資訊平臺閱覽http://yjs.dwfutures.com/

東吳期貨研究所投資策略早參20220809

1. 宏觀金融衍生品

股指期貨：

周一三大指數(shù)震蕩整理，滬指縮量反彈。個股近3500家上漲，賺錢效益較好。板塊之間呈現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)，仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主，半導(dǎo)體內(nèi)部出現(xiàn)分化，汽車、光伏等賽道股表現(xiàn)較強(qiáng)。在地緣沖突緩解后，市場情緒回暖，指數(shù)重回震蕩區(qū)間，操作上建議以逢低做多為主。本周重點關(guān)注即將公布的國內(nèi)通脹、金融數(shù)據(jù)以及美國通脹數(shù)據(jù)。

2. 黑色系板塊

螺卷：

鋼材現(xiàn)貨價格延續(xù)上漲，成交尚可。連續(xù)的高溫使得江浙一些地方電力出現(xiàn)缺口，或影響電爐鋼復(fù)產(chǎn)速度，減少鋼材供給壓力。目前來看鋼材需求邊際在改善，只要供應(yīng)不超預(yù)期恢復(fù)，鋼價就有一定支撐，預(yù)計盤面維持震蕩偏強(qiáng)走勢。

鐵礦：

全球鐵礦發(fā)運保持平穩(wěn)，本期澳洲環(huán)比回升，巴西下降，供給擾動不大。需求階段性的好轉(zhuǎn)依然是促使礦價偏強(qiáng)的主要因素，近期港口鐵礦成交有所轉(zhuǎn)好，鋼廠復(fù)產(chǎn)疊加低庫存下補庫將支撐當(dāng)前礦價保持震蕩偏強(qiáng)的走勢，前期多單可繼續(xù)持有。

雙焦：

焦炭現(xiàn)貨偏強(qiáng)運行，第一輪200元/噸提漲落地，預(yù)計后期還有1-2輪提漲。焦化廠庫存低位，部分焦企有一定惜售意愿，鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步回升，采購較為積極，短期需求的改善促使焦炭價格保持偏強(qiáng)走勢。焦煤方面，焦化廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期也不斷加強(qiáng)，焦煤跟隨焦炭波動，短期震蕩偏強(qiáng)運行。

雙硅：

鋼廠復(fù)產(chǎn)加速推進(jìn)，但尚未看到供需及庫存有明顯改善，硅錳鋼招量價齊跌，加之庫存高企，也難有明顯上漲，但其盤面處于低估值中，繼續(xù)做空空間難判斷，風(fēng)險較大，建議觀望為主。硅鐵標(biāo)志性鋼廠尚未出臺鋼招價格，但前期上漲過多，當(dāng)前仍處高估值，有繼續(xù)回落的空間，但需警惕黑色系共振上漲的情況，因此不建議直接追空，可逢反彈沽空。

3. 能源化工：

原油：

隔夜原油震蕩沖高。美國就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美國7月份新增就業(yè)52.8萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的25.8萬人，失業(yè)率從3.6%降至3.5%，中國出口數(shù)據(jù)也高于預(yù)期。油價在緊俏的基本面背景下小幅走，后期關(guān)注周三發(fā)布的美國CPI數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)將是美國9月加息決策的重要依據(jù)之一。

瀝青：

8月第1周瀝青產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示瀝青裝置開工率回落至35.8%，廠庫也同時下降2.9萬噸，社庫下降1.2萬噸。顯示當(dāng)下需求仍然偏弱的情況下，廠庫增減與開工率息息相關(guān)。當(dāng)前基建氛圍較好，專項債額度提前發(fā)放完成，且社會瀝青庫存絕對量偏少，需求預(yù)期較好但短期需求未見明顯放量。隔夜原油偏強(qiáng)勢，瀝青短線或震蕩偏多。

LPG：

原油趨弱疊加8月沙特CP丙丁烷跌幅超預(yù)期，進(jìn)口成本削弱明顯，內(nèi)外價差回落或壓縮后續(xù)進(jìn)口量，國產(chǎn)氣增量不多背景下市場仍以弱平衡為主。由于盤面驅(qū)動方向暫不明朗，四季度深加工需求改善幅度可能偏小，盤面短期以重心下移動思路主導(dǎo)，暫觀望為主。

甲醇：

昨日日盤甲醇主力合約放量減倉、震蕩上漲2.74%，報收2547元/噸。夜盤延續(xù)上漲0.12%，報收2530元/噸。消息面上，陽煤恒通30萬噸/年MTO裝置負(fù)荷由85%因虧損降到70%，恢復(fù)時間待定。華北和山東地區(qū)焦化限產(chǎn)現(xiàn)象仍存，區(qū)域內(nèi)部分裝置依舊存在停車檢修以及降負(fù)運行的情況，煤制甲醇生產(chǎn)利潤大幅回升后供應(yīng)邊際有望增加，關(guān)注煤頭甲醇裝置的回歸節(jié)奏。甲醛、二甲醚和MTBE等傳統(tǒng)下游開工率多以窄幅波動為主，在消費淡季因素疊加利潤下行的影響下，傳統(tǒng)下游開工或維持現(xiàn)狀，短期難有較大幅度提升，關(guān)注后期“金九銀十”消費旺季的兌現(xiàn)程度。華東和西北地區(qū)部分MTO裝置停車檢修后國內(nèi)甲醇制烯烴行業(yè)開工率整體下調(diào)明顯，但目前沿海地區(qū)的MTO裝置尚在穩(wěn)定運行，外采甲醇制烯烴開工率維持高位運行，關(guān)注利潤持續(xù)壓縮后裝置是否有因虧損擴(kuò)大而造成停車和降負(fù)的情況。雖然歐美和東南亞部分甲醇裝置已恢復(fù)運行，但伊朗多套甲醇裝置依舊維持降負(fù)停車，進(jìn)口大幅減量而導(dǎo)致港口去庫的預(yù)期仍具備一定的上行驅(qū)動。由于近期化工煤需求向好，坑口煤價略有上調(diào)。但“迎峰度夏”步入后半程后，煤炭供需將迅速轉(zhuǎn)向偏寬松格局，長協(xié)煤外溢將導(dǎo)致市場煤資源偏多，化工等非電用煤價格仍有下移風(fēng)險。甲醇自身基本面尚可，多空因素交織下偏震蕩看待。不過8月去庫預(yù)期較強(qiáng)，表現(xiàn)相對抗跌，仍可作為多配選擇，激進(jìn)者可逢低布局多單。但需要注意內(nèi)地甲醇供應(yīng)大幅回升、沿海MTO裝置因利潤不佳停車、伊朗裝置超預(yù)期恢復(fù)和煤價大幅下跌等風(fēng)險。

PVC：

從基本面來看，目前下游庫存低位，在價格回暖的情況下，終端有一定的補庫動力。但相對來說，在訂單改善力度不強(qiáng)的情況下，PVC價格上漲空間受限。估值端，目前電石進(jìn)入季節(jié)性檢修，價格環(huán)比走強(qiáng)，外采電石制PVC生產(chǎn)利潤虧損較大，PVC估值中性。供應(yīng)端上游開工中性，上游庫存較高。短期PVC偏震蕩，關(guān)注上方7000關(guān)口阻力情況。

4. 有色金屬

滬銅：

全球衰退憂慮緩解，銅價延續(xù)反彈。周一倫銅收漲0.73%；滬銅主力09合約日盤收漲1.03%，夜盤收漲0.34%。國內(nèi)基建投資抓緊落地推動銅需求復(fù)蘇。房地產(chǎn)企業(yè)在政府政策扶持下，風(fēng)險降低，市場信心逐漸改善。美國消費者通脹預(yù)期急劇下降，一年后通脹預(yù)期降至近半年來低點，市場寄望在為抑制通脹快速加息后利率可能很快觸頂。美7月非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，消費者信心上升。全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂有所緩解，“衰退交易”邏輯面臨調(diào)整，空頭回補，銅價反彈。7月 SMM中國電解銅產(chǎn)量為84萬噸，不及預(yù)期，同比增長1.1%，9月預(yù)計89萬噸，同比增長8.9%。操作建議：逢低短多。

滬鋁：

8月8日滬鋁主力合約日盤收跌0.54%，夜盤收漲0.11%；LME鋁收漲1.3%。周一國內(nèi)電解鋁社會庫存68.7萬噸，周度累庫0.9萬噸。國內(nèi)供應(yīng)過剩的壓力仍存，且需求端的淡季效應(yīng)明顯，鋁錠鋁棒均呈累庫趨勢。目前鋁價回歸至基本面定價，短期內(nèi)缺乏利多驅(qū)動，反彈受限，預(yù)計鋁價將震蕩偏空運行，建議空單滾動止盈；中長期看，供需偏弱格局已定，建議逢高做空策略為主。需繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)社會庫存變動及產(chǎn)能情況，若減產(chǎn)規(guī)模有限則鋁價將繼續(xù)承壓。繼續(xù)關(guān)注國際能源價格及俄烏局勢變動。

滬鋅：

8月8日滬鋅主力2209合約收于24345元/噸，跌幅0.35%，夜盤跌0.52%，報24075元/噸，LME鋅跌1.22%，報3427.5美元/噸?？傮w上，預(yù)計國內(nèi)供應(yīng)將有所增加，在消費出現(xiàn)明顯改善前，基本面對價格的提振有限，周一社會庫存出現(xiàn)累增，供應(yīng)端緊缺局面或開始緩解，月差或走弱。

滬鉛：

8月8日滬鉛主力2209合約收于15290元/噸，漲幅0.72%，夜盤漲0.69%，報15375元/噸，LME鉛漲3.05%，報2143.0美元/噸?；久婵?，消費回暖，安徽部分地區(qū)再生鉛受限電政策影響，生產(chǎn)受到影響，預(yù)計鉛價震蕩偏強(qiáng)運行，關(guān)注下游消費后續(xù)改善情況。

5. 農(nóng)產(chǎn)品與畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆類整體下跌，因近期美豆主產(chǎn)區(qū)迎來降雨，有助于作物生長。不過收盤后USDA公布的作物生長報告顯示，美豆生長優(yōu)良率較上周下滑一個百分點至59%。因此，今日美豆電子盤走強(qiáng)。此外，周三和周五將分別公布MPOB7月報告和USDA8月供需報告，對近期油脂市場走勢有較大的不確定性。操作上，建議暫時觀望，等待逢高做空的機(jī)會。

豆粕/菜粕：

夜盤連粕跟隨美豆震蕩，關(guān)注明天公布的優(yōu)良率數(shù)據(jù)。盡管天氣維持干旱，但較往年相比，程度較低，因此預(yù)計天氣炒作后續(xù)空間逐漸縮小。操作上建議觀望為主。

玉米：

玉米期價接近種植成本，因此近期跟隨宏觀面觸底反彈后區(qū)間震蕩。目前新季玉米種植順利，但近期東北降雨偏多，或有洪澇風(fēng)險。美國方面天氣也存在炒作點，干旱天氣越發(fā)加劇，玉米優(yōu)良率本周從64%下調(diào)至61%。且烏克蘭方面，更多谷物船只離開烏克蘭，CBOT小麥和玉米皆有所下跌。需求端，玉米庫存高位累庫，下游需求無論是飼料還是玉米淀粉皆不佳。操作上建議以觀望為主。

白糖：

全國主產(chǎn)區(qū)7月食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)相繼發(fā)布, 云南產(chǎn)區(qū)7月份單月銷糖11.59萬噸 ,同比減少11.96萬噸,廣西產(chǎn)區(qū)7月單月銷糖38.23萬噸,同比下降28.92萬噸,顯示出旺季不旺的特征, ,當(dāng)前國內(nèi)糖價面臨較大的上行壓力。10月份后北半球主產(chǎn)國將開啟新榨季壓榨，整體將或維持增產(chǎn)格局，下榨季國際食糖供需將轉(zhuǎn)為過剩，原糖價格重心大概率將進(jìn)一步下移，我們認(rèn)為在弱現(xiàn)實弱預(yù)期的背景下，鄭糖或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩偏弱的格局。

雞蛋：

供應(yīng)端，上半年國內(nèi)蛋雞產(chǎn)能自低位持續(xù)回升，但受制于飼料成本大幅攀升，養(yǎng)殖主體在二季度補欄偏謹(jǐn)慎，整體雞苗補欄水平偏低，這或?qū)?dǎo)致8月份起國內(nèi)新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量下降，疊加中秋前后將迎來淘汰雞出欄高峰，8、9月份后國內(nèi)蛋雞產(chǎn)能或?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)為下降。需求端，當(dāng)前雖處于中秋節(jié)前備貨季，但近期食品廠備貨積極性并不高，下游經(jīng)銷商按需采購，整體走貨不快。成本端：本年度蛋雞飼料成本大幅攀升，養(yǎng)殖利潤低于歷史同期均值水平主要觀點：綜合以上分析，我們認(rèn)為8、9月份后國內(nèi)雞蛋供應(yīng)趨于下降，但需求不及往年同期，雞蛋中秋旺季行情顯得有點后勁不足，另外鑒于雞蛋期貨期現(xiàn)回歸的特性，近期雞蛋期現(xiàn)背離嚴(yán)重，不排除09合約進(jìn)入交割月再修復(fù)基差的可能，策略方面建議JD09-01反套繼續(xù)持有。

生豬：

因前期毛豬價格持續(xù)上漲，而夏季終端對豬肉需求偏淡，上游毛豬價格上漲無法有效傳導(dǎo)到下游白條市場，導(dǎo)致養(yǎng)殖端持續(xù)虧損，近幾周屠企屠宰量持續(xù)下降，疊加相關(guān)部門針對豬價頻頻發(fā)聲，上游養(yǎng)殖端出欄意愿有所增強(qiáng)，我們認(rèn)為當(dāng)前市場處于上下游博弈的過程中，短期豬價進(jìn)入震蕩格局，但是從中長期角度看，未來兩三個月國內(nèi)豬肉供應(yīng)量仍處于下降趨勢中，9月份之后國內(nèi)又將逐步進(jìn)入豬肉消費旺季，豬價在回調(diào)整理后大概率仍將維持偏強(qiáng)走勢，中長線仍建議回調(diào)做多LH2301合約，短線9-1反套輕倉持有。

蘋果：

蘋果目前仍是交易開秤價預(yù)期，新產(chǎn)季產(chǎn)量明顯減少支撐新產(chǎn)季晚熟富士開秤價高開預(yù)期。開秤價中樞波動向上沿或向下沿靠攏又受到本產(chǎn)季去庫情況和價格、新產(chǎn)季早熟果價格及走貨情況以及新產(chǎn)季產(chǎn)量與質(zhì)量發(fā)展情況的影響。本周來看，雖然全國整體剩余庫存量不大，沒有明顯去庫壓力，但山東產(chǎn)區(qū)近期去庫較慢，去庫壓力凸顯，或拖累全國去庫，山東產(chǎn)區(qū)庫存富士價格短期有下滑趨勢，山東產(chǎn)區(qū)價格下滑或?qū)⑹苟唐陂_秤價預(yù)期向下沿靠攏。早熟果嘎啦陜西產(chǎn)區(qū)逐步上量，高溫導(dǎo)致上色不佳，價格有趨弱趨勢，早熟果表現(xiàn)短期對預(yù)期影響也偏弱。新產(chǎn)季產(chǎn)量和質(zhì)量主要關(guān)注兩方面，一個是天氣，一個是晚熟富士是否也會發(fā)生如早熟果一樣果個偏小的情況，目前來看新產(chǎn)季晚熟富士在產(chǎn)量和質(zhì)量預(yù)期方面暫時沒有明顯變量。綜合來說，短期影響市場因素偏利空，盤面或偏弱運行，短期看空。繼續(xù)關(guān)注庫存果去庫及價格成交情況及陜西嘎啦上市交易情況。

紅棗

舊棗價格表現(xiàn)企穩(wěn)，支撐近月價格。但今年氣溫偏高，紅棗仍處在季節(jié)性淡季，進(jìn)入8月后去庫及成交價格均未有明顯起色，舊棗預(yù)計仍然維持弱勢震蕩。中秋備貨即將到來，關(guān)注中秋備貨是否能帶動增加去庫。新棗目前坐果基本面完成，整體看產(chǎn)量較去年有明顯恢復(fù)，但較正常年份仍或出現(xiàn)一定減產(chǎn)（10-15%）。前一產(chǎn)季減產(chǎn)大量消耗結(jié)轉(zhuǎn)庫存，新產(chǎn)季結(jié)轉(zhuǎn)庫存為降低預(yù)期，疊加一定減產(chǎn)預(yù)期，我們認(rèn)為01合約盤面在11000附近存在支撐。近期盤面持續(xù)在12000附近震蕩，市場對減產(chǎn)存在一定分歧，短期預(yù)計仍然維持震蕩為主。關(guān)注天氣及舊棗中秋行情。另外，近期新疆產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)疫情，關(guān)注是否對舊棗去庫有影響。

花生

基本面來看，新產(chǎn)季花生減種較多，局部降雨較多及坐果率低單產(chǎn)或也有小幅下降預(yù)期，新產(chǎn)季花生供應(yīng)有明顯縮減預(yù)期。但盤面價格目前已經(jīng)一定程度反映減產(chǎn)預(yù)期，油廠具有較高定價權(quán)，近期花生油價格接連掉價，油廠庫存偏高，經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀下，下游油廠對高價油料米的收購積極性不確定。謹(jǐn)慎樂觀。策略上逢高做空。

免責(zé)聲明：本報告由東吳期貨制作及發(fā)布。報告是基于東吳期貨認(rèn)為可靠的且目前已公開的信息撰寫，東吳期貨力求但不保證該信息的準(zhǔn)確性和完整性，所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議，投資者需自行承擔(dān)風(fēng)險。未經(jīng)東吳期貨事先書面授權(quán)，不得對本報告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)、修改、及用于其它用途。

本報告在編寫時融入了分析師個人的觀點、見解以及分析方法，本報告所載的觀點并不代表東吳期貨的立場，所以請謹(jǐn)慎參考。東吳期貨不承擔(dān)因根據(jù)本報告所進(jìn)行期貨買賣操作而導(dǎo)致的任何形式的損失。

期市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。