股指期貨2022/6/6

科創(chuàng)50大漲4.68%，汽車板塊領(lǐng)漲

6月2日，三大指數(shù)集體低開，開盤后創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)較強(qiáng)，一度漲超1%，滬指盤中震蕩翻紅。午后，指數(shù)繼續(xù)震蕩上行。板塊方面，半導(dǎo)體、汽車整車、汽車零部件、有色金屬、通信設(shè)備等板塊漲幅居前，煤炭、油氣開采、港口航運(yùn)、景點(diǎn)及旅游、房地產(chǎn)等板塊跌幅居前。

截止收盤，滬指報(bào)3195.46點(diǎn)，漲0.42%；深成指報(bào)11628.31點(diǎn)，漲0.67%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2458.26點(diǎn)，漲1.21%。滬深300報(bào)4089.57點(diǎn)，漲0.16%；中證500報(bào)6078.43點(diǎn)，漲0.91%；上證50報(bào)2790.32點(diǎn)，跌0.28%。兩市合計(jì)成交8915.89億元，北向資金凈流入31.83億元。

資金面：

6月2日，央行開展100億元公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有100億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

截至6月2日，上交所融資余額報(bào)7740.53億元，較前一交易日減少18.36億元；深交所融資余額報(bào)6666.52億元，較前一交易日減少17.3億元；兩市合計(jì)14407.05億元，較前一交易日減少35.66億元。

消息面：

【美聯(lián)儲(chǔ)加息前景強(qiáng)化 納指跌2.5% 科技股領(lǐng)銜回落 特斯拉跌超9% 三大股指本周均錄得跌幅】美股周五收跌，道指跌約350點(diǎn)，納指下跌近2.5%。三大股指本周均錄得跌幅。美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，令市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)可能堅(jiān)持激進(jìn)緊縮貨幣政策立場(chǎng)。馬斯克對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)出警告，并準(zhǔn)備裁員10%。花旗CEO稱美國(guó)很難躲過經(jīng)濟(jì)衰退。截至收盤，道瓊斯指數(shù)跌1.05%，本周累計(jì)下跌0.94%；納斯達(dá)克指數(shù)跌2.47%，本周累計(jì)下跌0.98%；標(biāo)普500指數(shù)跌1.63%，本周累計(jì)下跌1.2%。科技股領(lǐng)銜美股回落，熱門中概股多數(shù)下跌。

【貨幣財(cái)政齊發(fā)力 流動(dòng)性料保持合理充?！控?cái)聯(lián)社6月6日電，進(jìn)入6月，中國(guó)人民銀行上繳結(jié)存利潤(rùn)或進(jìn)入收尾階段，市場(chǎng)關(guān)心近期資金面寬松的狀況能否持續(xù)。業(yè)內(nèi)人士表示，地方債加快發(fā)行及半年考核等因素，或在一定程度上增加流動(dòng)性擾動(dòng)，但預(yù)計(jì)不會(huì)改變流動(dòng)性持續(xù)充裕的格局。財(cái)政政策和貨幣政策將繼續(xù)協(xié)同發(fā)力，資金面仍會(huì)保持總體穩(wěn)定偏松態(tài)勢(shì)。

【加大信貸投放信號(hào)密集釋放 業(yè)界預(yù)計(jì)5月份新增信貸環(huán)比上月大幅回升】財(cái)聯(lián)社6月6日電，在綜合施策背景下，分析人士均預(yù)計(jì)，5月份新增信貸將較4月份的6454億元大幅回升。民生證券固收首席分析師譚逸鳴表示，預(yù)計(jì)5月份新增信貸規(guī)模為1.5萬億元。從結(jié)構(gòu)來看，票據(jù)融資和企業(yè)短貸或仍為主要支撐，企業(yè)中長(zhǎng)貸有望小幅改善，但同比改善幅度或有限。多家機(jī)構(gòu)亦給出了前瞻數(shù)據(jù)。中信證券預(yù)計(jì)5月份新增人民幣信貸1.3萬億元，略低于去年同期，但相差不會(huì)太多。國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，5月份信貸新增規(guī)模約為1.5萬億元，與2021年5月份同期水平持平，居民端有所回暖，企業(yè)端偏弱。

【美聯(lián)儲(chǔ)6月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為94.2%】財(cái)聯(lián)社6月6日電，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到6月份加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0%，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為94.2%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為5.8%；到7月份累計(jì)加息25、50個(gè)基點(diǎn)、75個(gè)基點(diǎn)的概率均為0%，累計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為87.2%，累計(jì)加息125個(gè)基點(diǎn)的概率為12.4%，累計(jì)加息150個(gè)基點(diǎn)的概率為0.4%。

上周A股繼續(xù)震蕩反彈，成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)，科創(chuàng)50指數(shù)領(lǐng)漲其余指數(shù)。近期國(guó)內(nèi)疫情明顯好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步發(fā)力，海外擾動(dòng)趨緩，帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。成長(zhǎng)風(fēng)格近期表現(xiàn)亮眼，中證500相對(duì)占優(yōu)。整體來看，指數(shù)有望延續(xù)震蕩修復(fù)走勢(shì)，后續(xù)反彈空間更多取決于經(jīng)濟(jì)改善節(jié)奏和穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力效果，操作上建議投資者以區(qū)間操作為主。(僅供參考，不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議)

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東吳期貨研究所投資策略早參20220606

1. 宏觀金融衍生品

股指期貨：

上周A股繼續(xù)震蕩反彈，成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)，科創(chuàng)50指數(shù)領(lǐng)漲其余指數(shù)。近期國(guó)內(nèi)疫情明顯好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步發(fā)力，海外擾動(dòng)趨緩，帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。成長(zhǎng)風(fēng)格近期表現(xiàn)亮眼，中證500相對(duì)占優(yōu)。整體來看，指數(shù)有望延續(xù)震蕩修復(fù)走勢(shì)，后續(xù)反彈空間更多取決于經(jīng)濟(jì)改善節(jié)奏和穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力效果，操作上建議投資者以區(qū)間操作為主。

2. 黑色系板塊

螺卷：

端午假期中，唐山市發(fā)布年底前全年關(guān)停1000立方以下的高爐、100噸以下轉(zhuǎn)爐，涉及產(chǎn)能3.6萬噸/天， 鋼材的供給端再釋放空間有限，需求上隨著上海解封后在逐步好轉(zhuǎn)，不過南方又迎來了強(qiáng)降雨天氣，短期需求受到抑制，不過從中期看，鋼材的底部顯現(xiàn)，在成本逐步上抬、后期需求有望迎來回補(bǔ)的背景下，價(jià)格有望震蕩偏強(qiáng)，操作上逢低做多。

鐵礦：

上周礦價(jià)明顯反彈，價(jià)格不斷創(chuàng)階段性新高。當(dāng)下鐵礦供需偏緊格局依然沒有改變，供應(yīng)維持低位，需求不斷回升，庫(kù)存維持下降。上海全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，鋼材終端需求有所轉(zhuǎn)好，上周建筑鋼材日成交量有明顯回升，因此鋼廠減產(chǎn)意愿比較弱，可以支持鐵礦需求維持高位，支撐礦價(jià)短期偏強(qiáng)運(yùn)行，操作上建議多單繼續(xù)持有，但也需要關(guān)注鋼材終端需求的持續(xù)性，若不及預(yù)期，加上礦價(jià)已經(jīng)偏高，多單則需要及時(shí)止盈。

雙焦：

上周焦炭現(xiàn)貨價(jià)格逐步企穩(wěn)，部分焦化廠開啟第一輪現(xiàn)貨提漲，短期看兩輪提漲能夠落地。從供需數(shù)據(jù)來看，港口貿(mào)易商采購(gòu)積極，港口庫(kù)存增加，鋼廠庫(kù)存依然在降，預(yù)計(jì)接下來鋼廠將開啟補(bǔ)庫(kù)，支撐焦炭?jī)r(jià)格走強(qiáng)，操作上建議前期多單可繼續(xù)持有，盤面已經(jīng)升水，不建議追高。焦煤方面，近期國(guó)內(nèi)焦煤供應(yīng)保持低位，在一定程度上緩解了焦煤供應(yīng)增量的預(yù)期，現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主，隨著盤面反彈，基差明顯收窄，預(yù)計(jì)本周盤面高位震蕩為主。

雙硅：

受到鐵合金錳系委員會(huì)的號(hào)召，硅錳生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)減停產(chǎn)，5月硅錳產(chǎn)量88.33萬噸，環(huán)比4月減少2.29萬噸，同比也出現(xiàn)了5.48萬噸的減量。硅鐵在利潤(rùn)推動(dòng)下，5月產(chǎn)量繼續(xù)走高，環(huán)比4月增加1502噸，同比去年5月增加1.63萬噸。而需求方面，一系列宏觀利好政策落地，但是傳導(dǎo)到需求仍需要一點(diǎn)時(shí)間，當(dāng)前其需求仍未有明顯好轉(zhuǎn)。硅錳庫(kù)存因?yàn)楫a(chǎn)量下滑較多出現(xiàn)小幅下降，硅鐵庫(kù)存仍有小幅上升。但是雙硅原料端均有不同支撐，南非半碳酸報(bào)價(jià)上調(diào)、焦炭有提漲預(yù)期、蘭炭行業(yè)整改。但雙硅上漲的幅度將受需求恢復(fù)狀態(tài)的影響，需關(guān)注宏觀利好政策的傳導(dǎo)，因此短期雙硅可逢低布局多單。

3. 能源化工：

原油：

由于歐盟周四晚間達(dá)成對(duì)俄羅斯第六輪制裁，以及OPEC+會(huì)議并未如之前報(bào)道所稱將俄羅斯排除在減產(chǎn)體系以外，僅是略微增加增產(chǎn)力度，周末前油價(jià)完全修復(fù)前半周跌勢(shì)，并創(chuàng)下新高。原油基本面依然是在供應(yīng)缺乏彈性、庫(kù)存緊缺的背景下，面臨國(guó)內(nèi)封鎖解除和美國(guó)駕駛高峰季等需求增加前景，預(yù)計(jì)總體維持強(qiáng)勢(shì)。

瀝青：

6月第1周瀝青產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示瀝青裝置開工率環(huán)比小幅增加，維持低位；廠庫(kù)、社庫(kù)維持下降，降速稍有放緩，高頻數(shù)據(jù)顯示基本面邊際持續(xù)向好。疊加成本端油價(jià)再創(chuàng)新高，建議維持逢低做多思路。

LPG：

六月沙特CP價(jià)格下跌出臺(tái)，但北美丙烷相對(duì)堅(jiān)挺，對(duì)化工端成本形成壓力。目前丙烷/原油比價(jià)維持下滑，對(duì)夏季煉廠自用裂解需求形成提振，淡季內(nèi)需求端壓力短期平穩(wěn)，進(jìn)口成本松動(dòng)和民用氣銷售疲弱逐步對(duì)市場(chǎng)形成壓力，隨著后市頂部壓力偏強(qiáng)，思路上仍以關(guān)注反彈至高位時(shí)布空機(jī)會(huì)為主。

甲醇：

端午節(jié)內(nèi)原油價(jià)格大幅上行，或?qū)?dòng)能化板塊氛圍走高。目前市場(chǎng)主要在交易上海等地復(fù)工復(fù)產(chǎn)后需求預(yù)期大幅復(fù)蘇的多頭邏輯，且港口期現(xiàn)基差為負(fù)，走勢(shì)偏弱，部分期現(xiàn)正向套利入場(chǎng)后賣盤逢高出貨積極而買盤跟進(jìn)有限，短期內(nèi)對(duì)價(jià)格形成了一定的正向驅(qū)動(dòng)。不過從基本面來看，新裝置投產(chǎn)和進(jìn)口逐步放量預(yù)期下，供應(yīng)邊際仍有壓力?，F(xiàn)貨端主要以剛需補(bǔ)貨為主，需求恢復(fù)的成色如何有待時(shí)間進(jìn)一步檢驗(yàn)，但預(yù)計(jì)彈性不大，關(guān)注天津渤化的投產(chǎn)進(jìn)度。成本支撐偏強(qiáng)疊加宏觀情緒轉(zhuǎn)暖的情況下，甲醇震蕩運(yùn)行的格局不改，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間在2800-2900元/噸。單邊操作仍建議觀望為主，或高拋低吸短線震蕩思路操作。套利方面，09-01逢高反套持有。

PVC：

市場(chǎng)主要交易邏輯在于國(guó)內(nèi)下游需求環(huán)比略有恢復(fù)。從終端下游情況來看，制品廠原料及成品庫(kù)存較低，隨著國(guó)內(nèi)解封進(jìn)程加快，下游確有補(bǔ)庫(kù)需求。但從房地產(chǎn)竣工情況來看，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)竣工面積長(zhǎng)周期下降將導(dǎo)致地產(chǎn)后端商品需求轉(zhuǎn)弱。因此，對(duì)短期PVC價(jià)格反彈持謹(jǐn)慎態(tài)度。

天然橡膠：

下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及政策面的進(jìn)一步加碼提振下，需求端存在修復(fù)改善預(yù)期，疊加成本端支撐依舊存在，預(yù)計(jì)短期橡膠盤面維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。但是，庫(kù)存高壓下輪胎廠后續(xù)提產(chǎn)空間恐有限，疊加產(chǎn)區(qū)天氣存轉(zhuǎn)好預(yù)期，利于原料供應(yīng)放量，故價(jià)格持續(xù)向上缺乏基本面的有效配合，中期預(yù)計(jì)行情仍將有所反復(fù)。操作上，建議短多參與，設(shè)好止盈止損。

4. 有色金屬

滬銅：

供應(yīng)收緊擔(dān)憂上升，銅價(jià)上漲。上周四、五倫銅休市，美銅上漲；滬銅主力07合約上周四日盤收漲0.74%，夜盤因端午節(jié)休市。上周四消息秘魯MMG Ltd的Las Bambas銅礦和Southern Copper Corp計(jì)劃的Los Chancas項(xiàng)目受到當(dāng)?shù)鼐用褚u擊，發(fā)生火災(zāi)。秘魯銅礦生產(chǎn)擾動(dòng)增加，同時(shí)智利今年以來銅產(chǎn)量同比大幅下滑，今年銅供應(yīng)或不如之前預(yù)期樂觀。中國(guó)放松疫情封控和增加新的刺激措施，需求預(yù)期將進(jìn)一步復(fù)蘇。上周國(guó)內(nèi)銅材加工企業(yè)開工率繼續(xù)回升，但仍未達(dá)到往年同期水平。美國(guó)5月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊趨緊，不會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的前景。操作建議：逢低短多。

滬鋁：

6月2日滬鋁主力07合約日盤收漲1.9%。倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押事件尚在調(diào)查中，對(duì)鋁價(jià)造成短暫沖擊，引起一定恐慌拋售現(xiàn)象，隨后快速回歸基本面邏輯。目前鋁價(jià)仍受到國(guó)內(nèi)供應(yīng)增量壓制，下游需求復(fù)蘇程度仍待考驗(yàn)，但全球鋁錠顯性庫(kù)存持續(xù)減少支撐鋁價(jià)，同時(shí)上海逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)情緒緩和，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁價(jià)將維持寬幅震蕩，建議觀望為主，中長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端壓力仍存，鋁價(jià)上行動(dòng)力不足。繼續(xù)關(guān)注下游消費(fèi)復(fù)蘇情況以及去庫(kù)的可持續(xù)性。繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)能變化及俄烏局勢(shì)變動(dòng)。

滬鋅：

6月2日滬鋅主力2207合約收于26370元/噸，漲幅0.76%，夜盤休市，LME休市。歐洲天然氣再起波瀾，歐洲順利補(bǔ)庫(kù)不確定性增加，遠(yuǎn)期電價(jià)維持偏強(qiáng)震蕩。需求方面，初端下游開工改善有限，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)積極性一般，鍍鋅利潤(rùn)繼續(xù)修復(fù)，鋅合金下游訂單未見明顯起色，氧化鋅訂單出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，社庫(kù)去化仍是偏弱，上海解封推動(dòng)消費(fèi)改善預(yù)期增強(qiáng)，可以適當(dāng)逢低試多，但消費(fèi)出現(xiàn)實(shí)際改善前，不宜追多，后續(xù)持續(xù)關(guān)注歐洲能源問題、國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇情況，警惕宏觀情緒變化。

滬鉛：

6月2日滬鉛主力2207合約收于15030元/噸，跌幅0.73%，夜盤休市，LME休市。供應(yīng)方面，低利潤(rùn)抑制再生煉廠生產(chǎn)意愿，開工維持低位，原生鉛開工維穩(wěn)，但原料供應(yīng)愈發(fā)緊張，6月仍將有部分冶煉廠因原料供應(yīng)偏緊出現(xiàn)小幅減產(chǎn)的情況。需求端，鉛蓄電池端午節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求不佳，部分電池廠放假，預(yù)計(jì)鉛價(jià)維持震蕩運(yùn)行，關(guān)注節(jié)后消費(fèi)改善情況。

5. 農(nóng)產(chǎn)品與畜牧果品

油脂：

上周國(guó)內(nèi)油脂期貨先跌后漲，周初受各方表態(tài)將確保烏克蘭的糧食出口，以防止糧食危機(jī)的發(fā)生，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體回落，尤其谷物類跌幅較大，油脂價(jià)格也受到拖累。但此后油脂價(jià)格逐漸反彈，一方面因?yàn)闅W盟繼續(xù)制裁俄羅斯，對(duì)禁止俄羅斯原油達(dá)成一致，國(guó)際油價(jià)隨著大漲，至周五收盤再度突破120美元/桶，對(duì)油脂價(jià)格形成支撐；另一方面，有消息稱印尼禁止一批勞工前往馬來西亞棕櫚油種植園，或?qū)︸R來西亞棕櫚油產(chǎn)能恢復(fù)造成不利影響，馬來西亞棕櫚油委員會(huì)（MPOC）周三下調(diào)對(duì)該國(guó)棕櫚油產(chǎn)量的預(yù)估，并預(yù)測(cè)今年棕櫚油價(jià)格將維持在6000馬幣之上。不過印尼表示自5月28日解除棕櫚油出口禁令后，已經(jīng)發(fā)放27.5萬噸棕櫚油產(chǎn)品的出口許可，這或許對(duì)油脂價(jià)格形成一定壓力。預(yù)計(jì)在俄烏沖突導(dǎo)致的油脂巨大供應(yīng)缺口的大背景下，油脂價(jià)格易漲難跌，操作上，可繼續(xù)采取逢低做多的策略。

豆粕/菜粕：

短期，美豆種植天氣旱澇分明，下方有支撐。國(guó)內(nèi)供需偏弱，主要跟隨美豆運(yùn)行。預(yù)計(jì)連粕區(qū)間【4000-4250】，菜粕區(qū)間【3590-3850】。操作上建議區(qū)間操作。

玉米：

期小麥即將上市，截至6月1日，全國(guó)收獲小麥進(jìn)度26.5%。但目前全球小麥供應(yīng)緊張，因此今年小麥豐收對(duì)小麥價(jià)格承壓有限，且不會(huì)低于玉米價(jià)格，以防小麥流入飼料企業(yè)，保證國(guó)內(nèi)小麥以食用為主。而國(guó)內(nèi)玉米供需偏弱，預(yù)計(jì)區(qū)間為【2767-3000】，操作上建議觀望為主，觀察玉米期價(jià)是否企穩(wěn)。

白糖：

國(guó)際方面：巴西開榨有所延遲，目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)仍然是巴西新榨季制糖比的調(diào)整情況， 前期乙醇相對(duì)于糖的溢價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)大幅縮水，巴西糖廠更傾向于制醇的意愿或?qū)⒈粔褐?，后期需持續(xù)關(guān)注國(guó)際原油以及巴西雷亞爾兌美元的匯率情況；另外印度本榨季超預(yù)期的食糖產(chǎn)量在某種程度上也中和了巴西下調(diào)制糖比的利多影響，我們認(rèn)為原糖短期缺乏進(jìn)一步上行的動(dòng)能，或?qū)⒗^續(xù)維持高位區(qū)間震蕩的走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面：雖然當(dāng)前國(guó)產(chǎn)糖庫(kù)存仍然偏高，疫情對(duì)消費(fèi)的影響也仍然存在，但隨著去庫(kù)期來 臨疊加疫情逐步得到控制，我們認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒅鸩阶邚?qiáng)，進(jìn)口方面因內(nèi)外價(jià)差仍處于倒 掛狀態(tài)整體對(duì)國(guó)內(nèi)的沖擊偏小，但也需警惕糖漿及預(yù)拌粉等替代品進(jìn)口的增長(zhǎng)。主要觀點(diǎn)：目前鄭糖主力合約仍大幅低于配額外進(jìn)口成本，從價(jià)格上看并不高估，策略方面建議三季度繼續(xù)以逢回調(diào)做多的思路對(duì)待，但上行空間一是取決于外盤，二是取決于國(guó)內(nèi)食糖的去庫(kù)進(jìn)度。

雞蛋：

受益于養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅改善，全國(guó)蛋雞產(chǎn)能自年初以來持續(xù)回升，5月份全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄為11.78億羽，較上月上升0.43個(gè)百分點(diǎn)，較年初累計(jì)上升3.24個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)6-7月全國(guó)蛋雞存欄仍將呈現(xiàn)上升之勢(shì)；端午節(jié)前備貨結(jié)束后南方即將迎來梅雨季節(jié)，多雨高溫天氣不利于雞蛋的保存及運(yùn)輸，下游需求或?qū)㈦A段性走弱，我們認(rèn)為蛋價(jià)在6中上旬至7月中上旬將繼續(xù)維持震蕩偏弱的走勢(shì)。

生豬：

端午節(jié)前后，養(yǎng)殖端出欄意愿有所增強(qiáng)，前期壓欄生豬出欄短期對(duì)市場(chǎng)形成一定的沖擊，近月合約承壓；但長(zhǎng)期來來看，能繁母豬持續(xù)去化帶來未來生豬供給邊際減少，疊加下半年需求旺季逐漸到來，豬價(jià)整體仍處于震蕩上行地的趨勢(shì)中。策略方面，我們建議回調(diào)做多LH2209、 LH2211合約，建倉(cāng)區(qū)域參考17500-18500 ，產(chǎn)業(yè)客戶建議利用期貨高升水逢高鎖定養(yǎng)殖利潤(rùn)。

蘋果：

盤面現(xiàn)在仍然是在圍繞砍樹和多數(shù)產(chǎn)區(qū)坐果差以及冰雹等極端天氣影響帶來的減產(chǎn)預(yù)期進(jìn)行情緒波動(dòng)。目前市場(chǎng)對(duì)砍樹和坐果差形成的減產(chǎn)預(yù)期分歧仍然較大，短期分歧難有定論，分歧的確認(rèn)還是需要6月中下旬套袋結(jié)束后的初步定產(chǎn)來驗(yàn)證，短期分歧較大情況下盤面預(yù)計(jì)還是維持寬幅反復(fù)震蕩走勢(shì)，謹(jǐn)慎參與。

紅棗：

目前紅棗的博弈再次進(jìn)入弱現(xiàn)實(shí)的格局中，流通端庫(kù)存相對(duì)充足，端午過后需求再次進(jìn)入淡季，短期供需相對(duì)寬松，難有邊際變動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)。盤面在供需相對(duì)寬松，高企倉(cāng)單壓力之下，預(yù)計(jì)偏弱走勢(shì)。加上今年新季紅棗花期提前約半個(gè)月，對(duì)應(yīng)的舊季紅棗的銷售期縮短了半個(gè)月，進(jìn)一步增加了舊季紅棗的銷售壓力的，利空舊棗。短期我們還是維持偏空的思路，反彈做空。中長(zhǎng)期來看，盤面后期走勢(shì)還是需要看終端需求能否或者何時(shí)能把流通端的庫(kù)存消化掉大部分，以及新季紅棗產(chǎn)量預(yù)期。新季紅棗生長(zhǎng)方面，目前進(jìn)入盛花期及坐果期，花量較多，長(zhǎng)勢(shì)較好，天氣暫時(shí)也沒有較大影響。但接下來的6-7月仍然處于開花和坐果期，仍然是影響紅棗產(chǎn)量預(yù)期的關(guān)鍵時(shí)期，天氣邏輯短期對(duì)新季紅棗仍存支撐。另外，今年舊季紅棗結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)計(jì)降低，降低新季紅棗供應(yīng)壓力，對(duì)盤面也存在一定支撐。所以新季合約暫時(shí)觀望。

花生：

目前基層糧源見底，油廠收購(gòu)意愿仍然維持，渠道庫(kù)存暫時(shí)觀望也沒有較強(qiáng)出貨意愿，其他油脂價(jià)格高位下花生油看漲情緒較濃，現(xiàn)貨價(jià)格仍有一定支撐，加上新季花生減種預(yù)期及魯豫地區(qū)干旱天氣的擔(dān)憂，盤面仍存支撐。短期仍然處在現(xiàn)貨有支撐，遠(yuǎn)期有預(yù)期加持的階段，盤面高位震蕩為主。中長(zhǎng)期來看，需要看面積減少帶來的減產(chǎn)預(yù)期和目前偏高庫(kù)存形成的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存與需求的平衡預(yù)期。操作上暫時(shí)觀望為主，或短線高拋低吸。關(guān)注10200支撐位。

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