三大指數(shù)大幅下挫，半導(dǎo)體領(lǐng)漲

8月2日，三大指數(shù)集體低開，開盤后指數(shù)弱勢震蕩，滬指和深證成指跌超3%，創(chuàng)業(yè)板指跌3%。午后，指數(shù)有所反彈，但是臨近尾盤再度下跌。多數(shù)板塊下跌，僅半導(dǎo)體等個(gè)別板塊上漲，教育、環(huán)保、水務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)、燃?xì)?、紡織服裝等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報(bào)3186.27點(diǎn)，跌2.26%；深證成指報(bào)12120.02點(diǎn)，跌2.37%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2678.62點(diǎn)，跌2.02%。滬深300報(bào)4107.02點(diǎn)，跌1.95%；中證500報(bào)6170點(diǎn)，跌2.79%；上證50報(bào)2730.76點(diǎn)，跌1.83%；中證1000報(bào)6957.98點(diǎn)，跌3.10%。兩市合計(jì)成交11811.24億元，北向資金凈流出23.11億元。

資金面：

8月2日，央行開展20億元公開市場逆回購操作，當(dāng)日有50億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠30億元。

截至8月2日，上交所融資余額報(bào)8134.63億元，較前一交易日減少55.3億元；深交所融資余額報(bào)7050.09億元，較前一交易日減少65.25億元；兩市合計(jì)15184.72億元，較前一交易日減少120.55億元。

消息面：

【多位美聯(lián)儲官員“放鷹” 美股收跌道指跌超1%！熱門中概股逆市上揚(yáng)】美股周二收跌，道指下跌逾400點(diǎn)。市場繼續(xù)權(quán)衡地緣政治局勢、美股財(cái)報(bào)以及美聯(lián)儲官員有關(guān)政策路徑的評論。此前，市場一度樂觀地認(rèn)為，美聯(lián)儲將很快停止加息甚至開啟降息。然而，兩位聯(lián)儲高官駁斥了關(guān)于美聯(lián)儲將改變激進(jìn)加息立場的觀點(diǎn)，稱抗通脹行動(dòng)遠(yuǎn)未完成。在多位美聯(lián)儲官員釋放鷹派信號后，美股市場情緒受挫，截至收盤，道瓊斯指數(shù)跌1.23%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.66%，納斯達(dá)克指數(shù)跌0.16%。大型科技股多數(shù)收跌，新能源汽車股普遍上漲，熱門中概股逆市上揚(yáng)。

【國防部：將展開一系列針對性軍事行動(dòng)予以反制 堅(jiān)決捍衛(wèi)國家主權(quán)和領(lǐng)土完整】8月2日，美眾議院議長佩洛西竄訪中國臺灣地區(qū)，中方對此強(qiáng)烈譴責(zé)、堅(jiān)決反對。中方曾多次闡明竄訪臺灣的嚴(yán)重后果，但佩明知故犯，惡意挑釁制造危機(jī)，嚴(yán)重違反一個(gè)中國原則和中美三個(gè)聯(lián)合公報(bào)規(guī)定，嚴(yán)重沖擊中美關(guān)系政治基礎(chǔ)，嚴(yán)重破壞中美兩國兩軍關(guān)系。美方此舉向“臺獨(dú)”分裂勢力釋放嚴(yán)重錯(cuò)誤信號，進(jìn)一步加劇了臺海緊張局勢升級。民進(jìn)黨當(dāng)局挾洋自重，勾連外部勢力作亂，執(zhí)意邀佩訪臺，其行徑是非常危險(xiǎn)的，勢必引發(fā)嚴(yán)重后果。中國人民解放軍高度戒備，將展開一系列針對性軍事行動(dòng)予以反制，堅(jiān)決捍衛(wèi)國家主權(quán)和領(lǐng)土完整，堅(jiān)決挫敗外部勢力干涉和“臺獨(dú)”分裂圖謀。

【海關(guān)總署：8月3日起暫停臺灣地區(qū)柑橘類水果和冰鮮白帶魚、凍竹莢魚輸入大陸】海關(guān)總署公告，去年以來，大陸海關(guān)多次從臺灣地區(qū)輸大陸柑橘類水果中檢出檢疫性有害生物——大洋臀紋粉蚧Planococcusminor，以及倍硫磷和樂果殘留超標(biāo)；今年6月，從臺灣地區(qū)輸大陸冰鮮白帶魚和凍竹莢魚包裝上檢出新冠病毒核酸陽性。為防范風(fēng)險(xiǎn)，依據(jù)大陸相關(guān)法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)，茲決定自2022年8月3日起暫停臺灣地區(qū)柑橘類水果和冰鮮白帶魚、凍竹莢魚輸入大陸。

周二三大指數(shù)低開低走，上午盤中滬指一度跌超3%，成交額明顯放大。個(gè)股不足400家上漲，賺錢效益極差。僅半導(dǎo)體等少數(shù)板塊上漲。上周美聯(lián)儲宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期，鮑威爾會后講話釋放鴿派信號，外部擾動(dòng)趨緩。預(yù)計(jì)指數(shù)將逐步回歸至震蕩格局，操作上建議暫時(shí)保持觀望。(僅供參考，不構(gòu)成對任何人的投資建議)

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東吳期貨研究所投資策略早參20220803

1. 宏觀金融衍生品

股指期貨：

周二三大指數(shù)低開低走，上午盤中滬指一度跌超3%，成交額明顯放大。個(gè)股不足400家上漲，賺錢效益極差。僅半導(dǎo)體等少數(shù)板塊上漲。上周美聯(lián)儲宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期，鮑威爾會后講話釋放鴿派信號，外部擾動(dòng)趨緩。當(dāng)前市場缺乏上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)指數(shù)后期將逐步回歸至震蕩格局，操作上建議暫時(shí)保持觀望。

2. 黑色系板塊

螺卷：

工信部將對鋼鐵等行業(yè)企業(yè)開展強(qiáng)制性單位產(chǎn)品能耗限額標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行情況專項(xiàng)監(jiān)察。隨著鋼材利潤好轉(zhuǎn)，鋼廠進(jìn)入復(fù)產(chǎn)周期，但受限產(chǎn)、廢鋼緊缺等因素影響，預(yù)計(jì)不會太快。在此背景下只要需求端能夠邊際回升，預(yù)計(jì)還能對價(jià)格形成支撐，預(yù)計(jì)螺紋、熱卷短期維持震蕩偏強(qiáng)走勢，關(guān)注今日鋼谷網(wǎng)庫存數(shù)據(jù)。

鐵礦：

鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)上漲，成交尚可。目前港口延續(xù)累庫，在低鐵水背景下供需還處于寬松局面，不過近期隨著鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，鋼廠已經(jīng)開始逐步復(fù)產(chǎn)，本周將看到鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，另一方面雖然廢鋼依然保持著較高的性價(jià)比，但受資源緊缺影響，很難對粗鋼有太多的供需，因此鐵礦石需求邊際好轉(zhuǎn)的情況短期會出現(xiàn)，支撐鐵礦價(jià)格。但短期反彈幅度較大加上鋼材需求能否跟上復(fù)產(chǎn)的速度也需要考驗(yàn)，預(yù)計(jì)短期盤面震蕩為主，前期多單可繼續(xù)持有，不建議追高。

雙焦：

焦炭現(xiàn)貨市場情緒明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商和鋼廠在第五輪提降落地后開始正常采購，焦企去庫節(jié)奏加快，港口準(zhǔn)一現(xiàn)貿(mào)易現(xiàn)匯出庫價(jià)2610元/噸，反映1輪200元/噸現(xiàn)貨提漲，焦炭盤面升水，但現(xiàn)貨處在提漲周期開始階段，預(yù)計(jì)盤面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，多單可繼續(xù)持有。焦煤方面，近期焦煤線上競拍資源成交良好，基本無流拍現(xiàn)象，價(jià)格也有不同程度上漲，預(yù)計(jì)盤面維持震蕩偏強(qiáng)走勢，操作上建議多單持有。

雙硅：

對硅錳而言，成本制約導(dǎo)致工廠停減產(chǎn)現(xiàn)象增多，但是供需決定價(jià)格，高庫存始終抑制著價(jià)格上行。即使在共振影響下，上漲空間也有限，且始終會回到基本面的邏輯中來，因此硅錳仍是中期逢高空的思路。硅鐵方面，鋼招進(jìn)度緩慢，下游需求未有明顯釋放，目前處于寬幅震蕩的走勢，可高拋低吸。此外，硅鐵自身基本面相對硅錳好很多，從雙硅基本面強(qiáng)弱對比來看，也可繼續(xù)多硅鐵空硅錳。

3. 能源化工：

原油：

隔夜原油沖高回落，OPEC+JTC會議下調(diào)今年原油供應(yīng)過剩程度預(yù)期20萬桶/日至80萬桶/日，沒有提及產(chǎn)量建議，市場權(quán)衡OPEC+增加產(chǎn)量的可能性。此外由于全球需求疲軟以及國內(nèi)封控措施減緩生產(chǎn)，7月全球煉廠難以獲得增產(chǎn)動(dòng)力，而歐美處在加息周期以及中美德法的疲軟PMI數(shù)據(jù)令經(jīng)濟(jì)衰退憂慮揮之不。關(guān)注今晚OPEC+會議，消息人士稱9月其石油供應(yīng)計(jì)劃或僅維持穩(wěn)定或略有提高。

瀝青：

7月第4周瀝青產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示瀝青裝置開工率進(jìn)一步走高至38.3%，開工率不斷走高是由于近期國內(nèi)瀝青利潤已經(jīng)反超燃料油利潤，煉廠紛紛調(diào)整裝置方向。當(dāng)前基建氛圍較好，專項(xiàng)債額度提前發(fā)放完成，且社會瀝青庫存絕對量偏少，短期需求預(yù)期增加與供應(yīng)增加兩相抵消。隔夜原油總體表現(xiàn)偏弱勢，瀝青短線氛圍略微偏多。

LPG：

8月沙特CP丙丁烷下跌削弱進(jìn)口成本，近日國內(nèi)化工路線整體利潤平穩(wěn)，下游出貨速度尚可，進(jìn)口成本趨穩(wěn)后市場情緒有所支撐，價(jià)格以穩(wěn)為主。由于盤面驅(qū)動(dòng)方向暫不明朗，四季度深加工需求改善幅度可能偏小，近期維持窄幅波動(dòng)，維持觀望為主。

甲醇：

昨日日盤甲醇主力合約縮量減倉，下跌1.81%，報(bào)收2551元/噸。夜盤高開低走，下挫0.95%，報(bào)收2507元/噸。消息面上，北歐一套90萬噸/年甲醇裝置重啟恢復(fù)，美國兩套整體345萬噸/年甲醇裝置恢復(fù)穩(wěn)定運(yùn)行，另外2套整體201.5萬噸甲醇裝置仍在停車檢修中。甘肅華亭20萬噸/年甲醇制烯烴裝置正在開車中，暫未出產(chǎn)品。伊朗地區(qū)大面積降負(fù)停車的局面變化不大，進(jìn)口縮減預(yù)期仍在。受煤價(jià)下行影響，西北地區(qū)甲醇生產(chǎn)利潤逐步回升，關(guān)注利潤修復(fù)后甲醇裝置的回歸情況。經(jīng)過前期反彈，甲醇價(jià)格上漲較多而烯烴價(jià)格跟漲有限，MTO裝置利潤壓縮后需重點(diǎn)關(guān)注是否有停車降負(fù)的行為。動(dòng)力煤價(jià)格近期有所企穩(wěn)，但依舊處于下降通道中，甲醇成本端支撐仍舊偏弱，時(shí)刻關(guān)注煤價(jià)變化。甲醇基差走弱，受沿海烯烴停車和歐美裝置恢復(fù)等消息的影響，供需邊際略有轉(zhuǎn)弱，但目前仍維持供減需增的狀態(tài)，單邊回調(diào)做多操作需謹(jǐn)慎，注意供應(yīng)大幅回升、需求走弱和煤價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

PVC：

目前終端庫存低位，在價(jià)格回暖的情況下，下游有一定的補(bǔ)庫動(dòng)力。但相對來說，當(dāng)前訂單改善力度不強(qiáng)，PVC價(jià)格上漲空間受限。估值端，目前電石進(jìn)入季節(jié)性檢修，價(jià)格環(huán)比走強(qiáng)，外采電石制PVC生產(chǎn)利潤虧損較大，PVC估值中性。短期PVC偏震蕩，關(guān)注上方7000關(guān)口阻力情況。

4. 有色金屬

滬銅：

市場避險(xiǎn)情緒升溫，銅價(jià)承壓回落。周二倫銅收跌0.58%；滬銅主力09合約日盤收跌0.97%，夜盤收跌0.37%。美國、歐洲、亞洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)和更廣泛的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長放緩，市場延續(xù)看跌情緒。 中國7月官方制造業(yè)PMI為 49，不及預(yù)期；美國7月ISM制造業(yè)PMI創(chuàng)兩年多新低，新訂單連續(xù)第二個(gè)月陷入萎縮。德國6月零售創(chuàng)近三十年來最大跌幅 同比實(shí)際大降8.8%。美元走強(qiáng)亦打壓外盤銅價(jià)。三位美聯(lián)儲官員暗示短期內(nèi)將有更多加息。供應(yīng)憂慮支撐銅價(jià)，全球最大銅供應(yīng)商Codelco6月產(chǎn)量同比下降14.3%；第二大銅礦Collahuas下滑6.9%。操作建議：逢高短空。

滬鋁：

8月2日滬鋁主力合約日盤收跌0.74%，跌破18000元/噸，夜盤收漲0.53%；LME收跌1.47%。8月2日LME鋁庫存增加8525噸至296650噸，為今年2月初以來首次累庫。目前西南地區(qū)部分產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏受到影響，但供應(yīng)過剩的壓力仍存。下游訂單清淡，在暫無利多因素驅(qū)動(dòng)的背景下，短期內(nèi)鋁價(jià)將震蕩偏空運(yùn)行，建議空單滾動(dòng)止盈；中長期看，供需偏弱格局已定，建議逢高做空策略為主。需繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)社會庫存變動(dòng)及產(chǎn)能情況，若減產(chǎn)規(guī)模有限則鋁價(jià)將繼續(xù)承壓。繼續(xù)關(guān)注國際能源價(jià)格及俄烏局勢變動(dòng)。

滬鋅：

8月2日滬鋅主力2209合約收于23915元/噸，跌幅0.93%，夜盤跌1.52%，報(bào)23570元/噸，LME鋅跌2.54%，報(bào)3282.0美元/噸。昨夜美聯(lián)儲再放鷹派加息訊號，宏觀面再度承壓。國內(nèi)方面，鋅精礦進(jìn)口窗口關(guān)閉，硫酸價(jià)格持續(xù)下滑，原料問題或再度限制鋅錠產(chǎn)能釋放。消費(fèi)方面，初端開工維穩(wěn)，暫無明顯改善，后續(xù)仍需關(guān)注消費(fèi)端的放量，尤其是終端訂單的改善。總體上，宏觀承壓，疊加消費(fèi)改善較弱，致使鋅價(jià)偏弱震蕩，基本面暫無改善，仍需等待更多宏觀面的訊號。

滬鉛：

8月2日滬鉛主力2209合約收于15210元/噸，跌幅0.16%，夜盤跌0.72%，報(bào)15140元/噸，LME鉛跌0.78%，報(bào)2044.0美元/噸。短期，聯(lián)儲再放鷹派訊號，宏觀面再度承壓，基本面看，盡管消費(fèi)回暖，隨著供應(yīng)端的逐步放量，原再價(jià)差走闊，鉛價(jià)下行壓力加大，后續(xù)關(guān)注下游消費(fèi)改善情況。

5. 農(nóng)產(chǎn)品與畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆類市場整體下跌，主要受臺海局勢緊張以及美豆生長優(yōu)良率上調(diào)影響。不過當(dāng)前美豆主產(chǎn)區(qū)高溫干燥的天氣仍在持續(xù)，不利于作物生長。8月12日，USDA將公布8月份供需報(bào)告，預(yù)計(jì)將對今年美豆單產(chǎn)進(jìn)行下調(diào)。大宗商品經(jīng)濟(jì)公司stonex預(yù)計(jì)今年美豆單產(chǎn)為51.3蒲/英畝，產(chǎn)量為44.9億蒲，略低于USDA7月份的預(yù)估。此外，印尼再度下調(diào)棕櫚油出口稅參考價(jià)，并增加棕櫚油出口配額，對油脂市場形成打壓。經(jīng)過上周的反彈之后，近期油脂價(jià)格整體再度回落，由于近期外圍局勢有較大不確定性，操作上建議單邊暫時(shí)觀望，可繼續(xù)持有多豆油空棕櫚油套利。

豆粕/菜粕：

美豆最新優(yōu)良回升至60%，前期多單可止盈，短期宏觀因素風(fēng)險(xiǎn)較大，建議以觀望為主。

玉米：

第一艘烏克蘭糧船駛出，盤面向上空間或受限，短期預(yù)計(jì)震蕩為主。繼續(xù)關(guān)注中美玉米種植天氣。

白糖：

全國主產(chǎn)區(qū)7月食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)相繼發(fā)布, 云南產(chǎn)區(qū)7月份單月銷糖11.59萬噸 ,同比減少11.96萬噸,廣西產(chǎn)區(qū)7月單月銷糖38.23萬噸,同比下降28.92萬噸,顯示出旺季不旺的特征, ,當(dāng)前國內(nèi)糖價(jià)面臨較大的上行壓力。10月份后北半球主產(chǎn)國將開啟新榨季壓榨，整體將或維持增產(chǎn)格局，下榨季國際食糖供需將轉(zhuǎn)為過剩，原糖價(jià)格重心大概率將進(jìn)一步下移，我們認(rèn)為在弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期的背景下，鄭糖或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩偏弱的格局。

雞蛋：

供應(yīng)端，上半年國內(nèi)蛋雞產(chǎn)能自低位持續(xù)回升，但受制于飼料成本大幅攀升，養(yǎng)殖主體在二季度補(bǔ)欄偏謹(jǐn)慎，整體補(bǔ)欄量水平偏低，這或?qū)?dǎo)致8月起國內(nèi)新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量下降，疊加中秋前后將迎來淘汰雞出欄高峰，下半年國內(nèi)蛋雞產(chǎn)能或?qū)⒂缮D(zhuǎn)降。需求端，南方出梅后食品廠需求有所增加，下游走貨加快，流通環(huán)節(jié)庫存降至低位，疊加中秋前備貨旺季也將逐步啟動(dòng)，整體需求向好。成本端：本年度蛋雞飼料成本大幅攀升，養(yǎng)殖利潤處于年度低位，下半年預(yù)計(jì)蛋雞養(yǎng)殖利潤將得到明顯修復(fù)。主觀觀點(diǎn)：綜合以上分析，我們認(rèn)為雞蛋供需面將逐步趨緊，下半年蛋價(jià)整體以看漲為主，不過鑒于雞蛋期貨期現(xiàn)回歸的特性，近期雞蛋期現(xiàn)背離嚴(yán)重，不排除09合約進(jìn)入交割月再修復(fù)基差的可能，策略方面建議暫時(shí)觀望，激進(jìn)者可逢低逐步布局JD2301合約多單。

生豬：

因前期毛豬價(jià)格持續(xù)上漲，而夏季終端對豬肉需求偏淡，上游毛豬價(jià)格上漲無法有效傳導(dǎo)到下游白條市場，導(dǎo)致養(yǎng)殖端持續(xù)虧損，近幾周屠企屠宰量持續(xù)下降，疊加相關(guān)部門近期針對豬價(jià)頻頻發(fā)聲，上游養(yǎng)殖端出欄意愿有所增強(qiáng)，豬價(jià)自高位回落，我們認(rèn)為當(dāng)前市場處于上下游博弈的過程中，短期豬價(jià)或?qū)⑦M(jìn)入震蕩格局，但是從中長期角度看，未來兩三個(gè)月國內(nèi)豬肉供應(yīng)量仍處于下降趨勢中，9月份之后國內(nèi)又將逐步進(jìn)入豬肉消費(fèi)旺季，豬價(jià)在回調(diào)整理后大概率仍將維持偏強(qiáng)走勢。

蘋果：

近期棲霞庫存富士價(jià)格出現(xiàn)0.1-0.2元回落，山西早熟光果嘎啦隨上市增加價(jià)格也出現(xiàn)0.1元回落。在早熟果價(jià)格高位，庫存果成交氛圍好轉(zhuǎn)之下，庫存果價(jià)格不漲反降，整體出庫及價(jià)格表現(xiàn)均不及市場預(yù)期，整體情緒偏弱，盤面偏弱震蕩為主。策略上暫且觀望，超跌再輕倉參與做多。繼續(xù)關(guān)注庫存果出庫成交及價(jià)格，陜西早熟嘎啦交易情況。

紅棗

紅棗仍然維持弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期的格局。目前舊棗仍然處于弱現(xiàn)實(shí)的局面，季節(jié)性淡季需求較弱，倉單壓力雖然隨著倉單點(diǎn)價(jià)數(shù)量較大緩解較多，但壓力仍存，因此09預(yù)計(jì)維持弱勢震蕩，但現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)企穩(wěn)，中秋備貨即將來臨，09價(jià)格存在支撐。新棗目前坐果基本面完成，整體看產(chǎn)量較去年有明顯恢復(fù)，但較正常年份仍或出現(xiàn)一定減產(chǎn)（10-15%）。前一產(chǎn)季減產(chǎn)大量消耗結(jié)轉(zhuǎn)庫存，新產(chǎn)季結(jié)轉(zhuǎn)庫存為降低預(yù)期，疊加一定減產(chǎn)預(yù)期，我們認(rèn)為01合約盤面在11000附近存在一定支撐?？杀晨?1000逢低輕倉做多01。

花生

新產(chǎn)季花生減種預(yù)期明確，中國花生網(wǎng)評估新產(chǎn)季花生減種幅度18.7%，面積大減情況下可以說新產(chǎn)季花生產(chǎn)量下降預(yù)期明確。近期產(chǎn)區(qū)局部坐果率低或?qū)е聠萎a(chǎn)下降，強(qiáng)化市場對產(chǎn)量擔(dān)憂，且近期產(chǎn)區(qū)多地降雨資金做多意愿強(qiáng)，花生盤面小幅上漲。后期來看，除天氣炒作外，今年減種較多以及播種推遲8月份春花生上市較少，而當(dāng)期下游面臨中秋備貨需求，仍有利多支撐。但油廠具有較高定價(jià)權(quán)，油廠庫存偏高，經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀以及油脂偏弱情況下，下游油廠對高價(jià)油料米的收購積極性不確定。謹(jǐn)慎樂觀。

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期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。