股指期貨2022/7/21

滬指重返3300點(diǎn)，軍工板塊領(lǐng)漲

7月20日，三大指數(shù)集體高開，開盤后指數(shù)震動(dòng)上行，滬指漲近1%重返3300點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指一度漲超1%。午后，滬指高位震蕩，創(chuàng)業(yè)板指有所回落漲幅收窄。板塊方面，培育鉆石、釩電池、軍工、休閑用品、餐飲旅游漲幅居前，農(nóng)業(yè)、汽車、煤炭、水務(wù)、公路跌幅居前。

截至收盤，滬指報(bào)3304.72點(diǎn)，漲0.77%；深證成指報(bào)12573.12點(diǎn)，漲0.63%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2765.16點(diǎn)，漲0.52%。滬深300報(bào)4283.80點(diǎn)，漲0.34%；中證500報(bào)6410.71點(diǎn)，漲1.18%；上證50報(bào)2874.08點(diǎn)，漲0.30%。兩市合計(jì)成交9524.73億元，北向資金凈流入36.78億元。

資金面：

7月20日，央行開展30億元公開市場(chǎng)逆回購操作，當(dāng)日有30億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

截至7月20日，上交所融資余額報(bào)8192.91億元，較前一交易日增加9.23億元；深交所融資余額報(bào)7118.03億元，較前一交易日增加8.87億元；兩市合計(jì)15310.94億元，較前一交易日增加18.1億元。

消息面：

【美股集體上揚(yáng) 納指漲1.58%！科技股領(lǐng)漲奈飛大漲逾7%】美股周三收高，三大股指均觸及6月初以來的最高水平。鑒于新鮮出爐的企業(yè)財(cái)報(bào)表現(xiàn)良好，投資者繼續(xù)押注股市已經(jīng)筑底。風(fēng)險(xiǎn)投資偏好升高，科技股領(lǐng)漲，奈飛大漲7.4%。截至收盤，納斯達(dá)克指數(shù)漲幅為1.58%；道瓊斯指數(shù)漲幅為0.15%；標(biāo)普500指數(shù)漲幅為0.59%。軟件應(yīng)用、半導(dǎo)體板塊漲幅居前，貴金屬板塊跌幅居前。大型科技股中，奈飛大漲逾7%，MetaPlatforms漲超4%，亞馬遜漲近4%，蘋果、微軟漲超1%。熱門中概股多數(shù)下跌，知乎跌超6%，理想汽車、富途控股跌超3%，拼多多、斗魚跌超2%，百度、小鵬汽車跌超1%。

【李克強(qiáng)：不會(huì)為了過高增長目標(biāo)而出臺(tái)超大規(guī)模刺激措施】國務(wù)院總理李克強(qiáng)19日晚在人民大會(huì)堂出席世界經(jīng)濟(jì)論壇全球企業(yè)家視頻特別對(duì)話會(huì)，李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，我們將保持宏觀政策連續(xù)性針對(duì)性，繼續(xù)著力幫扶市場(chǎng)主體紓解困難，留住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“青山”。宏觀政策既精準(zhǔn)有力又合理適度，不會(huì)為了過高增長目標(biāo)而出臺(tái)超大規(guī)模刺激措施、超發(fā)貨幣、預(yù)支未來。要堅(jiān)持實(shí)事求是、盡力而為，爭(zhēng)取全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到較好水平。

【經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：有效滿足房企合理融資需求】經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)評(píng)論文章指出，房地產(chǎn)業(yè)規(guī)模大、鏈條長、涉及面廣、關(guān)乎眾多就業(yè)，其在投資、消費(fèi)、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出中均占有重要地位，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有直接貢獻(xiàn)。要在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，持續(xù)、有效地滿足房企合理融資需求。經(jīng)過金融管理部門近一年的有效引導(dǎo)，目前針對(duì)房企的房地產(chǎn)開發(fā)貸款已有序恢復(fù)。接下來，房地產(chǎn)融資要找準(zhǔn)發(fā)力重點(diǎn)，做好“加減法”：一方面，加大對(duì)長租房市場(chǎng)、保障性住房建設(shè)的支持力度；另一方面，做好重點(diǎn)房企風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目的并購金融服務(wù)，以市場(chǎng)化方式化解風(fēng)險(xiǎn)。

【7月LPR按兵不動(dòng) 改革效能持續(xù)釋放】財(cái)聯(lián)社7月21日電，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，7月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。專家表示，新一期LPR數(shù)據(jù)均與上期持平。在中期借貸便利（MLF）利率未調(diào)整、商業(yè)銀行凈息差較窄的背景下，新一期LPR保持不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，LPR改革效能持續(xù)釋放，企業(yè)綜合融資成本在低位水平上繼續(xù)呈穩(wěn)中有降的態(tài)勢(shì)。

周三三大指數(shù)震蕩反彈，滬指表現(xiàn)較強(qiáng)重返3300點(diǎn)，北向資金在前一日大幅凈流出的情況下轉(zhuǎn)為凈流入36.78億元，但兩市量能進(jìn)一步萎縮。個(gè)股超3100家上漲，賺錢效應(yīng)較好。軍工板塊領(lǐng)漲，農(nóng)業(yè)、汽車跌幅居前。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固，同時(shí)海外加息和衰退預(yù)期不斷擾動(dòng)，短期內(nèi)市場(chǎng)反彈空間有限，建議投資者暫時(shí)保持觀望。(僅供參考，不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議)

更多資訊請(qǐng)登錄東吳期貨研究所產(chǎn)品資訊平臺(tái)閱覽http://yjs.dwfutures.com/

東吳期貨研究所投資策略早參20220721

1. 宏觀金融衍生品

股指：

周三三大指數(shù)震蕩反彈，滬指表現(xiàn)較強(qiáng)重返3300點(diǎn)，北向資金在前一日大幅凈流出的情況下轉(zhuǎn)為凈流入36.78億元，但兩市量能進(jìn)一步萎縮。個(gè)股超3100家上漲，賺錢效應(yīng)較好。軍工板塊領(lǐng)漲，農(nóng)業(yè)、汽車跌幅居前。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固，同時(shí)海外加息和衰退預(yù)期不斷擾動(dòng)，短期內(nèi)市場(chǎng)反彈空間有限，建議投資者暫時(shí)保持觀望。

2. 黑色系板塊

螺卷：

夜盤鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)，整體處于低位盤整階段，估值偏低，因?yàn)楝F(xiàn)在各大鋼廠都開始號(hào)召降本增效，減產(chǎn)保價(jià)，需求端市場(chǎng)上仍是顯得悲觀，庫存仍有壓力，預(yù)計(jì)近期以低位窄幅震蕩為主。

鐵礦：

鐵礦盤面震蕩，雖然淡水河谷下調(diào)全年產(chǎn)量目標(biāo)，但市場(chǎng)主要交易邏輯還是在于需求端的壓力。鋼聯(lián)的統(tǒng)計(jì)自6月15日以來，全國樣本企業(yè)共有68座高爐檢修，鐵礦需求逐步回落。且近期隨著廢鋼價(jià)格走弱，電爐鋼已經(jīng)有了利潤，電爐有所復(fù)產(chǎn)，也在一定程度上影響鐵礦需求?？傮w而言，鐵礦供應(yīng)有所擾動(dòng)，但在目前需求不佳的背景下上漲驅(qū)動(dòng)不足，預(yù)計(jì)近期震蕩為主。

雙焦：

焦炭現(xiàn)貨維持弱勢(shì)，第四輪200元/噸提降開啟，焦企虧損壓力大。中焦協(xié)市場(chǎng)委員會(huì)近日召開市場(chǎng)分析會(huì)，會(huì)議達(dá)成限產(chǎn)50%以上意見，并立即停止或減少全部煤炭采購等共識(shí)。焦炭?jī)r(jià)格的走弱當(dāng)下主要依靠焦煤回落，當(dāng)下焦煤價(jià)格依然處歷史高位，且隨著焦煤需求回落，進(jìn)口逐步放量，焦煤供需也將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑑r(jià)格有進(jìn)一步走弱壓力，預(yù)計(jì)雙焦盤面弱勢(shì)為主。

3. 能源化工：

原油：

隔夜原油延續(xù)震蕩。在美聯(lián)儲(chǔ)加息100BP概率下降后，美元指數(shù)本周轉(zhuǎn)弱，而原油這樣的大宗商品順勢(shì)展開反彈，因加息預(yù)期修正后，對(duì)經(jīng)濟(jì)乃至原油需求的影響也跟隨修正。當(dāng)前油市“弱預(yù)期”和“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”并行，至少在7月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議召開前會(huì)延續(xù)現(xiàn)狀。拜登訪美無實(shí)質(zhì)性內(nèi)容傳出，市場(chǎng)關(guān)注OPEC+8月會(huì)議對(duì)本輪減產(chǎn)協(xié)議結(jié)束后的產(chǎn)量計(jì)劃。隔夜EIA高頻數(shù)據(jù)顯示美國駕駛季消費(fèi)低迷，因創(chuàng)紀(jì)錄的汽油價(jià)格高位。

瀝青：

7月第3周瀝青產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示瀝青裝置開工率進(jìn)一步走高至37.5%，進(jìn)一步傳遞利空情緒。開工率不斷走高是由于近期國內(nèi)瀝青利潤已經(jīng)反超燃料油利潤，煉廠紛紛調(diào)整裝置方向。此外市場(chǎng)普遍預(yù)期原油遠(yuǎn)端偏弱，貿(mào)易商謹(jǐn)慎進(jìn)貨，目前只有剛需需求。瀝青短線高空為主，但在油價(jià)反彈期間需注意規(guī)避。

LPG：

北半球夏季高溫削弱國際需求，當(dāng)前盤面運(yùn)行區(qū)間上下沿分別錨定進(jìn)口氣成本及華南民用氣現(xiàn)貨，化工需求相對(duì)平穩(wěn)，PDH持續(xù)虧損雖提升檢修預(yù)期但較石腦油價(jià)格仍有一定成本優(yōu)勢(shì)。盛夏時(shí)節(jié)現(xiàn)貨端呈壓，缺乏邊際利多使得盤面估值逐步下移，整體維持震蕩偏弱走勢(shì)。

甲醇：

昨日日盤甲醇主力合約高開高走，上漲2.35%至2435元/噸。夜盤繼續(xù)高開高走，上漲2.71%，報(bào)收2461元/噸。消息面上，甘肅華亭20萬噸/年甲醇制烯烴裝置正在點(diǎn)火，中焦協(xié)提倡山西、河北、河南、山東、陜西等地的主要焦化企業(yè)將限產(chǎn)比例提升至50%以上。內(nèi)地企業(yè)總庫存較上周下降0.78萬噸，在40.90萬噸，環(huán)比降低1.87%，同比略偏高。甲醇內(nèi)地訂單量在24.99萬噸，較上周下降0.71萬噸，跌幅在2.76%，同比偏低。近日由于伊朗甲醇裝置停車檢修增多且船運(yùn)運(yùn)力不足，7月裝船進(jìn)度環(huán)比平均水平落后一半，市場(chǎng)預(yù)計(jì)8月進(jìn)口量可能會(huì)大幅不及預(yù)期。與此同時(shí)，南京誠志一期計(jì)劃在8月重啟，或?qū)⑻嵴裣掠涡枨?。目前資金炒作預(yù)期情緒升溫，但基本面利好因素有限，下游需求未見實(shí)質(zhì)性改善且成本端仍有轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)的情況下，短線反彈追漲需謹(jǐn)慎，中線仍以偏弱震蕩看待。

PVC：

從需求端來看，目前下游開工仍表現(xiàn)較為疲弱，訂單天數(shù)不高，且出口明顯轉(zhuǎn)差。供應(yīng)上，國內(nèi)開工在歷史均值附近。產(chǎn)業(yè)鏈方面，目前外采電石制PVC企業(yè)利潤較差?，F(xiàn)貨方面，低價(jià)刺激市場(chǎng)成交。整體來看，目前PVC基本面利空反饋已經(jīng)告一段落，反彈動(dòng)力不足，以底部震蕩思路對(duì)待。

天然橡膠：

當(dāng)前橡膠供需矛盾無明顯改善，供應(yīng)端新膠產(chǎn)量呈逐步放大趨勢(shì)，需求端雖然在政策刺激下預(yù)期向好，但短期未有明顯起色，輪胎廠家整體開工延續(xù)弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)。截至7月15日，青島地區(qū)總庫存為38.85萬噸，環(huán)比-1.09萬噸/-2.73%?？傮w來看，目前RU-混合膠價(jià)差處于低位對(duì)盤面有一定支撐，但是基本面缺乏有效利多驅(qū)動(dòng)，且當(dāng)前盤面波動(dòng)更多受到外圍宏觀因素主導(dǎo)，預(yù)計(jì)短期膠價(jià)難改低位徘徊局面。操作上，建議觀望為主。

4. 有色金屬

滬銅：

全球經(jīng)濟(jì)放緩憂慮仍存，銅價(jià)反彈乏力。周三倫銅收漲0.45%；滬銅主力08合約日盤收漲1.45%，夜盤收跌0.23%。銅價(jià)上周跌破7000美元/噸，但隨著市場(chǎng)寄望中國采取更多措施來穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，銅價(jià)反彈。歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳抑制銅價(jià)反彈空間。歐元區(qū)7月消費(fèi)者信心指數(shù)初值降至-27，創(chuàng)歷史新低。美國6月成屋銷售總數(shù)年化下降5.4%至兩年新低，上周按揭貸款需求降至2000年來最低。英國6月CPI同比增9.4%，加拿大6月CPI同比增8.1%，均續(xù)創(chuàng)40年新高，增加央行更激進(jìn)加息進(jìn)而引發(fā)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)注今日公布的歐央行利率決議。操作建議：觀望。

滬鋁：

7月20日滬鋁主力08合約日盤收漲0.73%，夜盤收漲0.92%；LME收漲1.55%。雖鋁價(jià)急跌刺激下游采購需求，但不代表需求預(yù)期有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，基本面暫無較大變化。當(dāng)前國內(nèi)冶煉虧損產(chǎn)能約20%，尚未出現(xiàn)減產(chǎn)情況，且復(fù)產(chǎn)計(jì)劃仍有序進(jìn)行，短期內(nèi)宏觀情緒修復(fù)，鋁價(jià)企穩(wěn)，但中長期來看，供需偏弱格局已定，建議逢高做空策略為主。繼續(xù)關(guān)注下游消費(fèi)復(fù)蘇情況。繼續(xù)關(guān)注國際能源價(jià)格及俄烏局勢(shì)變動(dòng)。

滬鋅：

7月20日滬鋅主力2208合約收于22840元/噸，漲幅0.99%，夜盤漲1.02%，報(bào)22865元/噸，LME鋅漲1.18%，報(bào)2992.0美元/噸。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息預(yù)期降溫，前期利空情緒基本消化，鋅價(jià)邁入震蕩。近期倉庫入庫已出現(xiàn)改善，疊加消費(fèi)下滑，社庫去庫速度趨緩，跨期正套可以考慮暫時(shí)離場(chǎng)；絕對(duì)價(jià)格走勢(shì)依然受宏觀面影響較大，海外需求端收縮已基本成定局，在銅油走穩(wěn)之前，鋅價(jià)仍有下挫可能，后續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息情況。

滬鉛：

7月20日滬鉛主力2208合約收于15125元/噸，跌幅0.13%，夜盤漲1.53%，報(bào)15290元/噸，LME鉛漲1.18%，報(bào)2017.5美元/噸。短期，供應(yīng)端開工轉(zhuǎn)好，下游鉛蓄消費(fèi)逐步回暖，但原再價(jià)差維持高位，上方壓力加大，可以考慮止盈離場(chǎng)，預(yù)計(jì)鉛價(jià)維持14700-15300區(qū)間震蕩，警惕市場(chǎng)情緒變化，等待消費(fèi)進(jìn)一步改善。

5. 農(nóng)產(chǎn)品與畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆類整體走弱，美豆油跌幅較大達(dá)到3.02%。相對(duì)來說近期國內(nèi)油脂較為抗跌，但從近期油脂基本面來看并不支持大幅反彈。一方面棕櫚油第一大生產(chǎn)國印尼取消了棕櫚油出口專項(xiàng)稅，以加快出口來降低國內(nèi)過高的庫存，同時(shí)印尼表示可能推遲B35生物柴油政策的實(shí)施，此前計(jì)劃7月20日開始實(shí)施B35政策，這將減少棕櫚油的需求；另一方面美豆主產(chǎn)區(qū)近期天氣有所好轉(zhuǎn)，有關(guān)天氣炒作的預(yù)期減弱，不過天氣這點(diǎn)仍然有較大不確定性，目前處于美豆生長關(guān)鍵期。另外，由于印尼加快出口，以及進(jìn)口利潤增加，國內(nèi)棕櫚油港口庫存已經(jīng)連續(xù)三周增長，從周期性角度來看，后市仍將繼續(xù)增加，因此國內(nèi)此前供應(yīng)緊張的格局也將逐漸緩減。目前相對(duì)利多的是原油的走勢(shì)，因本次拜登的中東之行未能達(dá)成預(yù)期的成果，原油價(jià)格出現(xiàn)反彈，對(duì)整體大宗商品形成支撐。所以，盡管近期油脂尤其是棕櫚油表現(xiàn)較強(qiáng)，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為其反彈持續(xù)性有限，后市仍將回落。操作上，暫時(shí)維持觀望，等待逢高做空的機(jī)會(huì)。套利方面，由于近期棕櫚油反彈幅度較大，豆棕價(jià)差有所縮小，建議豆棕價(jià)差在1000元附近，可再度入場(chǎng)做多。

豆粕/菜粕：

粕類相較其他品種，基本面跟隨供應(yīng)端，美豆天氣炒作仍然具有空間，需繼續(xù)關(guān)注天氣情況。本周美豆優(yōu)良率繼續(xù)下滑至61%，美國昨日發(fā)布高溫預(yù)警，相較于去年，此次干旱雖不如去年，但面積更廣。因此盡管后續(xù)天氣炒作有想象空間，但受宏觀面因素影響，操作上建議輕倉順勢(shì)做空。

玉米：

國內(nèi)玉米供需格局寬松，且USDA數(shù)據(jù)7月預(yù)測(cè)美玉米22/23年度產(chǎn)量增加，玉米整體國內(nèi)外種植天氣良好，短期偏弱走勢(shì)。據(jù)報(bào)道，烏克蘭和俄羅斯已接近達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，確保數(shù)百萬噸鼓舞安全通過黑海。俄羅斯還作出保證，不會(huì)對(duì)運(yùn)送2200萬噸小麥、玉米和其他產(chǎn)品的貨船發(fā)動(dòng)襲擊。操作上建議順勢(shì)做空。

白糖：

國際方面：巴西新榨季壓榨逐步進(jìn)入高峰，目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)仍然是巴西新榨季制糖比的調(diào)整情況，前期乙醇相較于糖的溢價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，巴西糖廠將轉(zhuǎn)為更傾向于制糖，后期仍需持續(xù)關(guān)注國際原油、巴西雷亞爾兌美元的匯率以及巴西國內(nèi)的能源政策；另外印度本榨季超預(yù)期的食糖產(chǎn)量在某種程度上也中和了巴西前期產(chǎn)糖量下滑的利多影響，我們認(rèn)為原糖短期缺乏持續(xù)上行的動(dòng)能，或?qū)⒗^續(xù)維持區(qū)間震蕩的走勢(shì)。國內(nèi)方面：雖然當(dāng)前國產(chǎn)糖庫存仍然偏高，但隨著去庫期來臨疊加疫情影響逐步消退，我們認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒅鸩阶邚?qiáng)，進(jìn)口方面因內(nèi)外價(jià)差仍處于倒掛狀態(tài)整體對(duì)國內(nèi)的沖擊偏小，但也需警惕糖漿及預(yù)拌粉等替代品進(jìn)口的增長。主要觀點(diǎn)：目前鄭糖主力合約大幅低于配額外進(jìn)口成本，并且已經(jīng)貼水于現(xiàn)貨，整體估值不高，操作上建議以區(qū)間內(nèi)低吸高平思路對(duì)待。

雞蛋：

供應(yīng)端，上半年國內(nèi)蛋雞產(chǎn)能自低位持續(xù)回升，但受制于飼料成本大幅攀升，養(yǎng)殖主體在二季度補(bǔ)欄偏謹(jǐn)慎，整體補(bǔ)欄量水平偏低，這或?qū)?dǎo)致三季度國內(nèi)新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量下降，疊加中秋前后將迎來淘汰雞出欄高峰，下半年國內(nèi)蛋雞產(chǎn)能或?qū)⒂缮D(zhuǎn)降。需求端，隨著南方各省市已相繼出梅，食品廠需求增加，下游走貨加快，流通環(huán)節(jié)庫存降至低位，疊加中秋前備貨旺季也將逐步啟動(dòng)，整體需求向好。成本端：本年度蛋雞飼料成本大幅攀升，當(dāng)前養(yǎng)殖利潤處于低位，下半年預(yù)計(jì)蛋雞養(yǎng)殖利潤將得到明顯修復(fù)。主觀觀點(diǎn)：綜合以上分析，我們認(rèn)為雞蛋供需面將逐步趨緊，下半年蛋價(jià)整體以看漲為主，不過鑒于雞蛋期貨期現(xiàn)回歸的特性，期貨操作層面我們建議暫時(shí)放棄2209合約，以逢回調(diào)做多2301合約的策略為主。

生豬：

受生豬出欄量持續(xù)下降疊加養(yǎng)殖端壓欄惜售的影響，豬價(jià)自4月中旬以來持續(xù)上漲，目前全行業(yè)已全面實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但值得注意的是，當(dāng)前并不是豬肉的需求旺季，下游對(duì)高豬價(jià)的承接力度較弱，尤其是到了夏季，市場(chǎng)對(duì)肥豬的需求轉(zhuǎn)弱，疊加近期政策干預(yù)，養(yǎng)殖端壓欄情緒有所松動(dòng)，豬價(jià)自高位小幅回落，但是從中長期看，未來幾個(gè)月豬肉供應(yīng)量仍處于下降趨勢(shì)中，8、9月份之后國內(nèi)將逐步進(jìn)入豬肉消費(fèi)旺季，豬價(jià)在短暫回調(diào)后大概率仍將繼續(xù)維持偏強(qiáng)走勢(shì)，操作上建議以逢回調(diào)做多的思路對(duì)待。

蘋果：

蘋果基本面目前關(guān)注三個(gè)因素：本產(chǎn)季去庫情況、新產(chǎn)季早熟果價(jià)格情況以及新產(chǎn)季開秤價(jià)預(yù)期及質(zhì)量情況。近期冷庫成交開始有所好轉(zhuǎn)，消費(fèi)有回升跡象；早熟果價(jià)格高開高走，陜西秦陽有果個(gè)偏小情況，支撐市場(chǎng)情緒；新產(chǎn)季雖然卓創(chuàng)減產(chǎn)幅度上修，但本周末有企業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)布個(gè)人調(diào)研數(shù)據(jù)減產(chǎn)幅度遠(yuǎn)低于卓創(chuàng)，產(chǎn)量分歧再起，推高情緒。綜合來說，舊果成交有轉(zhuǎn)好跡象，新果產(chǎn)量分歧再起推高情緒，早熟果價(jià)格高開高走，即將上市秦陽有果個(gè)偏小情況，短期或區(qū)間偏強(qiáng)震蕩。策略上區(qū)間下沿低多為主。

紅棗

紅棗仍然維持弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期的格局。目前舊棗仍然處于弱現(xiàn)實(shí)的局面：低需求，高倉單拋壓，無明顯變化，09逢高做空為主。近期市場(chǎng)焦點(diǎn)主要在新棗產(chǎn)量預(yù)期上。新棗目前坐果基本面完成，整體看產(chǎn)量較去年有明顯恢復(fù)，但較正常年份仍或出現(xiàn)一定減產(chǎn)。前一產(chǎn)季減產(chǎn)大量消耗結(jié)轉(zhuǎn)庫存，新產(chǎn)季結(jié)轉(zhuǎn)庫存為降低預(yù)期，疊加一定減產(chǎn)預(yù)期，01合約盤面存在一定支撐。7月中下旬產(chǎn)區(qū)仍有高溫預(yù)期，關(guān)注天氣影響。可適當(dāng)逢低輕倉做多01。

花生

近期花生基本面無顯著波動(dòng)，主要跟隨油脂和宏觀情緒區(qū)間波動(dòng)。目前市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在新產(chǎn)季花生。新產(chǎn)季花生減種預(yù)期明確，中國花生網(wǎng)評(píng)估新產(chǎn)季花生減種幅度18.7%，與前期市場(chǎng)預(yù)期并無太大出入。新產(chǎn)季面積較大幅度減少支撐本產(chǎn)季目前市場(chǎng)樂觀心態(tài)，也對(duì)盤面形成支撐?；久鏌o顯著變動(dòng)情況下，短期預(yù)計(jì)仍然跟隨油脂板塊和宏觀走勢(shì)。短期觀望。中長期來看，主要關(guān)注單產(chǎn)變動(dòng)及油廠庫存變化，后期天氣變動(dòng)及油廠庫存或成為影響行情的主要變量。

免責(zé)聲明：本報(bào)告由東吳期貨制作及發(fā)布。報(bào)告是基于東吳期貨認(rèn)為可靠的且目前已公開的信息撰寫，東吳期貨力求但不保證該信息的準(zhǔn)確性和完整性，所表述的意見并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，投資者需自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。未經(jīng)東吳期貨事先書面授權(quán)，不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)、修改、及用于其它用途。

本報(bào)告在編寫時(shí)融入了分析師個(gè)人的觀點(diǎn)、見解以及分析方法，本報(bào)告所載的觀點(diǎn)并不代表東吳期貨的立場(chǎng)，所以請(qǐng)謹(jǐn)慎參考。東吳期貨不承擔(dān)因根據(jù)本報(bào)告所進(jìn)行期貨買賣操作而導(dǎo)致的任何形式的損失。

期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。