股指期貨2022/7/6

三大指數(shù)震蕩整理，煤炭板塊領(lǐng)漲

7月5日，三大指數(shù)集體高開(kāi)，開(kāi)盤后指數(shù)震蕩下行，滬指跌近1%，創(chuàng)業(yè)板指跌近2%。臨近上午收盤，指數(shù)探底回升。午后，指數(shù)再度下探回升。板塊方面，煤炭、化肥農(nóng)藥、海運(yùn)、石油天然氣、鋼鐵等板塊漲幅居前，日用化工、建材、家居用品、軟飲料、餐飲旅游等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報(bào)3404.03點(diǎn)，跌0.04%；深證成指報(bào)12973.11點(diǎn)，跌0.41%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2825.13點(diǎn)，跌0.34%。滬深300報(bào)4489.54點(diǎn)，跌0.14%；中證500報(bào)6511.53點(diǎn)，跌0.18%；上證50報(bào)3052.11點(diǎn)，漲0.06%。兩市合計(jì)成交11809.84億元，北向資金凈流出13.48億元。

資金面：

7月5日，央行開(kāi)展30億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有1100億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠1070億元。

截止7月5日，上交所融資余額報(bào)8134.44億元，較前一交易日增加19.50億元；深交所融資余額報(bào)7052.88億元，較前一交易日增加14.14億元；兩市合計(jì)1.52萬(wàn)億元，較前一交易日增加33.64億元。

消息面：

【美股低開(kāi)高走上演逆轉(zhuǎn)行情！納指漲1.75%大型科技股全線上漲 原油重挫】美股周二收盤漲跌不一。國(guó)債收益率走低推動(dòng)科技股上漲。美國(guó)WTI原油重挫逾8%跌破100美元。摩根士丹利預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩程度將比預(yù)期更嚴(yán)重。高盛預(yù)計(jì)未來(lái)兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性約為50%。截至收盤，納斯達(dá)克指數(shù)漲1.75%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.16%，道瓊斯指數(shù)跌0.42%。大型科技股全線上漲，新能源汽車股集體大漲，特斯拉漲2.55%，蔚來(lái)汽車漲3.84%，小鵬汽車漲6.11%，理想汽車漲6.10%。熱門中概股多數(shù)走高，8月交割的西德州中質(zhì)原油期貨價(jià)格收跌8.93美元，跌幅為8.24%，報(bào)收于每桶99.50美元，創(chuàng)3月中旬以來(lái)最大跌幅，以及5月10日以來(lái)的最低收盤價(jià)。

【6月成交環(huán)比回升 年中土地市場(chǎng)釋暖意】財(cái)聯(lián)社7月6日電，目前，22城今年首輪集中土拍已悉數(shù)收官，第二輪土拍進(jìn)展近半。部分三四線城市也于近期開(kāi)展了集中土拍。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，得益于首輪集中供地實(shí)施、供地規(guī)則優(yōu)化和拿地門檻降低，6月份土地市場(chǎng)成交環(huán)比回升，流拍現(xiàn)象有所好轉(zhuǎn)。業(yè)內(nèi)專家指出，隨著市場(chǎng)信心恢復(fù)和融資環(huán)境改善，民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)拿地意愿或逐步回升，預(yù)計(jì)下半年土地市場(chǎng)成交將繼續(xù)呈現(xiàn)回暖勢(shì)頭。

【國(guó)家發(fā)改委兩天三次出手穩(wěn)豬價(jià) 業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)6月份CPI或升至2.4%】財(cái)聯(lián)社7月6日電， 對(duì)于近期生豬價(jià)格的過(guò)快上漲，用淡季不“淡”來(lái)形容似乎最為合適。從保供穩(wěn)價(jià)角度來(lái)看，近期國(guó)家發(fā)改委對(duì)此更是密集“出手”。7月4日，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司組織行業(yè)協(xié)會(huì)、部分養(yǎng)殖企業(yè)及屠宰企業(yè)召開(kāi)生豬市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)專題會(huì)議后，7月5日，國(guó)家發(fā)改委連發(fā)兩則消息聚焦生豬市場(chǎng)。英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成表示，在價(jià)格預(yù)期上漲的背景下，企業(yè)可能存在著壓欄惜售等行為，進(jìn)而造成了短期生豬價(jià)格的過(guò)快上漲。安信證券首席固收分析師池光勝預(yù)計(jì)，6月份CPI同比漲幅料由前值的2.1%升至2.4%附近。

周二三大指數(shù)弱勢(shì)震蕩，滬指險(xiǎn)守3400點(diǎn)。個(gè)股超3400家下跌，賺錢效應(yīng)較差。板塊繼續(xù)輪動(dòng)，煤炭、化肥農(nóng)藥、海運(yùn)、石油天然氣、鋼鐵等板塊領(lǐng)漲，建材、家居用品、軟飲料等板塊領(lǐng)跌。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)逐步回升，6月PMI回升至50.2%，疊加穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)發(fā)力，中期來(lái)看指數(shù)預(yù)計(jì)仍是震蕩修復(fù)走勢(shì)。在前期持續(xù)反彈后，市場(chǎng)波動(dòng)可能加大，短期存在一定的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，建議股指期貨以逢回調(diào)做多為主。(僅供參考，不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議)

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東吳期貨研究所投資策略早參20220706

1. 宏觀金融衍生品

股指期貨：

周二三大指數(shù)弱勢(shì)震蕩，滬指險(xiǎn)守3400點(diǎn)。個(gè)股超3400家下跌，賺錢效應(yīng)較差。板塊繼續(xù)輪動(dòng)，煤炭、化肥農(nóng)藥、海運(yùn)、石油天然氣、鋼鐵等板塊領(lǐng)漲，建材、家居用品、軟飲料等板塊領(lǐng)跌。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)逐步回升，6月PMI回升至50.2%，疊加穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)發(fā)力，中期來(lái)看指數(shù)預(yù)計(jì)仍是震蕩修復(fù)走勢(shì)。在前期持續(xù)反彈后，市場(chǎng)波動(dòng)可能加大，短期存在一定的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，建議股指期貨以逢回調(diào)做多為主。

國(guó)債期貨：

5月開(kāi)始國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但地產(chǎn)相關(guān)及社會(huì)零售復(fù)蘇較慢，顯示內(nèi)需仍疲軟。新冠疫情在全國(guó)仍零星擴(kuò)散人，防控措施較前期明顯緩和。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨較大下行壓力下資金面仍將保持偏寬松，后期貨幣政策仍有寬松空間，但政策上以推動(dòng)寬信用為主。未來(lái)進(jìn)一步確定經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)、央行寬松周期已經(jīng)結(jié)束前，國(guó)債利率仍有較大概率會(huì)低位區(qū)間徘徊。此外美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入緊縮周期，美國(guó) 10 年期國(guó)債利率趨于上行，中美 10年期國(guó)債利差倒掛，會(huì)牽制中國(guó) 10 年期國(guó)債利率的波動(dòng)。策略上 10 年期國(guó)債期貨主力合約建議逢低做多，逢高了解頭寸。

2. 黑色系板塊

螺卷：

海外衰退預(yù)期增強(qiáng)，原油大幅下跌，帶動(dòng)整個(gè)商品市場(chǎng)暴跌，鋼價(jià)也跟隨下跌，近期疫情的反復(fù)性也給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)一定的信心下挫，整體來(lái)看，鋼材供應(yīng)明顯回落，壓產(chǎn)政策落地前，螺紋鋼減量大于熱卷，全國(guó)的高溫和疫情的反復(fù)繼續(xù)考驗(yàn)下游需求恢復(fù)的韌性，單邊方向性不強(qiáng)，可關(guān)注做多鋼廠利潤(rùn)。

鐵礦：

夜盤原油價(jià)格大跌，帶動(dòng)鐵礦繼續(xù)回落。目前來(lái)看國(guó)外經(jīng)濟(jì)衰退的壓力一直都在，在此背景下工業(yè)品承壓。鐵礦自身還面臨供應(yīng)回升和需求走弱的雙重壓力，鋼材淡季需求難超預(yù)期，減產(chǎn)會(huì)逐步體現(xiàn)壓制鐵礦需求，預(yù)計(jì)近期鐵礦盤面弱勢(shì)震蕩為主。

雙焦：

焦炭繼續(xù)回落，第二輪200元/噸提降逐步落地，山西地區(qū)焦企普遍虧損在200元/噸左右，短期淡季焦炭需求難有明顯回升空間，且焦煤估值較高，價(jià)格仍有下行空間，帶動(dòng)焦炭成本下行，預(yù)計(jì)焦炭盤面震蕩偏弱運(yùn)行，多焦炭空焦煤可繼續(xù)持有。焦煤方面，焦煤主要壓力來(lái)自于海外需求走弱，價(jià)格下跌，預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)。

雙硅：

河鋼7月硅錳招標(biāo)量不降反增是昨日硅錳盤面翻紅的主要原因。但是其自身高庫(kù)存無(wú)法支撐價(jià)格上漲，且鋼廠7月招標(biāo)尚未大規(guī)模開(kāi)啟，河鋼招標(biāo)量增加尚不足以推翻需求疲軟的狀況，因此，昨日盤面是震蕩微漲。短期，在需求疲軟無(wú)法證偽的情況，雙硅仍舊受高庫(kù)存，低需求的影響偏弱。短期仍將維持弱勢(shì)震蕩的局面，操作上建議逢反彈做空。

3. 能源化工：

原油：

隔夜原油大跌，與包括黃金的其他大宗商品一起受到經(jīng)濟(jì)衰退憂慮帶來(lái)的系統(tǒng)性沖擊。盡管昨天公布的一系列歐美數(shù)據(jù)喜憂參半，不過(guò)由于通脹猶在，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月加息75BP概率再度上升，由此引發(fā)的美元大漲及大宗商品大跌行情。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議前油價(jià)依然維持基本面強(qiáng)勢(shì)和宏觀面弱勢(shì)交織的高位震蕩走勢(shì)，相對(duì)而言宏觀對(duì)市場(chǎng)影響更大，關(guān)注拜登7月中旬出訪海灣。

瀝青：

6月第5周瀝青產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示瀝青裝置開(kāi)工率環(huán)比走高，久違地進(jìn)入30%上方；廠庫(kù)、社庫(kù)維持下降。高頻數(shù)據(jù)顯示表觀需求增加，但在需求絕對(duì)量依然不見(jiàn)起色之際，開(kāi)工率上升或給未來(lái)瀝青基本面帶來(lái)壓力。油價(jià)隔夜大跌，瀝青短線高空為主。

LPG：

7月沙特cp丙丁烷價(jià)格均有所回調(diào)壓制進(jìn)口成本，C4添加劑市場(chǎng)支持化工需求偏強(qiáng)，帶動(dòng)山東民用氣價(jià)格較其他地區(qū)明顯強(qiáng)勢(shì)，后續(xù)與石腦油比價(jià)仍將支持PG化工需求。因華南民用氣偏弱基差出現(xiàn)走弱趨勢(shì)，而盤面預(yù)期博弈暫不支持期價(jià)持續(xù)下滑，整體維持震蕩偏弱判斷。

甲醇：

昨日日盤甲醇主力合約窄幅上行0.75%，報(bào)收2558元/噸。7月中旬美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，美國(guó)債收益率出現(xiàn)短暫倒掛后對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，疊加國(guó)內(nèi)部分地區(qū)疫情形勢(shì)再度嚴(yán)峻，對(duì)商品市場(chǎng)形成利空，能源價(jià)格大幅下跌的情況下甲醇主力合約夜盤跟隨大幅下挫3.41%后創(chuàng)年內(nèi)新低，報(bào)收2466元/噸。7月初部分裝置存檢修計(jì)劃，局部地區(qū)焦化企業(yè)限產(chǎn)持續(xù)，再加上目前甲醇行業(yè)成本壓力仍存，不排除未來(lái)因利潤(rùn)問(wèn)題將新增降負(fù)或停車裝置，預(yù)計(jì)短期內(nèi)甲醇局部市場(chǎng)供應(yīng)將會(huì)有一定縮量。不過(guò)據(jù)悉6月伊朗裝船量超90萬(wàn)噸，7月到港量將達(dá)到120萬(wàn)噸水平，即便伊朗Kaveh裝置因故障臨時(shí)停車對(duì)進(jìn)口量有一定影響，但高進(jìn)口量對(duì)港口庫(kù)存的壓力短期內(nèi)仍難有明顯緩解。進(jìn)入7月后梅雨季節(jié)疊加氣溫快速升高，部分傳統(tǒng)下游已正式進(jìn)入其消費(fèi)淡季，短期內(nèi)下游行業(yè)開(kāi)工難以大幅提升反而存在高位回落的可能性，傳統(tǒng)需求持續(xù)偏弱對(duì)甲醇市場(chǎng)將形成明顯拖拽。MTO裝置運(yùn)行較為穩(wěn)定，行業(yè)開(kāi)工始終處于相對(duì)較高水平。盡管后續(xù)部分沿海MTO裝置有重啟計(jì)劃，但內(nèi)地亦有MTO裝置計(jì)劃停車檢修，主力下游需求對(duì)甲醇市場(chǎng)支撐作用有限。動(dòng)力煤港口價(jià)格窄幅下移，坑口價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)，高卡煤市場(chǎng)資源有限，短期內(nèi)成本端有一定支撐，但仍須警惕下移風(fēng)險(xiǎn)。甲醇供應(yīng)仍較為充裕，然下游需求跟進(jìn)不足，供需基本面短期內(nèi)難見(jiàn)明顯利好，在宏觀情緒偏空的局面下預(yù)計(jì)仍維持偏弱震蕩。短線反彈不建議追漲，中線仍以偏空對(duì)待，可逢高沽空。套利方面，09-01反套繼續(xù)持有，09PP-3MA價(jià)差逢高止盈離場(chǎng)。

PVC：

產(chǎn)業(yè)鏈方面，目前電石價(jià)格仍維持弱勢(shì)，但已經(jīng)開(kāi)始檢修，預(yù)計(jì)成本端支持較強(qiáng)。經(jīng)過(guò)近期下跌部分PVC裝置生產(chǎn)利潤(rùn)虧損，PVC整體估值中性。部分裝置已經(jīng)有檢修意愿，關(guān)注兌現(xiàn)情況。需求端有邊際好轉(zhuǎn)的動(dòng)力，但是力度較弱。出口或環(huán)比走弱。整體來(lái)看，PVC短期以底部震蕩為主。

天然橡膠：

昨日夜盤受原油大跌帶動(dòng)，商品市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)弱，橡膠期價(jià)跟隨走低?；久嫔蠠o(wú)明顯變化，國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)原料呈季節(jié)性增長(zhǎng)趨勢(shì)，泰國(guó)膠水價(jià)格暫時(shí)持穩(wěn)，海南進(jìn)濃乳廠膠水價(jià)格繼續(xù)回落。下游需求在政策面刺激下預(yù)期向好，但實(shí)際改善幅度有限，輪胎廠整體開(kāi)工維持在5-7成范圍。短期來(lái)看，預(yù)計(jì)膠價(jià)仍以震蕩整理為主。操作上，RU09關(guān)注企穩(wěn)后低多機(jī)會(huì)。

4. 有色金屬

滬銅：

全球衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，倫銅加速下跌。周二倫銅大跌4.33%；滬銅主力08合約日盤收跌0.91%，夜盤收跌2.74%。市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，大宗商品全線下跌。投資者削減對(duì)歐洲央行加息的押注，美元指數(shù)刷新近20年高位，油價(jià)創(chuàng)3月以來(lái)最大單日跌幅。英國(guó)央行：全球經(jīng)濟(jì)前景“嚴(yán)重惡化” 未來(lái)數(shù)月有進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。銅價(jià)6月9日以來(lái)持續(xù)大跌，因歐美央行緊縮政策將使經(jīng)濟(jì)陷入衰退并打擊金屬需求的擔(dān)憂上升；中國(guó)需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，但仍未恢復(fù)到往年同期水平，且疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響持續(xù)。關(guān)注歐元區(qū)5月零售數(shù)據(jù)；美聯(lián)儲(chǔ)6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。操作建議：空單繼續(xù)持有。

滬鋁：

受能源價(jià)格下跌的影響，7月5日鋁價(jià)大挫，主力08合約日盤收跌2.61%，夜盤收跌1.41%；LME收跌3.82%。下半年鋁供應(yīng)趨于寬松，基本面偏弱，疊加市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮加劇，鋁價(jià)難以形成有效反彈，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁價(jià)將維持承壓震蕩走勢(shì)，可逢高做空，不追跌。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著季節(jié)性淡季到來(lái)，或出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象，鋁價(jià)易跌難漲。繼續(xù)關(guān)注下游消費(fèi)復(fù)蘇情況。繼續(xù)關(guān)注國(guó)際能源價(jià)格及俄烏局勢(shì)變動(dòng)。

5. 農(nóng)產(chǎn)品與畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT市場(chǎng)因美國(guó)獨(dú)立日假期休市一天。昨日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)以及馬棕價(jià)格均出現(xiàn)大幅下跌，因頭號(hào)棕櫚油主產(chǎn)國(guó)印尼稱其在考慮上調(diào)出口配額以削減國(guó)內(nèi)高庫(kù)存，同時(shí)市場(chǎng)也擔(dān)憂馬來(lái)西亞庫(kù)存增加。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞6月棕櫚油出口量為123萬(wàn)噸，較5月份減少7.4%，而南部馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)此前表示6月馬棕產(chǎn)量環(huán)比增加17.19%。因此，6月馬棕庫(kù)存有望明顯增加。不過(guò)昨日夜盤原油價(jià)格出現(xiàn)大幅反彈，重回110美元上方，再加上印尼正在考慮調(diào)高燃料中生物柴油的強(qiáng)制摻混標(biāo)準(zhǔn)，從30%提高到35%，以消耗過(guò)剩的棕櫚油庫(kù)存。因此，我們認(rèn)為經(jīng)過(guò)近期的大幅下跌之后，油脂短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的反彈，不過(guò)中長(zhǎng)期下跌的趨勢(shì)并不會(huì)改變。操作上，建議此前的空單可適當(dāng)減倉(cāng)，等待逢高做空的機(jī)會(huì)。

豆粕/菜粕：

USDA種植面積報(bào)告超預(yù)期利多，不過(guò)報(bào)告中也提到，8月份可能會(huì)對(duì)這份數(shù)據(jù)有所修改，部分州的種植數(shù)據(jù)沒(méi)有計(jì)算在內(nèi)。當(dāng)前美國(guó)干旱天氣逐漸嚴(yán)重，存在炒作預(yù)期。但國(guó)內(nèi)現(xiàn)階段供應(yīng)偏寬松，且目前市場(chǎng)較為擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的影響，大宗商品逐漸轉(zhuǎn)勢(shì)，結(jié)合宏觀，操作上建議順勢(shì)做空，等待7月12日USDA報(bào)告指引。

玉米：

玉米目前基本已經(jīng)出售完畢，市場(chǎng)供應(yīng)壓力較大，玉米和下游淀粉庫(kù)存都處于同期高位，使得下游開(kāi)機(jī)率保持低位，導(dǎo)致玉米有所累庫(kù)。需求端，生豬價(jià)格止跌反彈，后續(xù)隨著養(yǎng)殖利潤(rùn)的從負(fù)轉(zhuǎn)正，對(duì)玉米的需求或?qū)⒃黾?。天氣方面，極端天氣增加，對(duì)全球谷物的生長(zhǎng)存在潛在影響。USDA種植面積顯示第二季度玉米種植8992萬(wàn)英畝，高于3月份的8949萬(wàn)英畝，也超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的8969.3萬(wàn)英畝。季度庫(kù)存為43.5億蒲，同比增長(zhǎng)6%，高于市場(chǎng)預(yù)期的43.3億蒲。操作上建議順勢(shì)做空。

白糖：

國(guó)際方面：巴西新榨季壓榨逐步進(jìn)入高峰，目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)仍然是巴西新榨季制糖比的調(diào)整情況，前期乙醇相較于糖的溢價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，巴西糖廠或?qū)⑥D(zhuǎn)為更傾向于制糖，后期仍需持續(xù)關(guān)注國(guó)際原油、巴西雷亞爾兌美元的匯率以及巴西國(guó)內(nèi)的能源政策；另外印度本榨季超預(yù)期的食糖產(chǎn)量在某種程度上也中和了巴西前期下調(diào)制糖比的利多影響，我們認(rèn)為原糖短期缺乏上行的動(dòng)能，或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩偏弱的走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面：雖然當(dāng)前國(guó)產(chǎn)糖庫(kù)存仍然偏高，但隨著去庫(kù)期來(lái)臨疊加疫情影響逐步消退，我們認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒅鸩阶邚?qiáng)，進(jìn)口方面因內(nèi)外價(jià)差仍處于倒掛狀態(tài)整體對(duì)國(guó)內(nèi)的沖擊偏小，但也需警惕糖漿及預(yù)拌粉等替代品進(jìn)口的增長(zhǎng)。主要觀點(diǎn)：目前鄭糖主力合約大幅低于配額外進(jìn)口成本，并且已經(jīng)貼水于現(xiàn)貨，整體處于估值低位，但因近期宏觀風(fēng)險(xiǎn)加劇，包括原油在內(nèi)的國(guó)際大宗商品動(dòng)蕩，建議暫時(shí)觀望。

雞蛋：

供應(yīng)端，6月份全國(guó)蛋雞存欄環(huán)比繼續(xù)回升，已接近去年同期水平，根據(jù)前期補(bǔ)欄量推算預(yù)計(jì)7月全國(guó)蛋雞存欄將繼續(xù)維持小幅上升的趨勢(shì)，但由于夏季蛋雞產(chǎn)蛋率下降，實(shí)際供應(yīng)增量或?qū)⒂邢蓿恍枨蠖?，南方目前處于梅雨季?jié)，多雨高溫的天氣不利于雞蛋的保存與運(yùn)輸，下游采貨積極性不高，整體庫(kù)存水平偏低，預(yù)計(jì)雞蛋現(xiàn)貨短期仍將維持震蕩偏弱的走勢(shì)。不過(guò)隨著近期蛋價(jià)走弱，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)轉(zhuǎn)差，疊加飼料成本仍處高位，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄偏謹(jǐn)慎，這或?qū)?dǎo)致后期新開(kāi)產(chǎn)能再度下降，另外8-9月將迎來(lái)中秋國(guó)慶節(jié)前備貨旺季，預(yù)計(jì)蛋價(jià)將在7月中上旬開(kāi)始觸底回升，盤面后期或?qū)⒏S現(xiàn)貨出現(xiàn)反彈，不過(guò)值得注意的是目前雞蛋08、09合約目前較現(xiàn)貨仍有較高升水，疊加9月合約交割接貨的時(shí)間在中秋后，對(duì)多頭不利，因此我們對(duì)于后期盤面反彈空間持謹(jǐn)慎態(tài)度。

生豬：

受生豬出欄量持續(xù)下降疊加養(yǎng)殖端壓欄惜售的影響，生豬期現(xiàn)貨價(jià)格近期加速上漲，目前全行業(yè)已全面實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但值得注意的是，目前并不是豬肉的需求旺季，下游對(duì)高豬價(jià)的承接力度較弱，尤其是到了夏季，市場(chǎng)對(duì)肥豬的需求轉(zhuǎn)弱，并且由于天氣原因夏季育肥豬的死淘率會(huì)上升，因此養(yǎng)殖端繼續(xù)壓欄的難度是較高的，若壓欄情緒松動(dòng)，前期壓欄以及二次育肥的生豬集中出欄，或?qū)?dòng)豬價(jià)從高位回落，但是從中長(zhǎng)期看，未來(lái)幾個(gè)月生豬出欄量仍處于下降趨勢(shì)中，8、9月份之后國(guó)內(nèi)將逐步進(jìn)入豬肉消費(fèi)旺季，豬價(jià)大概率仍繼續(xù)維持偏強(qiáng)走勢(shì)，操作上建議前期多單持有者可逢高適當(dāng)止盈，無(wú)持倉(cāng)者建議暫時(shí)觀望，等待盤面回調(diào)擇機(jī)做多。

蘋果：

昨日盤面窄幅震蕩。當(dāng)前蘋果盤面影響因素有新果產(chǎn)量預(yù)期、舊果價(jià)格走勢(shì)及早熟果價(jià)格走勢(shì)三方面。新果方面，減產(chǎn)為客觀事實(shí)，盤面存支撐，新果方面后面主要關(guān)注天氣；舊果方面，剩余庫(kù)存壓力不大，加上今年中秋節(jié)（9月10日）提前以及新果供應(yīng)能力降低，市場(chǎng)對(duì)后期存有一定樂(lè)觀預(yù)期，近期三級(jí)果價(jià)格略有起色，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)有所提振。另外今年時(shí)令水果小年，價(jià)格相對(duì)偏高，蘋果價(jià)格存在一定支撐，但當(dāng)前時(shí)令水果大量替代下舊果短期難以轉(zhuǎn)勢(shì)；早熟果方面，目前早熟果價(jià)格普遍同比較高，對(duì)市場(chǎng)心理有一定支撐，后期關(guān)注嘎啦上市情況。綜合來(lái)說(shuō)，新果減產(chǎn)客觀事實(shí)下，盤面在8500-8700存在較強(qiáng)支撐，而舊果雖有一些轉(zhuǎn)好但仍處在季節(jié)性弱勢(shì)，短期難以扭轉(zhuǎn)，加上新果暫無(wú)有效天氣題材，盤面向上大幅驅(qū)動(dòng)能力相對(duì)不足，短期預(yù)計(jì)仍以寬幅震蕩為主。策略上以逢低做多，逢高止盈為主。

紅棗

昨日紅棗沖高回落，目前產(chǎn)區(qū)紅棗落果情況略顯分化，部分缺水及管理不佳的棗園落果明顯，部分棗農(nóng)表示今年坐果情況明顯好于去年，整體長(zhǎng)勢(shì)未出現(xiàn)較大影響，盤面上沖受到阻力。

目前新棗生理落果期還未結(jié)束，預(yù)計(jì)還有10天左右，且是逐步進(jìn)入落果高峰，整體預(yù)期仍有不確定性。還需要繼續(xù)關(guān)注。策略上暫且觀望，根據(jù)具體情況順勢(shì)操作。

花生

短期來(lái)看，油脂基本盤偏弱，天氣近期無(wú)顯著利多，花生預(yù)期支撐有所轉(zhuǎn)弱， 向上缺乏有效利多，而受到成本支撐及減種預(yù)期支撐向下空間小，短期偏弱震蕩為主。中長(zhǎng)期來(lái)看，在整體油脂板塊趨弱的趨勢(shì)下，前期市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期已經(jīng)大打折扣，且當(dāng)前價(jià)格處于歷史價(jià)格中中等偏上水平，后期上行空間有限；如果新作減種不及預(yù)期，天氣方面無(wú)太大波動(dòng)，消費(fèi)無(wú)顯著提振后期仍有承壓壓力。后期關(guān)注天氣及減種面積的兌現(xiàn)。

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期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。