三大指數(shù)高開低走，半導(dǎo)體板塊領(lǐng)漲

8月3日，三大指數(shù)集體高開，開盤后指數(shù)快速上行，隨后轉(zhuǎn)為震蕩下行，創(chuàng)業(yè)板指翻綠跌近1%。午后，指數(shù)快速跳水，滬指跌近1%，創(chuàng)業(yè)板指跌超2%。板塊方面，半導(dǎo)體、軍工、休閑用品、電子元器件、燃?xì)獾劝鍓K漲幅居前，光伏、餐飲旅游、豬產(chǎn)業(yè)、鋰電、房地產(chǎn)等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報(bào)3163.67點(diǎn)，跌0.71%；深證成指報(bào)11982.26點(diǎn)，跌1.14%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2628.82點(diǎn)，跌1.86%。滬深300報(bào)4066.98點(diǎn)，跌0.98%；中證500報(bào)6124.31點(diǎn)，跌0.74%；上證50報(bào)2710.72點(diǎn)，跌0.73%；中證1000報(bào)6916.67點(diǎn)，跌0.59%。兩市合計(jì)成交11149.60億元，北向資金凈流出10.49億元。

資金面：

8月3日，央行開展20億元公開市場逆回購操作，當(dāng)日有20億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)零回籠零投放。

截至8月3日，上交所融資余額報(bào)8122.92億元，較前一交易日減少11.71億元；深交所融資余額報(bào)7031.09億元，較前一交易日減少19.0億元；兩市合計(jì)15154.01億元，較前一交易日減少30.71億元。

消息面：

【美股大幅收漲納指大漲超2.5%！熱門中概股、科技股多數(shù)上漲 尚乘數(shù)科暴跌超34%】美股高開高走，三大指數(shù)均大幅收漲。美國7月ISM非制造業(yè)PMI指數(shù)好于預(yù)期，提振了市場情緒。投資者繼續(xù)關(guān)注地緣政治局勢、美聯(lián)儲(chǔ)政策前景以及陸續(xù)出爐的美股財(cái)報(bào)。截止收盤，納斯達(dá)克指數(shù)漲2.59%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.56%，道瓊斯指數(shù)漲1.29%。納斯達(dá)克100指數(shù)收盤創(chuàng)5月4日以來新高。大型科技股多數(shù)上漲。熱門中概股多數(shù)上漲，阿里巴巴漲3.55%，京東漲2.34%，拼多多漲1.37%，嗶哩嗶哩漲2.48%，百度漲1.84%，新東方跌1.63%，網(wǎng)易跌0.10%，騰訊音樂漲4.75%，愛奇藝漲5.29%。

【國家電網(wǎng)：積極擴(kuò)大有效投資 年底前再完成投資近3000億元】國家電網(wǎng)有限公司8月3日召開重大項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)會(huì)議，公司董事長、黨組書記辛保安強(qiáng)調(diào)，要認(rèn)真落實(shí)國家發(fā)展改革委、能源局工作要求，積極履行“三大責(zé)任”，加快推進(jìn)“四個(gè)一批”。一要積極擴(kuò)大有效投資。發(fā)揮電網(wǎng)基礎(chǔ)支撐、投資拉動(dòng)和服務(wù)保障作用，到年底前再完成投資近3000億元，盡快形成實(shí)物工作量，釋放市場需求。公司在建項(xiàng)目總投資達(dá)到1.3萬億元，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資超過2.6萬億元。二要扎實(shí)開展前期工作。三要加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度。四要大力提升工程質(zhì)量。五要全力確保安全穩(wěn)定。

【年內(nèi)400多家上市公司擬定增募資超7400億元】財(cái)聯(lián)社8月4日電，數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，今年以來已有412家上市公司發(fā)布定增預(yù)案公告，擬增發(fā)數(shù)量1145.7億股，預(yù)計(jì)募集資金超7400億元，定增目的主要涉及項(xiàng)目融資和補(bǔ)充流動(dòng)資金。機(jī)構(gòu)人士表示，預(yù)計(jì)下半年定增仍會(huì)是上市公司融資的重要手段。據(jù)華夏磐潤兩年定期開放混合擬任基金經(jīng)理張城源介紹，“下半年市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)明顯，定增市場的投資機(jī)會(huì)或?yàn)橥顿Y者帶來較好的收益”。不過他也提醒，定增投資一定要建立在堅(jiān)實(shí)的基本面研究基礎(chǔ)之上，另外，定增發(fā)行的折價(jià)仍是重要的“安全墊”來源。

周三三大指數(shù)高開低走，午后指數(shù)快速跳水，滬指跌近1%，創(chuàng)業(yè)板指跌超2%，兩市成交額維持高位。個(gè)股近3000家下跌，賺錢效益較差，軍工、半導(dǎo)體等板塊上漲，而光伏、鋰電等新能源板塊出現(xiàn)大幅調(diào)整。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢，市場缺乏上漲動(dòng)力。在地緣沖突緩和后，預(yù)計(jì)指數(shù)將逐步回歸至震蕩格局，操作上建議暫時(shí)保持觀望。(僅供參考，不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議)

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東吳期貨研究所投資策略早參20220804

1. 宏觀金融衍生品

股指期貨：

周三三大指數(shù)高開低走，午后指數(shù)快速跳水，滬指跌近1%，創(chuàng)業(yè)板指跌超2%，兩市成交額維持高位。個(gè)股近3000家下跌，賺錢效益較差，軍工、半導(dǎo)體等板塊上漲，而光伏、鋰電等新能源板塊出現(xiàn)大幅調(diào)整。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢，市場缺乏上漲動(dòng)力。預(yù)計(jì)指數(shù)將逐步回歸至震蕩格局，操作上建議暫時(shí)保持觀望。

2. 黑色系板塊

螺卷：

多名美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放鷹派言論，表態(tài)稱通脹數(shù)據(jù)過高，還需要進(jìn)一步提升利率來對(duì)抗通脹。受此影響，近兩日美元走強(qiáng)，商品回落，市場再次交易宏觀氛圍?；久鏀?shù)據(jù)來看，螺紋產(chǎn)量環(huán)比有所回升，主要是電爐鋼，但需求還能保持韌性，淡季繼續(xù)去庫。熱卷供需雙弱，跟隨螺紋波動(dòng)。盤面受各種因素?cái)_動(dòng)，不確定性加大，操作上建議觀望。

鐵礦：

昨日日盤鐵礦沖高回落，夜盤繼續(xù)下跌。此輪價(jià)格上漲主要交易是加息靴子落地以及鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期。多名美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放鷹派言論，海外對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的幅度預(yù)期從50bp向75bp的靠近，商品再次承壓。另一方面鐵水復(fù)產(chǎn)的預(yù)期也將逐步落地，后期繼續(xù)回升的幅度還需要關(guān)注鋼材終端需求改善的情況。短期上漲驅(qū)動(dòng)有所轉(zhuǎn)弱，多單可止盈。

雙焦：

焦炭現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行，部分焦企開始提漲，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期持續(xù)升溫，提振原料需求，不過提產(chǎn)的焦企不斷增多。黑色商品連續(xù)反彈后有所回落，一方面受加息幅度預(yù)期再次升溫，另一反面就是鋼廠復(fù)產(chǎn)后需求回升的空間的判斷。焦炭盤面有所升水，隨著市場預(yù)期波動(dòng)較大，操作上建議觀望。焦煤方面，焦煤波動(dòng)大于焦炭，上漲時(shí)漲幅更大，下跌時(shí)跌幅更明顯，自身驅(qū)動(dòng)不足，操作上也建議觀望。

雙硅：

下游現(xiàn)貨成交不佳，下游復(fù)產(chǎn)利多情緒暫穩(wěn)。硅錳鋼招大多圍繞7450元/噸定價(jià)，廠家挺價(jià)情緒濃。但硅錳庫存遠(yuǎn)超往年同期仍是制約價(jià)格上行的關(guān)鍵因素。硅鐵目前庫存也在同比高位，雖然同比增量沒有硅錳那么多，但是硅鐵廠家有復(fù)產(chǎn)消息傳出，因此可能仍會(huì)繼續(xù)累庫。雙硅目前仍處供需寬松的局面，在庫存未有緩解前，中期仍是逢高空的思路。

3. 能源化工：

原油：

隔夜原油沖高回落，OPEC+謹(jǐn)慎增加9月產(chǎn)量10萬桶/日一度令市場振奮，但隨后的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、EIA周度報(bào)告以及美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論令油價(jià)下跌，并吞沒之前漲幅。EIA周度報(bào)告顯示當(dāng)周美國原油庫存意外增加450萬桶/日，汽油庫存增加20萬桶，餾分油庫存意外減少240萬桶。

瀝青：

8月第1周瀝青產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示瀝青裝置開工率回落至35.8%，廠庫也同時(shí)下降2.9萬噸，社庫下降1.2萬噸。顯示當(dāng)下需求仍然偏弱的情況下，廠庫增減與開工率息息相關(guān)。當(dāng)前基建氛圍較好，專項(xiàng)債額度提前發(fā)放完成，且社會(huì)瀝青庫存絕對(duì)量偏少，需求預(yù)期較好但短期需求未見明顯放量。隔夜原油總體表現(xiàn)偏弱勢，瀝青震蕩為主。

LPG：

8月沙特CP丙丁烷跌幅超預(yù)期削弱進(jìn)口成本，內(nèi)外價(jià)差回落或壓縮后續(xù)進(jìn)口量，國產(chǎn)氣增量不多背景下市場仍以弱平衡為主。由于盤面驅(qū)動(dòng)方向暫不明朗，四季度深加工需求改善幅度可能偏小，近期維持窄幅波動(dòng)，維持觀望為主。

甲醇：

昨日日盤甲醇主力合約放量增倉，上漲0.24%，報(bào)收2537元/噸。夜盤高開低走，下挫0.04%，報(bào)收2531元/噸。消息面上，伊朗sabalan165萬噸/年甲醇裝置停車，恢復(fù)時(shí)間待定。內(nèi)地企業(yè)總庫存較上周下降1.86萬噸，在40.54萬噸，環(huán)比下降4.39%，同比偏低。甲醇內(nèi)地訂單量在27.78萬噸，較上周上漲0.81萬噸，漲幅在3.00%。內(nèi)地訂單量環(huán)比繼續(xù)走高，但同比偏低。伊朗地區(qū)再添一套甲醇檢修裝置，依舊維持大面積停車降負(fù)的局面，進(jìn)口縮減預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈。近期煤價(jià)弱企穩(wěn)，西北地區(qū)甲醇生產(chǎn)利潤逐步回升至盈虧平衡線附近，關(guān)注利潤修復(fù)后甲醇裝置的回歸情況。經(jīng)過前期反彈，甲醇價(jià)格上漲較多而烯烴價(jià)格跟漲有限，MTO裝置利潤持續(xù)壓縮后需重點(diǎn)關(guān)注是否有停車降負(fù)的行為。受沿海烯烴停車和歐美裝置恢復(fù)等消息的影響，供需邊際略有轉(zhuǎn)弱，但伊朗多套甲醇裝置停車導(dǎo)致的進(jìn)口減量仍具有一定的上行驅(qū)動(dòng)，單邊偏震蕩看待，注意供應(yīng)大幅回升、需求走弱和煤價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

PVC：

美國7月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值錄得47.3，創(chuàng)2020年7月以來新低。商品整體情緒表現(xiàn)較差，PVC跟隨回調(diào)?；久嫔?，目前電石進(jìn)入季節(jié)性檢修，價(jià)格環(huán)比走強(qiáng)，外采電石制PVC生產(chǎn)利潤虧損較大，PVC估值中性。供需方面，需求環(huán)比有改善動(dòng)力，下游也有一定補(bǔ)庫需求，但需求難有大幅好轉(zhuǎn)。短期PVC以震蕩思路對(duì)待。

4. 有色金屬

滬銅：

加息壓力重重，銅價(jià)承壓回落。周三倫銅收跌0.58%；滬銅主力09合約日盤收跌0.78%，夜盤收跌0.97%。美國、歐洲、亞洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)增長放緩，市場延續(xù)看跌情緒。中國7月官方制造業(yè)PMI為 49，不及預(yù)期；美國7月ISM制造業(yè)PMI創(chuàng)兩年多新低，新訂單連續(xù)第二個(gè)月陷入萎縮。市場亦擔(dān)心更多加息將壓制需求。多位美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示短期內(nèi)將有更多加息。供應(yīng)憂慮支撐銅價(jià)，多家礦企上半年銅產(chǎn)量大幅下降。國家電網(wǎng)透露，年底前在建項(xiàng)目總投資有望達(dá)到1.3萬億元。近日秦皇島某貨代公司由于超賣銅精礦最終違約，涉及近30萬礦噸銅精礦。操作建議：觀望。

滬鋁：

8月3日滬鋁主力合約日盤收漲1%，夜盤收跌0.71%；LME收跌1.2%。目前供應(yīng)過剩的壓力仍存，需求端的淡季效應(yīng)仍明顯，基本面偏弱。在暫無利多因素驅(qū)動(dòng)的背景下，短期內(nèi)鋁價(jià)將震蕩偏空運(yùn)行，建議空單滾動(dòng)止盈；中長期看，供需偏弱格局已定，建議逢高做空策略為主。需繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)社會(huì)庫存變動(dòng)及產(chǎn)能情況，若減產(chǎn)規(guī)模有限則鋁價(jià)將繼續(xù)承壓。繼續(xù)關(guān)注國際能源價(jià)格及俄烏局勢變動(dòng)。

滬鋅：

8月3日滬鋅主力2209合約收于23695元/噸，跌幅1%，夜盤跌0.25%，報(bào)23615元/噸，LME鋅漲0.41%，報(bào)3295.5美元/噸。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)官員再發(fā)鷹派言論，降低明年降息預(yù)期，有色持續(xù)承壓，鋅價(jià)跟隨震蕩下行。能源方面，北溪一號(hào)管道運(yùn)輸?shù)奶烊粴饬肯陆抵翝M負(fù)荷運(yùn)力的20%，歐洲能源危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，海外鋅煉廠虧損繼續(xù)擴(kuò)大，美國自由港預(yù)計(jì)將于10月重啟，美天然氣受此影響大漲?？傮w上，基本面暫無改善，宏觀面持續(xù)承壓，需警惕宏觀情緒變化。

滬鉛：

8月3日滬鉛主力2209合約收于15160元/噸，跌幅0.59%，夜盤跌0.10%，報(bào)15135元/噸，LME鉛跌1.47%，報(bào)2014.0美元/噸?；久婵?，盡管消費(fèi)回暖，同時(shí)供應(yīng)端也在逐步放量，預(yù)計(jì)鉛價(jià)仍維持震蕩運(yùn)行，關(guān)注下游消費(fèi)后續(xù)改善情況。

5. 農(nóng)產(chǎn)品與畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆類市場延續(xù)跌勢，主要受臺(tái)海局勢緊張以及美豆生長優(yōu)良率上調(diào)影響。此外，印尼再度下調(diào)棕櫚油出口稅參考價(jià)，并增加棕櫚油出口配額，也對(duì)油脂市場形成打壓。不過當(dāng)前美豆主產(chǎn)區(qū)高溫干燥的天氣仍在持續(xù)，不利于作物生長。8月12日，USDA將公布8月份供需報(bào)告，預(yù)計(jì)將對(duì)今年美豆單產(chǎn)進(jìn)行下調(diào)。由于近期外圍局勢有較大不確定性，操作上建議單邊暫時(shí)觀望，可繼續(xù)持有多豆油空棕櫚油套利。

豆粕/菜粕：

持續(xù)關(guān)注美國大豆主產(chǎn)區(qū)天氣情況，短期宏觀因素風(fēng)險(xiǎn)較大。短期預(yù)計(jì)以區(qū)間震蕩為主。建議以觀望為主。

玉米：

第一艘烏克蘭糧船駛出，盤面向上空間或受限，短期預(yù)計(jì)震蕩為主。繼續(xù)關(guān)注中美玉米種植天氣。操作上建議以觀望為。

白糖：

全國主產(chǎn)區(qū)7月食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)相繼發(fā)布, 云南產(chǎn)區(qū)7月份單月銷糖11.59萬噸 ,同比減少11.96萬噸,廣西產(chǎn)區(qū)7月單月銷糖38.23萬噸,同比下降28.92萬噸,顯示出旺季不旺的特征, ,當(dāng)前國內(nèi)糖價(jià)面臨較大的上行壓力。10月份后北半球主產(chǎn)國將開啟新榨季壓榨，整體將或維持增產(chǎn)格局，下榨季國際食糖供需將轉(zhuǎn)為過剩，原糖價(jià)格重心大概率將進(jìn)一步下移，我們認(rèn)為在弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期的背景下，鄭糖或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩偏弱的格局，操作上建議以反彈做空的思路對(duì)待。

雞蛋：

供應(yīng)端，上半年國內(nèi)蛋雞產(chǎn)能自低位持續(xù)回升，但受制于飼料成本大幅攀升，養(yǎng)殖主體在二季度補(bǔ)欄偏謹(jǐn)慎，整體補(bǔ)欄量水平偏低，這或?qū)?dǎo)致8月起國內(nèi)新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量下降，疊加中秋前后將迎來淘汰雞出欄高峰，下半年國內(nèi)蛋雞產(chǎn)能或?qū)⒂缮D(zhuǎn)降。需求端，南方出梅后食品廠需求有所增加，下游走貨加快，流通環(huán)節(jié)庫存降至低位，疊加中秋前備貨旺季也將逐步啟動(dòng)，整體需求向好。成本端：本年度蛋雞飼料成本大幅攀升，養(yǎng)殖利潤處于年度低位，下半年預(yù)計(jì)蛋雞養(yǎng)殖利潤將得到明顯修復(fù)。主觀觀點(diǎn)：綜合以上分析，我們認(rèn)為雞蛋供需面將逐步趨緊，下半年蛋價(jià)整體以看漲為主，不過鑒于雞蛋期貨期現(xiàn)回歸的特性，近期雞蛋期現(xiàn)背離嚴(yán)重，不排除09合約進(jìn)入交割月再修復(fù)基差的可能，策略方面建議暫時(shí)觀望，激進(jìn)者可逢低逐步布局JD2301合約多單。

生豬：

因前期毛豬價(jià)格持續(xù)上漲，而夏季終端對(duì)豬肉需求偏淡，上游毛豬價(jià)格上漲無法有效傳導(dǎo)到下游白條市場，導(dǎo)致養(yǎng)殖端持續(xù)虧損，近幾周屠企屠宰量持續(xù)下降，疊加相關(guān)部門近期針對(duì)豬價(jià)頻頻發(fā)聲，上游養(yǎng)殖端出欄意愿有所增強(qiáng)，豬價(jià)自高位回落，我們認(rèn)為當(dāng)前市場處于上下游博弈的過程中，短期豬價(jià)或?qū)⑦M(jìn)入震蕩格局，但是從中長期角度看，未來兩三個(gè)月國內(nèi)豬肉供應(yīng)量仍處于下降趨勢中，9月份之后國內(nèi)又將逐步進(jìn)入豬肉消費(fèi)旺季，豬價(jià)在震蕩整理后大概率仍將維持偏強(qiáng)走勢。

蘋果：

昨日蘋果窄幅震蕩，昨日基本面沒有明顯變化，產(chǎn)區(qū)小幅降價(jià)后，整體去庫速度并未有明顯提升，陜西早熟嘎啦即將大量上市，價(jià)格有趨勢形勢。庫存果成交未有明顯好轉(zhuǎn)，早熟果價(jià)格上量增加價(jià)格趨弱形勢下，盤面上漲驅(qū)動(dòng)不足，仍然維持偏弱震蕩走勢為主。策略上暫且觀望，超跌再輕倉參與做多。繼續(xù)關(guān)注庫存果出庫成交情況及價(jià)格，陜西早熟嘎啦交易情況。

紅棗

紅棗仍然維持弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期的格局。目前舊棗仍然處于弱現(xiàn)實(shí)的局面，季節(jié)性淡季需求較弱，倉單壓力雖然隨著倉單點(diǎn)價(jià)數(shù)量較大緩解較多，但壓力仍存，因此09預(yù)計(jì)維持弱勢震蕩，但現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)企穩(wěn)，中秋備貨即將來臨，09價(jià)格存在支撐。新棗目前坐果基本面完成，整體看產(chǎn)量較去年有明顯恢復(fù)，但較正常年份仍或出現(xiàn)一定減產(chǎn)（10-15%）。前一產(chǎn)季減產(chǎn)大量消耗結(jié)轉(zhuǎn)庫存，新產(chǎn)季結(jié)轉(zhuǎn)庫存為降低預(yù)期，疊加一定減產(chǎn)預(yù)期，我們認(rèn)為01合約盤面在11000附近存在一定支撐?？杀晨?1000逢低輕倉做多01。

花生

新產(chǎn)季花生減種預(yù)期明確，中國花生網(wǎng)評(píng)估新產(chǎn)季花生減種幅度18.7%，面積大減情況下可以說新產(chǎn)季花生產(chǎn)量下降預(yù)期明確。近期產(chǎn)區(qū)局部坐果率低或?qū)е聠萎a(chǎn)下降，強(qiáng)化市場對(duì)產(chǎn)量擔(dān)憂，且近期產(chǎn)區(qū)多地降雨資金做多意愿強(qiáng)，花生盤面小幅上漲。后期來看，除天氣炒作外，今年減種較多以及播種推遲8月份春花生上市較少，而當(dāng)期下游面臨中秋備貨需求，仍有利多支撐。但油廠具有較高定價(jià)權(quán)，油廠庫存偏高，經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀以及油脂偏弱情況下，下游油廠對(duì)高價(jià)油料米的收購積極性不確定。謹(jǐn)慎樂觀。

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期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。