五一節(jié)日期間，受歐美加速收緊貨幣政策預期；烏克蘭危機持續(xù)；一些國家和地區(qū)疫情形勢嚴峻等因素影響，市場避險情緒上升，外盤股市和大宗商品期價普遍下跌。全球通脹飆升，全球多國央行通過加息以抑制總需求。美國3月PCE物價指數(shù)同比上漲6.6%，續(xù)創(chuàng)40年新高。北京時間5月5日凌晨兩點，美聯(lián)儲將公布利率決議，市場普遍預計在加快加息步伐的同時，美聯(lián)儲將啟動縮表進程。關(guān)注靴子落地后，市場反應(yīng)。3月初俄烏沖突以來，歐美對俄羅斯制裁層層升級，全球安全和經(jīng)濟發(fā)展面臨更大的壓力。市場對全球經(jīng)濟增長的樂觀情緒已降至歷史最低點，對經(jīng)濟滯脹的預期躍升至為2008年以來最高。節(jié)日期間，上海地區(qū)疫情有所好轉(zhuǎn)，華東地區(qū)物流有望在五月中旬大幅改善；但全國多地仍有疫情散發(fā)，抑制國內(nèi)經(jīng)濟和社會生活恢復步伐。4月受疫情影響，國內(nèi)制造業(yè)PMI創(chuàng)2020年3月以來新低。但市場預計節(jié)后在政策刺激助推下，基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)投資有望回升。中外財政與貨幣政策背離下，市場分歧或加大，將增強大宗商品價格的波動性。如何在節(jié)后準確把握市場動向，對于企業(yè)和個人投資者意義重大。

按照以往的慣例，為了更好地幫助廣大投資者面對紛繁復雜的市場，把握住五一后的投資機會，我們簡要分析了當前宏觀形勢及各主要商品與金融期貨品種的供需矛盾影響，結(jié)合外盤情況預判節(jié)后可能出現(xiàn)的短線與中長線交易性機會，制定相應(yīng)的交易策略以供大家參考。

一、 國外期貨市場主要品種2022年五一假期間漲跌幅一覽

具體建議如下頁所示。

二、節(jié)日期間重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)和事件：

1、 中共中央政治局4月29日下午就依法規(guī)范和引導我國資本健康發(fā)展進行第三十八次集體學習。中共中央總書記習近平在主持學習時強調(diào)，資本是社會主義市場經(jīng)濟的重要生產(chǎn)要素，在社會主義市場經(jīng)濟條件下規(guī)范和引導資本發(fā)展，既是一個重大經(jīng)濟問題、也是一個重大政治問題，既是一個重大實踐問題、也是一個重大理論問題，關(guān)系堅持社會主義基本經(jīng)濟制度，關(guān)系改革開放基本國策，關(guān)系高質(zhì)量發(fā)展和共同富裕，關(guān)系國家安全和社會穩(wěn)定。必須深化對新的時代條件下我國各類資本及其作用的認識，規(guī)范和引導資本健康發(fā)展，發(fā)揮其作為重要生產(chǎn)要素的積極作用。

2、 4月29日周五，美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國3月PCE物價指數(shù)同比上漲6.6%，略低于預期值6.7%，前值為6.4%，續(xù)刷1982年以來的最高水平，為美聯(lián)儲2%目標的3倍多。自2002年起，該指標被美聯(lián)儲采納為衡量通貨膨脹的主要指標。剔除食品和能源價格的核心PCE物價指數(shù)同比上漲5.2%，預期值5.3%，前值5.4%，同樣保持在近40年最高水平，但較2月前值略微放緩。

3、 4月30日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為47.4%，比上月下降2.1個百分點；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為41.9%，比上月下降6.5個百分點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為42.7%，比上月下降6.1個百分點。

4、 4月30日財新網(wǎng)發(fā)布的報告顯示，中國4月財新制造業(yè)PMI較上月回落2.1個百分點至46，再度落入收縮區(qū)間，該數(shù)值顯示中國制造業(yè)整體景氣度連續(xù)第二個月下行，是2020年3月以來最低值。

5、 5月2日ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月ISM制造業(yè)指數(shù)55.4，顯著不及預期的57.6，3月前值為57.1。美國4月ISM制造業(yè)PMI意外刷新2020年9月來的新低，新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)刷新3月時創(chuàng)下的2020年5月最低，顯示出商品需求疲軟的跡象。就業(yè)指數(shù)低迷。價格指數(shù)仍在高位，表明物價高企的壓力沒有緩解。

6、 美東時間5月3日周二，美國勞工部發(fā)布的職位空缺和勞動力流動調(diào)查報告JOLTS顯示，美國3月份的職位空缺達到了創(chuàng)紀錄的1155萬；辭職人數(shù)為454萬也創(chuàng)新高，表明勞動力市場仍然處于歷史性的緊張狀態(tài)，職位空缺和可用工人之間的差距達到560萬也創(chuàng)紀錄。JOLTS報告顯示未來通脹或加劇，預計將推動美聯(lián)儲大幅加息的步伐。

7、 新華社華盛頓5月3日電（記者許緣）美國貿(mào)易代表辦公室3日宣布，四年前依據(jù)所謂“301調(diào)查”結(jié)果對中國輸美商品加征關(guān)稅的兩項行動將分別于今年7月6日和8月23日結(jié)束。即日起，該辦公室將啟動對相關(guān)行動的法定復審程序。美國貿(mào)易代表暗示削減對中國輸美商品加征的關(guān)稅將在考慮范圍之內(nèi)。

三、宏觀策略及相關(guān)風險因素揭示：

（一）宏觀策略：

(1)美聯(lián)儲5月有望加息50個基點并且啟動縮表，短期利好美元指數(shù)利空人民幣，對北向資金形成短期擾動；(2)4月30日公布的PMI小幅走弱，疊加疫情沖擊，短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱，但近期高層密集發(fā)聲，預計穩(wěn)增長政策加碼；(3)預計后市股債弱勢震蕩，如有重大政策利好，可能驅(qū)動技術(shù)性反彈出現(xiàn)；大宗商品還是交易“滯漲”邏輯，強預期弱現(xiàn)實是工業(yè)品的當前寫照，謹防資金離場帶來大幅下跌回調(diào)，農(nóng)產(chǎn)品相對強勢，繼續(xù)逢低做多或者賣出虛值看跌期權(quán)為主。

（二）國內(nèi)金融期貨與大宗商品期貨市場策略建議：

五一假期期間，市場擔憂歐美央行迫于通脹壓力，后期將加快收緊流動性，全球股市和大宗商品普跌。北京時間5月5日凌晨兩點美聯(lián)儲將公布利率決議，關(guān)注貨幣政策是否符合市場之前預期。預計節(jié)后基本金屬跟隨外盤跳空低開，節(jié)前買入的金融屬性較強的滬銅等基本金屬的虛值看跌期權(quán)可擇機獲利減倉。能化系方面，節(jié)日期間外盤原油小幅下跌，對瀝青來說成本端下跌有限，節(jié)后瀝青基本面預期仍然偏強，期價預計仍有上行空間，節(jié)前多單可繼續(xù)持有；而聚烯烴維持基本面偏空預判，節(jié)前持有的PP、PVC空單可繼續(xù)輕倉持有。黑色系方面，節(jié)后預計螺紋、硅鐵等需求逐漸回升，逢低做多；鐵礦石9-1正套頭寸仍可持有；焦炭、焦煤在節(jié)前出現(xiàn)大幅回落后，預計節(jié)后在基本面好轉(zhuǎn)帶動下，價格有望企穩(wěn)回升，可輕倉做多，焦煤原有多單可繼續(xù)持有。農(nóng)產(chǎn)品方面雞蛋、白糖維持走勢偏強預判；生豬可擇機介入07-01正套。國債期貨方面，預計國內(nèi)整體貨幣政策仍有寬松空間，可逢低做多。

四、國內(nèi)期貨市場主要品種2022五一假期后交易策略參考

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期市有風險，投資需謹慎！