股指期貨2022/5/6

三大指數(shù)走勢(shì)分化，個(gè)股超3500家上漲

5月5日，三大指數(shù)集體低開，開盤后指數(shù)走勢(shì)分化，受寧德時(shí)代拖累，創(chuàng)業(yè)板指一度跌超3%，隨后跌幅有所收窄，滬指震蕩走高。午后，指數(shù)小幅回落。板塊方面 ，醫(yī)藥商業(yè)、化肥農(nóng)藥、新冠檢測(cè)、水電、家用電器等板塊漲幅居前，券商、貴金屬、餐飲旅游、煤炭、房地產(chǎn)等板塊跌幅居前。

截止收盤，滬指報(bào)3067.76點(diǎn)，漲0.68%；深證成指收?qǐng)?bào)11046.38點(diǎn)，漲0.23%；創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)2288.4點(diǎn)，跌1.33%。滬深300報(bào)4010.21點(diǎn)，跌0.15%；中證500報(bào)5686.70點(diǎn)，漲1.04%；上證50報(bào)2800.93點(diǎn)，跌0.16%。兩市合計(jì)成交9009.08億元，北向資金凈流出23.62億元。

資金面：

5月5日，央行開展100億元公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有500億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠400億元。

截至5月5日，上交所融資余額報(bào)7703.59億元，較前一交易日增加19.74億元；深交所融資余額報(bào)6693.96億元，較前一交易日增加40.15億元；兩市合計(jì)14397.55億元，較前一交易日增加59.89億元。

消息面：

【美股慘遭血洗 納指重挫5%為2020年6月以來最大單日跌幅！蘋果總市值單日蒸發(fā)超1600億美元】美股周四大幅收跌?？只判話伇P涌現(xiàn)，三大股指全部回吐昨日漲幅，道指盤中一度狂瀉近1400點(diǎn)。美債收益率飆升，美元指數(shù)創(chuàng)近20年新高。昨日美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾言論推動(dòng)的美股反彈迅速失去動(dòng)力。中概股普跌，SEC將80余家中概股列入預(yù)摘牌名單。截至收盤，納斯達(dá)克指數(shù)跌4.99%，為2020年6月以來最大單日跌幅；標(biāo)普500指數(shù)跌3.56%，道瓊斯指數(shù)跌3.12%?；ヂ?lián)網(wǎng)零售概念股、大型科技股、熱門中概股集體重挫，經(jīng)濟(jì)重啟概念亦集體走弱。

【政治局會(huì)議：分析當(dāng)前新冠肺炎疫情防控形勢(shì) 研究部署抓緊抓實(shí)疫情防控重點(diǎn)工作】中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)召開會(huì)議，分析當(dāng)前新冠肺炎疫情防控形勢(shì)，研究部署抓緊抓實(shí)疫情防控重點(diǎn)工作。會(huì)議指出，堅(jiān)持就是勝利。當(dāng)前，疫情防控工作正處于“逆水行舟、不進(jìn)則退”的關(guān)鍵時(shí)期和吃勁階段，各級(jí)黨委和政府要堅(jiān)定信心，深刻認(rèn)識(shí)抗疫斗爭(zhēng)的復(fù)雜性和艱巨性，堅(jiān)決落實(shí)黨中央決策部署，充分發(fā)揚(yáng)斗爭(zhēng)精神，堅(jiān)決筑牢疫情防控屏障，堅(jiān)決鞏固住來之不易的疫情防控成果，做到守土有責(zé)、守土盡責(zé)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加快局部聚集性疫情處置，應(yīng)檢盡檢、應(yīng)隔盡隔、應(yīng)收盡收、應(yīng)治盡治，協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)核酸檢測(cè)、流調(diào)、隔離轉(zhuǎn)運(yùn)和社區(qū)管控等重點(diǎn)環(huán)節(jié)，確保感染者和風(fēng)險(xiǎn)人群及時(shí)排查出、管控住。

【國(guó)常會(huì)：確定推動(dòng)外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)的措施 助力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈】財(cái)聯(lián)社5月5日電，李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定推動(dòng)外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)的措施，助力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈。為幫扶外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對(duì)困難，會(huì)議決定，一要著力保訂單和穩(wěn)定重點(diǎn)行業(yè)、勞動(dòng)密集型行業(yè)進(jìn)出口。保障外貿(mào)領(lǐng)域生產(chǎn)流通穩(wěn)定，確定重點(diǎn)外貿(mào)企業(yè)名錄并對(duì)生產(chǎn)、物流、用工予以保障。二要有力有序疏通?？崭鄣燃柽\(yùn)。用好航空貨運(yùn)運(yùn)力。三要出臺(tái)便利跨境電商出口退換貨政策。將中西部和東北勞動(dòng)密集型加工貿(mào)易納入國(guó)家鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)目錄。擴(kuò)大保稅維修范圍。四要加大外貿(mào)企業(yè)信貸投放，支持銀行不盲目抽貸、斷貸、壓貸，梳理一批亟需資金的予以重點(diǎn)支持。擴(kuò)大出口信保短期險(xiǎn)規(guī)模。保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。五要優(yōu)化廣交會(huì)等平臺(tái)服務(wù)。各地要用好外經(jīng)貿(mào)發(fā)展專項(xiàng)資金，支持中小微企業(yè)參加境外展會(huì)。

周四三大指數(shù)走勢(shì)分化，呈現(xiàn)滬強(qiáng)深弱的格局，受寧德時(shí)代拖累，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)較差。個(gè)股超3500家上漲，賺錢效應(yīng)較好。近期國(guó)內(nèi)疫情有所好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，節(jié)前政治局會(huì)議的召開，再次釋放了穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)，穩(wěn)定了市場(chǎng)信心，短期內(nèi)指數(shù)有望迎來一定反彈。美聯(lián)儲(chǔ)5月加息50個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。但隔夜美股大幅調(diào)整，美國(guó)10年期國(guó)債收益率突破3%，對(duì)市場(chǎng)情緒或有一定影響，操作上建議投資者暫時(shí)保持觀望。(僅供參考，不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議)

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東吳期貨研究所投資策略早參20220506

1. 宏觀金融衍生品

股指期貨：

近期國(guó)內(nèi)疫情有所好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，節(jié)前政治局會(huì)議的召開，再次釋放了穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)，穩(wěn)定了市場(chǎng)信心，短期內(nèi)指數(shù)有望迎來一定反彈。美聯(lián)儲(chǔ)5月加息50個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。但隔夜美股大幅調(diào)整，美國(guó)10年期國(guó)債收益率突破3%，對(duì)市場(chǎng)情緒或有一定影響，操作上建議投資者暫時(shí)保持觀望。

國(guó)債期貨：

3月中旬起新冠疫情在全國(guó)擴(kuò)散，在強(qiáng)力的防控措施下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨較大下行壓力；4月15日央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，略低于市場(chǎng)預(yù)期，主要原因是降準(zhǔn)之前資金利率已有明顯回落，資金面較為寬松；在經(jīng)濟(jì)面臨較下下行壓力的背景下，后期貨幣政策仍有寬松空間。未來進(jìn)一步確定經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)、央行寬松周期已經(jīng)結(jié)束前，國(guó)債利率仍有較大概率會(huì)低位區(qū)間徘徊。此外美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入緊縮周期，美國(guó) 10 年期國(guó)債利率趨于上行，中美 10年期國(guó)債利差倒掛，會(huì)牽制中國(guó) 10 年期國(guó)債利率的波動(dòng)。策略上 10 年期國(guó)債期貨主力合約建議逢低做多，逢高了解頭寸。

2. 黑色系板塊

螺卷：

夜盤鋼材期貨市場(chǎng)開盤后就呈現(xiàn)震蕩式下跌走勢(shì)，跌幅超1%，其中熱卷弱于螺紋，行情仍是在強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)之間搖擺，對(duì)于后期的需求復(fù)蘇情況，不能證實(shí)和證偽，成本支撐的邏輯依然有效，據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)40家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為5091元/噸，鋼坯的價(jià)格也在4810元/噸，因此，鋼材整體短期繼續(xù)以震蕩為主，建議螺紋可背靠鋼坯價(jià)格嘗試少量多單操作。

鐵礦：

本期鐵礦發(fā)運(yùn)有明顯增加，巴西增量明顯，且近期印度鐵礦發(fā)運(yùn)也有明顯回升，后期仍需密切關(guān)注發(fā)運(yùn)是否會(huì)有超預(yù)期的增量。目前對(duì)價(jià)格影響更多的還是需求端，五一節(jié)后有望逐步好轉(zhuǎn)，操作上建議鐵礦石9-1正套繼續(xù)持有。

雙焦：

鋼聯(lián)的焦煤庫存數(shù)據(jù)顯示焦煤繼續(xù)累庫，略超市場(chǎng)預(yù)期，可能是受物流逐步恢復(fù)下游集中到貨所致，也表明前期物流受阻放大了焦煤的供需缺口。不過從供需數(shù)據(jù)來看，焦煤還沒到供需寬松的局面，同時(shí)焦炭繼續(xù)去庫，下游焦企利潤(rùn)恢復(fù)后也有擴(kuò)大生產(chǎn)的意愿，因此雙焦價(jià)格有明顯會(huì)落后預(yù)計(jì)也很難有特別大的跌幅，操作上建議觀望。

雙硅：

今日最新發(fā)布的雙硅庫存數(shù)據(jù)顯示，硅錳庫存進(jìn)一步下降，呈高位繼續(xù)回落狀態(tài)；而硅鐵庫存出現(xiàn)低位回升。短期對(duì)于雙硅可繼續(xù)多硅錳空硅鐵的套利。因?yàn)楣梃F前期上漲的兩個(gè)主邏輯都減弱了，而前期上漲過快，估值過高，成本支撐力度也不強(qiáng)，當(dāng)前走勢(shì)偏弱；而硅錳由于錳礦焦炭?jī)r(jià)格高企，成本高位，支撐力度強(qiáng)。且硅錳庫存出現(xiàn)下降，硅鐵由于非鋼需求下滑，庫存開始回升，供需偏緊格局也有所緩解，無支撐盤面高價(jià)的驅(qū)動(dòng)。

3. 能源化工：

原油：

隔夜原油走高，此前歐盟制定了對(duì)俄羅斯新一輪制裁的計(jì)劃，以及歐佩克+維持6月溫和增產(chǎn)，供應(yīng)端的支撐加上成品油價(jià)格不斷攀升帶來的提振，使得油價(jià)走高。不過美元走強(qiáng)以及全球股市低迷隨后削弱了漲幅。此外美國(guó)參議院司法委員會(huì)通過了一項(xiàng)名為NOPEC的法案，可能會(huì)使OPEC產(chǎn)油國(guó)因同謀推高油價(jià)而面臨訴訟，短線在情緒上壓制了油價(jià)的上漲。預(yù)計(jì)油價(jià)總體震蕩偏強(qiáng)，下方布油95-100、美油90-95支撐依然堅(jiān)挺。

瀝青：

5月第1周瀝青產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示瀝青裝置開工率小幅增加1.6%至23.2%，廠庫下降勢(shì)頭放緩，因上周大部分時(shí)間處在法定勞動(dòng)節(jié)假期中?？梢钥吹?月下半月以來下游備貨情緒持續(xù)好轉(zhuǎn)，瀝青高頻數(shù)據(jù)邊際改善，疊加近期油價(jià)持續(xù)反彈，建議延續(xù)逢低做多思路。

LPG：

月初沙特CP出臺(tái)，丙丁烷價(jià)格均有明顯下調(diào)，結(jié)束三個(gè)月來的持續(xù)上行走勢(shì)，進(jìn)口支撐力度削弱；供應(yīng)方面，主營(yíng)部分煉廠裝置負(fù)荷提升，供應(yīng)端有增量預(yù)期，而市場(chǎng)需求相對(duì)薄弱，五月國(guó)內(nèi)疫情仍未能完全緩解受此抑制終端需求同比仍有下降。當(dāng)前氣價(jià)相同比往年處于高位終，終端成本高企減少用量。假期后補(bǔ)貨季結(jié)束后整體供需格局較前期轉(zhuǎn)而寬松。操作建議：待逢高沽空機(jī)會(huì)。

甲醇：

昨日油煤聯(lián)動(dòng)上漲，疊加天津渤化60萬噸/年MTO裝置投料試車消息刺激，帶動(dòng)甲醇價(jià)格沖高。但本周甲醇裝置開工率有所上行，仍維持偏高位置，春檢力度偏弱的情況下供應(yīng)端壓力不減。傳統(tǒng)下游開工率和MTO開工率雙雙下降，需求端并無明顯好轉(zhuǎn)，需求依舊偏弱。此外，在到港量增多和提貨量減少的影響下，浮倉(cāng)下降轉(zhuǎn)化為顯性庫存，港口累庫幅度有所增大，同比中性略偏高，對(duì)港口價(jià)格有一定的壓制作用?？傮w而言，甲醇基本面現(xiàn)實(shí)端偏弱，預(yù)期和成本端仍有支撐但需觀察煤炭限價(jià)政策的執(zhí)行情況、坑口煤價(jià)能否企穩(wěn)以及天津渤化的投產(chǎn)和運(yùn)行情況，以底部震蕩偏弱看待，操作上觀望為主或采取高拋低吸的震蕩思路。

PVC：

隔夜國(guó)際權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，對(duì)整體商品情緒有一定拖累?；久嫔?，目前在春季檢修期，PVC供應(yīng)壓力并不明顯。需求端，目前下游開工并未完全恢復(fù)，疫情對(duì)需求端的干擾仍在。從長(zhǎng)周期視角來看，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)竣工面積見頂回落，對(duì)地產(chǎn)后端品種有明顯利空。估值方面，電石價(jià)格低位，PVC生產(chǎn)利潤(rùn)較好，V估值偏高。整體來看，近期市場(chǎng)反彈，主要在交易地產(chǎn)放松邏輯，但需求大概率恢復(fù)不及預(yù)期。交易上仍建議前期09合約8900一線空單繼續(xù)持有。

天然橡膠：

因五一假期部分廠家停產(chǎn)檢修，本周全鋼和半鋼平均開工負(fù)荷明顯下滑。節(jié)后隨著工廠生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常，整體開工將有所提升，但是受內(nèi)銷需求疲弱疊加成品庫存壓力較大影響，提升空間或受到抑制。而供應(yīng)端來看，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開始新一輪割膠，天膠總體產(chǎn)量存增長(zhǎng)預(yù)期；國(guó)內(nèi)進(jìn)口方面，Q2為季節(jié)性淡季，加之船運(yùn)問題影響，供應(yīng)增量或相對(duì)有限?？傮w來看，當(dāng)前橡膠產(chǎn)業(yè)供需缺乏有效驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)短期盤面仍以震蕩走勢(shì)為主，后期行情能否迎來轉(zhuǎn)折重點(diǎn)關(guān)注疫情管控政策變化及需求恢復(fù)力度。

4. 有色金屬

滬銅：

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)憂慮上升，銅價(jià)承壓下行。周四銅價(jià)下跌，倫銅收跌0.53%；滬銅主力06合約日盤收跌1.14%，夜盤收跌1.24%。烏克蘭危機(jī)，新冠疫情導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩和歐美央行收緊流動(dòng)性的擔(dān)憂繼續(xù)施壓銅價(jià)。德國(guó)3月份工業(yè)訂單降幅大于預(yù)期，俄烏危機(jī)導(dǎo)致海外訂單減少。LME銅庫存升至16.9萬噸。中國(guó)4月官方和財(cái)新制造業(yè)PMI創(chuàng)2020年3月以來新低。市場(chǎng)預(yù)計(jì)五月中旬華東地區(qū)物流通行情況將會(huì)大幅好轉(zhuǎn)，國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策下需求有望回升，滬銅相對(duì)抗跌?，F(xiàn)貨市場(chǎng)節(jié)后消費(fèi)不及預(yù)期。夜盤美聯(lián)儲(chǔ)二十年來最激進(jìn)加息次日美股大跌，歐美時(shí)段銅價(jià)再度走弱。關(guān)注美國(guó)4月非農(nóng)數(shù)據(jù)及國(guó)內(nèi)疫情發(fā)展。

滬鋁：

假期期間LME鋁繼續(xù)弱勢(shì)震蕩下跌，節(jié)后因美元偏強(qiáng)，鋁價(jià)維持偏弱震蕩走勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格下跌。近期鋁價(jià)短期內(nèi)利空因素集中，國(guó)內(nèi)各地疫情反復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，美元走強(qiáng)的宏觀背景使得有色金屬價(jià)格承壓，上游復(fù)產(chǎn)速度較快而疫情抑制下游需求，但全球電解鋁低庫存仍支撐鋁價(jià)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢(shì)，觀望為主。

滬鋅：

昨日滬鋅主力2206合約收于27450元/噸，跌幅1.17%，昨日夜盤跌1.78%，報(bào)27045元/噸，跌2.17%，報(bào)3884.0美元/噸。昨日受五一期間倫鋅大跌的影響，滬鋅跟隨調(diào)整，跌幅較大。目前外盤供應(yīng)端的炒作情緒基本出盡，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)移到了消費(fèi)端。國(guó)內(nèi)疫情蔓延加劇了消費(fèi)改善的不確定性，信貸寬松下房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)依然較差，但是市場(chǎng)對(duì)基建消費(fèi)仍抱有期待。另外，由于近期滬倫比值走高，理論出口窗口關(guān)閉，后續(xù)出口對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的的拉動(dòng)作用有待觀望。滬鋅消化跌幅后或再度維持震蕩走勢(shì)，建議觀望。

滬鉛：

昨日滬鉛主力2206合約收于15750元/噸，漲幅1.25%，昨日夜盤跌0.06%，報(bào)15750元/噸，LME鉛跌0.76%，報(bào)2272.5美元/噸。昨日受LME暫停俄羅斯鉛倉(cāng)單的影響，滬鉛跟隨倫鉛上漲，但是對(duì)國(guó)內(nèi)供需基本面影響不大，繼續(xù)上漲的動(dòng)能不足，另外原再價(jià)差處于高位，部分需求回流至再生鉛，鉛價(jià)上行壓力增大。另外，由于近期滬倫比值不斷攀升，理論出口窗口關(guān)閉，國(guó)內(nèi)鉛錠消費(fèi)需求或進(jìn)一步走弱，預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持震蕩運(yùn)行，短期或出現(xiàn)小幅回調(diào)，后續(xù)關(guān)注再生鉛供應(yīng)情況。

5. 農(nóng)產(chǎn)品與畜牧果品

豆粕/菜粕：

短期菜粕弱于豆粕，但都跟隨美豆震蕩偏弱。美豆種植天氣近期有所轉(zhuǎn)好，而國(guó)內(nèi)豆菜粕庫存皆位于同期低位，但壓榨量和開機(jī)率在逐漸恢復(fù)。建議輕倉(cāng)做空，等待天氣因素發(fā)酵和5月份USDA供需報(bào)告。

玉米：

美玉米受種植天氣轉(zhuǎn)好影響高位震蕩，全球糧食危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，且國(guó)內(nèi)今年擴(kuò)種大豆或?qū)⒂绊懹衩追N植面積，長(zhǎng)期玉米價(jià)格重心上移，短期將跟隨美玉米震蕩，建議高拋低吸。短期支撐位2975。

白糖：

雖然當(dāng)前國(guó)產(chǎn)糖庫存仍然偏高，疫情對(duì)消費(fèi)的影響也仍然存在，但隨著去庫期來臨疊加疫情逐步得到控制，我們認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒅鸩阶邚?qiáng)，進(jìn)口方面因內(nèi)外價(jià)差仍處于倒掛狀態(tài)整體對(duì)國(guó)內(nèi)的沖擊偏小，但也需警惕糖漿及預(yù)拌粉等替代品進(jìn)口的增長(zhǎng)。從盤面上看，目前鄭糖主力合約與現(xiàn)貨基本處于平水狀態(tài)，同時(shí)也大幅低于配額外進(jìn)口成本，整體估值偏低，繼續(xù)下跌空間有限，策略方面可以考慮逢低布局反彈多單，但反彈空間一是取決于外盤，二是取決于國(guó)內(nèi)食糖的去庫進(jìn)度。

雞蛋：

當(dāng)前全國(guó)蛋雞存欄仍然處于歷史偏低水平，4月雞苗補(bǔ)欄量大幅下降，令市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)前的低產(chǎn)能或?qū)⒊掷m(xù)到中秋節(jié)前，而8、9月份為傳統(tǒng)需求旺季，因此我們認(rèn)為蛋價(jià)強(qiáng)勢(shì)格局或?qū)⒊掷m(xù)，策略方面建議逢回調(diào)做多JD2208、2209合約。

生豬：

能繁持續(xù)去化帶來未來生豬供給邊際減少，疊加下半年需求旺季逐漸到來，市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期豬價(jià)存在向好預(yù)期，但從估值角度看，生豬遠(yuǎn)月合約較現(xiàn)貨升水較高，畢竟情緒影響市場(chǎng)主體行為，若養(yǎng)殖端受情緒支撐看好后市，出現(xiàn)大量二次育肥或壓欄增重行為，或?qū)⑾拗莆磥碡i價(jià)的上行空間，策略方面建議單邊暫時(shí)觀望，中長(zhǎng)線建議多近空遠(yuǎn)正套操作。

蘋果：

蘋果昨日高開低走，目前產(chǎn)區(qū)砍樹、棄種疊加局部坐果偏差，情緒面支撐仍然較強(qiáng)，但五一霜凍影響有限，短期缺乏進(jìn)一步推高的題材，目前砍樹及坐果影響程度大小仍難明晰，以偏強(qiáng)震蕩為主。操作上建議觀望或日內(nèi)低多為主。

紅棗：

紅棗節(jié)后大幅反彈，未受鄭州市場(chǎng)疫情反復(fù)的悲觀影響。但短期基本面仍然偏弱，反彈高度預(yù)計(jì)仍然有限，仍以寬幅震蕩走勢(shì)為主，操作上由于目前價(jià)位處于成本線附近，疊加考慮到端午備貨季將逐步來臨，或?qū)π枨笥兴嵴?，以低吸為主?/p>

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